http://www.etf88.com TEL：0571-88086553易天富基金研究中心 2010年12月18日 报告类型：周报 wxj@etf88.com股市反弹仍可期 一、基础市场综述与分析 本周沪深两市整体出现了反弹，全周呈现冲高回落的走势，沪指最高上摸至 2939.05 点（即 10 周线压力位），成交量全周也较前一周放大了一千多亿。周一，两市随着经济会议的召开，提高存款准备金率让市场对加息预期降低，政策面正逐步明朗的背景下，权重股走强，盘面呈现普涨态势，两市全天高开高走，放量突破前期整理平台格局。周二，两市高开后，随即展开横盘，受 30 日线压力明显，市场上攻意愿不强，人气下降，但中小板仍然是延续强势，高开高走。周三，深两市宽幅震荡，尾盘剧烈跳水双双收绿，成交量有所萎缩，因气候变冷，能源股走强，但其他权重板块并没有跟进，最后两市出现跳水，沪指跌破 5 日线。周四，穆迪投资者服务表示或将调降西班牙政府国债评级、标普评级机构将比利时债务前景评级从“稳定”调降至“负面”，投资者对欧元区债务危机的担忧情绪加重。受此影响，美元大幅反弹，大宗商品金属类价格出现了回调，最终导致两市金属板块整体走弱，市场做多意愿明显减弱，两市缩量横盘整理。周五，两市弱市震荡，但消费个股仍然走强，拖累大盘的仍然是金融、石油这些权重股，盘中仅靠中小市值个股活跃人气，股指始终未能翻红，沪指再次回落至2900点下方。最终上证综指全周上涨1.85%；而深证成指表现要略好一点，全周实现上涨 2.40%，两市成交量较前一周放大了近二万。从盘面看，沪指受 30 日线压制十分明显，KDJ 指标形成了金叉，但最终是得到了 10 日线的支撑，深成指则目前受 55 日线支撑着，整体上看，这两条均线对两市支撑作用较强。目前 5、10 日线等短期均线仍然呈现多头排列，MACD等趋势指标也并没有走弱。因此预计后市仍然有反弹。债券市场本周继续小幅上涨，国债指数连续第五周实现了上涨，周五站上 60 日线，报收于 126.32 点，全周上涨 0.13%；企债指数也是第三周实现了反弹，目前得到了 5 日线较强的支撑，全周报收于 142.87 点，全周上涨 0.09%；沪公司债反弹至 10 周线附近，近期成交有放大趋势，但技术指标仍然空头排列，周五报收于 126.66 点，全周上涨 0.17%；沪分离债则因股指影响，前半周出现了较大的反弹，后周有所回落，全周上涨 0.18%，报于 125.72 点。 表 1：A股各指数上周表现 名称（代码） 全周涨跌幅 名称（代码） 全周涨跌幅 上证综指（999999） 1.85% 深证成指（399001） 2.40% 沪深300 （399300） 2.01% 中证500 （399905） 3.75% 深证100 （399004） 3.16% 中小板指（399005） 2.93% 基金指数（000011） 1.23% 基金指数（399305） 1.92% 国债指数（000012） 0.13% 企债指数（000013） 0.09% （数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com） http://www.etf88.com TEL：0571-88086553外围市场方面。本周全球股市整体走势较稳定，并没有出现大涨大幅行情。周一，欧美股市因中国通货膨胀率上涨的情况下并没选择加息，市场担忧情绪得到了缓解，矿业股走强提振市场人气，整体实现了小幅的上涨；周二，美国商务部报告，美国 11 月零售额增长 0.8%，经济学家此前的预期为增长 0.5%。表明了美国经济正在复苏，欧美市场继续上涨；周三，欧美股指结束了上升趋势，因穆迪之前警告称或将调降西班牙评等，投资者担心欧元区主权债务危机将从希腊等小的边缘国家经济体向更为核心的大国蔓延，银行股跌幅居前；周四，美国就业数据令人鼓舞，欧美股指受助于食品饮料板块的上涨，均出现了回升；周五，一些科技公司的财报令人振奋，但美元走强和欧盟峰会未能出台解决近期债务危机解决方案等消息令市场承受了压力。欧美股指小幅收低。全周道指实现了 0.75%的上涨；英国、法国也均实现了小幅的上涨，但德国则因前期涨幅较大，出现了获利回吐，小幅下跌 0.34%。亚太股市涨跌不一，值得一提的是日经 255 指数实现了第七周上涨，全周上涨 0.90%，主要原因是受日元对美元汇率企稳及市场乐观情绪等多重因素影响推动的连续走强。同时，韩国市场也是第三周的大幅走高了，全周上涨 2.02%。另外台湾、澳大利亚、印度等市场也均是实现了上涨。香港市场则出现下跌，全周跌幅达 1.93%，主要原因是穆迪将西班牙评级列入负面观察名单后，港股反应剧烈，周三开盘急挫，随后走出独立下跌行情；周四，在 A 股和外围市场对该事件反应平静的情况下，港股午后再次杀跌，并触发了技术沽盘，创出 10 月份以来收市新低，且收盘跌破箱体下沿，周五午后一度再创新低，但尾盘有所回升。此外，新加坡市场也是出现了回调。 表 2：全球重要指数上周表现 名称 全周涨跌幅 名称 全周涨跌幅 道琼斯工业指数 0.75% 英国富时 100 指数 1.01% 法国 CAC40 指数 0.26% 德国 DAX 指数 -0.34% 台湾加权指数 1.14% 香港恒生指数 -1.93% 日经 225 指数 0.90% 澳大利亚普通股指数 0.48% 韩国汉城指数 2.02% 新加坡指数 -1.00% （数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com） 二、基金市场表现 图 1：各类型基金与两市上周涨幅比较图 -1.50%-1.00%-0.50%0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%3.00%沪指 深成指 封基 股票型 混合型 债券型 保本型 QDII型` （数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com） http://www.etf88.com TEL：0571-88086553据易天富基金研究中心统计，本周市场资金继续呈现净流出的状态。数据显示，本周资金大幅出逃最多的依然是金融板块，出逃金额近 50 亿，该板块全周呈现下跌态势，期间涨幅为-0.42%。此外，而计算机、机械、食品饮料、医药生物板块也是出现了资金净流出的态势。受气候变冷、通胀率不减等因素影响，通信、能源、农业、建筑、家电等板块则实现了资金的净流入，同时这些板块也均是实现了 5%以上的上涨。其中，通信板块的上涨受中国联通影响较大，该股在周一实现了难得的涨停。另外，房地产板块也因 11月地产业的数据利好影响，全周整体走强。 1、 开放式基金表现 图 2：开放式基金上周涨幅比较图 （数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com） 1.1 偏股型基金表现 本周股票型基金平均涨幅为 2.27%。334 只基金有 327 只上涨，涨幅超过深成指（2.40%）的基金达到了 146 只。其中，中证 500、深成 100 的指数均在其上方；与沪指有关的沪深 300、上证 180、中证 100、上证 50 等指数基金均在其下方。5 只收平，且均为近期成立的次新基金。2 只下跌，均为指数基金，分别为银华道琼斯 66 精选、国投瑞银金融地产指数，期间涨幅分别为-0.19%、-0.35%。本周涨幅最大的为景顺长城能源基建，该基金全周上涨了 6.34%，而在此前该基金也是出现了较大回调，整体上看，今年来该基金表现十分抢眼。此外，中海量化策略、万家公用事业、光大中小盘这类基金也均是实现了较大的反弹，期间涨幅均在 5.2%以上。值得一提的是光大中小盘，该基金至成立以来表现强势，走势强于同期成立的其他基金。整体上看，中小板基金整体涨幅较大，量化基金与指数基金则涨幅明显居后。 表 3：股票型基金前5名 代码 名称 周涨幅 260112 景顺长城能源基建 6.34% 398041 中海量化策略 5.60% 161903 万家公用事业 5.34% 360012 光大中小盘 5.22% 150019 银华锐进 5.15% （数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com） http://www.etf88.com TEL：0571-88086553本周混合型基金平均涨幅为 2.33%。151 只混合基金有 148 只基金实现上涨，其中，期间涨幅超过深成指（2.40%）的基金达到了 71 只。仅有一只与上周持平，为国联安德盛安心成长。另外有 2 只基金以下跌报收，分别为近期成立的大摩消费领航和国联安德盛稳健，期间涨幅为-0.10%、-1.02%。本周涨幅超过4%的仅有 2 只，分别为中邮核心优势、摩根士丹利华鑫资源优选，主要受益于近期资源股的企稳回升。涨幅第三的为中欧新蓝筹、中海分红增利，两只基金期间涨幅均这 3.88%；位于第四的为华富竞争力优选、诺德主题灵活配置，期间涨幅均为 3.74%。整体上看，国联安、国泰、华宝、民生等基金公司管理的基金，全周仅在金融板块出现下跌，因此我们认为这类基金配置了该板块较多的股票。 表 4：混合型基金前 5 名 代码 名称 周涨幅 590003 中邮核心优势 4.32% 163302 摩根士丹利华鑫资源优选 4.10% 166002 中欧新蓝筹 3.88% 398011 中海分红增利 3.88% 410001 华富竞争力优选 3.74% （数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com） 1.2 固定收益类基金表现 本周 143 只债券型基金平均涨幅为 0.84%。146 只基金实现了正收益，仅有 2 只基金为负收益。本周债券市场与股票市场均是出现了反弹，受此影响，持有较多股票的债基涨幅居前。涨幅最大的是嘉实多元收益 A，其后为泰信双息双利，位于涨幅第三的为国投瑞银优化增强 C、国投瑞银优化增强 AB，这些基金涨幅本周涨幅均在 1.8%。位于第五的嘉实多元收益 B 也是实现了较大的上涨，本周涨幅达到 1.76%。本周负收益的两只基金均为打着投资短期债券牌的——长信中短债、嘉实超短债，全周分别涨幅为-0.08%、-0.02%。整体上看，股票增强型债基涨幅居前，新股增强型基金随后，普通债券型基金涨幅居后，主投资短期债券的则均下跌。 表 5：债券型基金前5名 代码 名称 周涨幅 070015 嘉实多元收益 A 1.84% 290003 泰信双息双利 1.83% 128112 国投瑞银优化增强 C 1.81% 121012 国投瑞银优化增强 AB 1.81% 070016 嘉实多元收益 B 1.76% （数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com） 本周 5 只保本型基金均实现了正收益，平均涨幅为 0.86%。涨幅居前的两只基金均为南方公司管理的南方恒元保本、南方避险增值，期间涨幅达到了 1.62%、1.31%；交银保本、国泰金鹿保本增值 2 期也是实现了上涨，涨幅分别为 0.63%和 0.50%；涨幅居后的为银华保本增值，该基金全周仅上涨 0.26%。同时下周市场将发行建信保本基金，我们认为厌恶风险的投资者可积极关注。 http://www.etf88.com TEL：0571-88086553表 6： 保本型基金前5名 代码 名称 周涨幅 202211 南方恒元保