http://www.etf88.com TEL：0571-88086553易天富基金研究中心 2010年9月4日 报告类型：周报 wxj@etf88.com股市或有反弹 仍可关注债基 一、基础市场综述与分析 本周沪指反复震荡但一直处在 2600 点上方，全周涨幅为 1.71%，量能再度放大，深成指则是创出了自本轮反弹以来的新高，最高至 11540.42 点。回顾全周，股指在周三曾出现下探 2600 点的走势，尤其要注意的是，创业板指数、中小板指数均创出反弹以来新高。本周一，因上市银行中报业绩多数较好，超出市场预期，沪指上涨 1.61%；周二，受欧美股市下跌影响，沪指微跌，深成指微涨，中小板指数继续走高；周三，受矿业巨头淡水河谷表示可能于 10 月份下调铁矿石售价，钢铁板块领涨，两市宽幅震荡涨跌不一；周四，受隔夜欧美股市大涨的影响，沪深两市双双走高，热点板块层出不穷；周五，新能源、锂电池、稀土永磁等热点板块异常活跃，两市成交额再创近期新高，市场人气旺盛，但沪深两市基本收平。截止本周五，上证综指报 2655.39 点，周涨幅 1.71%；深证成指报 11467.09 点，周涨幅 3.92%；两市合计成交 13476.59亿，日均成交 2695.318 亿，较上周 1858.082 亿放大 800 多亿，放大倍数达 1.45 倍。从盘面上看，本周热点板块层出不穷，有色金属、稀缺资源、钢铁、汽车制造等行业多次领涨大盘，而受国家政策扶持的西藏板块疯狂上涨，多只个股上演连续涨停秀。而中小盘股的持续走高给市场带来了人气，创业板指数和中小板指数纷纷创出反弹以来新高，尤其是中小板指数已经非常接近 6633 点的历史高位，两市个股涨多跌少，结构性行情表现明显。从技术上看，沪指本周再度站上 5 诶、10 日、20 日、30 日线，且 5 日线向上交叉 10 日线，KDJ 金叉后向上发散，短期内沪指走强的趋势明显。因此预计下周沪指不会出现大幅下跌的现象。而深成指走势更好，所有均线呈多头排列向上趋势，但连续三日的十字星显示多空双方分歧加大，有回调的风险。我们预计下周市场以震荡向上为主。并乐观估计下周沪指运行的区间为 2600-2720 点。债券市场方面，上海市场的国债指数本周是继续上涨，成交量迅速放大是上周的一倍多，全周涨幅为 0.04%；企债指数则继续表现强势，全周涨幅达到了 0.03%。 表 1：A股各指数上周表现 名称（代码） 全周涨跌幅 名称（代码） 全周涨跌幅 上证综指（999999） 1.71% 深证成指（399001） 3.92% 沪深300 （399300） 2.16% 中证500 （399905） 5.22% 深证100 （399004） 3.72% 中小板指（399005） 4.47% 基金指数（000011） 1.20% 基金指数（399305） 2.09% 国债指数（000012） 0.04% 企债指数（000013） 0.03% （数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com） http://www.etf88.com TEL：0571-88086553外围市场方面。本周全球市场表现较好，由于本周美国公布的经济数据转好，提升了投资者的信心，加上美联储表态要进一步采取措施刺激美国经济增长，因此美股收高，扭转了此前的连续下跌趋势。本周美国公布的数据有：美国商务部报告 7 月份消费者支出增长 0.4%，符合市场预期；但消费者收入仅增长0.2%，增幅低于预期；8 月份美国消费者信心指数升至 53.5，高于分析人士预期；6 月份美国 20 个大城市的房价环比上涨了 1%，增幅超出市场预期；8 月份美国制造业连续第 13 个月扩张，且增速较前一个月有所加快，从 7 月份的 55.5 升至 8 月份的 56.3。欧洲市场方面，欧元区 7 月份失业率连续第五个月维持在10.0%，表明尽管第二季度经济强劲增长，但经济复苏尚未创造数量显着的新就业岗位；英国央行公布，英国 7 月份消费者信贷净额增长 2.58 亿英镑；欧洲央行维持基准利率在 1%的历史低点不变，符合市场预期。而欧洲股市本周表现也相当抢眼，三大股指涨幅均超过 3%，法国最高达 4.70%。亚洲股市本周表现尚可，涨幅最大的是澳大利亚普通股指数，达到了 3.71%，而涨幅最小的是日经 225 指数，只有 1.37%。之所以上涨是因为日本银行周一决定实施追加金融放松政策，通过新型公开市场操作，将市场注资规模由目前的 20 万亿日元提高到 30 万亿日元，但无担保隔夜拆借利率依然维持在 0.1%不变。 表 2：全球重要指数上周表现 名称 全周涨跌幅 名称 全周涨跌幅 道琼斯工业指数 2.93% 英国富时 100 指数 4.36% 法国 CAC 指数 4.70% 德国 DAX 指数 3.08% 台湾加权指数 1.39% 香港恒生指数 1.82% 日经 225 指数 1.37% 澳大利亚普通股指数 3.71% 韩国汉城指数 2.92% 新加坡指数 1.73% （数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com） 二、基金市场表现 图 1：各类型基金与两市上周涨幅比较图 0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%沪指 深成指 封闭式 开放式 股票型 混合型 债券型 保本型 QDII （数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com） 1、开放式基金表现 http://www.etf88.com TEL：0571-88086553据易天富基金研究中心统计，本周市场整体资金呈现净流入状态。数据显示，本周交运设备行业、基础化工业、食品饮料行业、有色金属行业、通信设备、电子元器件等板块均有巨量资金净流入；金融、房地产、能源、港口航运、电力煤气等行业为资金流出最大的品种。本周股指反复震荡，但始终站稳 2600点，显示出该点位的抗压能力极强。而全周热点发散，板块轮动非常快，但题材股则持续的上涨，锂电池、稀土永磁、新能源等板块持续受到游资光顾；成交量也明显放大，表明市场人气进一步增强，后市有继续做多的可能。投资固定收益类基金本周分化明显，因股票市场新股受追捧，新股增强型债基多数涨幅较大，而持有较多中小盘股的债基表现也不俗，但纯债券型基金收益较小。保本型基金本周平均涨幅达 1.02%，也是不错的表现。 图 2：开放式基金上周整体对比图 （数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com） 1.1 偏股型基金表现 本周股票型基金平均涨幅为 3.14%。300 多只股票型基金，涨多跌少。其中，301 只基金实现了正收益；3 只为零涨幅；4 只为负收益。由于本周个股分化十分明显，权重股继续低迷走势，而中小盘股持续走高，最终是导致中盘风格或大盘成长型的基金涨幅居前，而前期表示较好的几只小规模基金，本周也有不错的表现，本周表现最差的均是指数型基金，尤其是以上证 50 指数及上证 180 指数为标的指数的基金，位居跌幅榜前列，而多只沪深 300 指数基金均是微涨。景顺长城能源基建本周涨幅达到 7.15%，位居第一，其今年以来表现不错，近期能源板块涨幅居前促使该基金走势强劲。位于第二、第三的分别为华夏优势增长、东吴行业轮动，本周涨幅分别为 6.98%、6.59%。尤其要指出的是东吴行业轮动这只基金，今年以来涨幅累计达 16.16%，稍逊于华商盛世成长，但近期走势超强，拿下第一的宝座指日可待，由于其规模较小，操作灵活，建议投资者关注该基金。本周唯一下跌的是，华宝兴业上证 180、华宝兴业上证 180ETF 联接、国投瑞银金融地产指数、工银瑞信上证央企 50，本周涨跌幅分别为 0.35%、0.31%、0.24%、0.15%。从目前行情来看，我们认为上证指数短期内不会比深成指表现好，因此应多关注和深成指有关的基金。 表 3：股票型基金前5名 代码 名称 周涨幅 260112 景顺长城能源基建 7.15% 000021 华夏优势增长 6.98% http://www.etf88.com TEL：0571-88086553580003 东吴行业轮动 6.59% 150019 银华锐进 6.15% 310368 申万巴黎竞争优势 6.11% （数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com） 本周混合型基金平均涨幅为 3.26%。146 只混合基金涨多跌少，其中实现正收益的混合基金达到 144只；收益为负的基金 2 只。易方达策略成长 2 号以 5.80%的涨幅，位居第一，申万巴黎新经济以 5.79%的涨幅屈居第二。长盛动态精选、宝盈核心优势分别位居第三、第四位，涨幅分别为 5.12%、5.11%，但这几只基金今年以来累计收益为负，表现均不好。排在第五的是嘉实策略增长，本周涨幅为 5.09%，该基金今年以来累计涨幅为 8.03%，表现优异，建议投资者关注一下该基金后续的表现。本周唯一下跌的两只基金是嘉实成长收益和富国天瑞强势地区精选，跌幅分别为-0.32%和-0.01%，其中富国天瑞强势地区精选主要配置了大量的房地产业股票以及金融股，目前金融板块低迷，房地产业受国家调控政策影响本周继续调整，因此该基金跌幅居前，建议投资者谨慎申购这类基金。 表 4：混合型基金前 5 名 代码 名称 周涨幅 112002 易方达策略成长 2 号 5.80% 310358 申万巴黎新经济 5.79% 510081 长盛动态精选 5.12% 213006 宝盈核心优势 5.11% 070011 嘉实策略增长 5.09% （数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com） 1.2 固定收益类基金表现 本周债券市场延续今年以来的良好表现，再创新高，同时由于本周新股大多高市盈率发行，因此新股增强型债基表现不俗，而本周持有较多的中盘类的股票增强型和新股增强型债基涨幅居前，纯债券型基金涨幅较小。本周 135 只债券型基金平均涨幅为 0.93%，全周实现上涨的基金达到了 134 只；与上周持平的基金有 1 只；且没有收益为负的基金。本周涨幅最大的为长盛积极配置，涨幅达到 3.39%，遥遥领先所有债券型基金，其大幅上涨的主要原因是打新股的收益增加。该基金在股票上的投资主要以申购新股为主，而本周的所有新股涨幅都是相当惊人的。涨幅紧随其后的是信达澳银稳定价值 A/B 和光大增利收益 A/C，涨幅均超过了 2%。唯一没有上涨的是工银瑞信双利 B，它是 8 月 16 日新成立的基金。涨幅较小的后两只基金是嘉实超短债、汇丰晋信平稳增利，涨幅都还不到 0.1%。 表 5：债券型基金前5名 代码 名称 周涨幅 080003 长盛积极配置 3.39% 610103 信达澳银稳定价值 B 2.37% 610003 信达澳银稳定价值 A 2.35% 360009 光大增利收益 C 2.21% http://www.etf88.com TEL：0571-88086553360008 光大增利收益 A 2.20% （数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com） 六只保本型基金在本周平均涨幅为 1.02%，比上周 0.06%的平均涨幅有巨大的提升，全部实现正收益。本周排名第一的南方恒元保本涨幅达到了 2.79%，遥遥领先其他保本基