http://www.etf88.com TEL：0571-88086553易天富基金研究中心 2010年10月15日 报告类型：新基点评 wxj@etf88.com新基点评：国富中小盘股票(450009) 投资类型 股票型 基金公司 国海富兰克林基金管理有限公司 基金经理 赵晓东 发行日期 2010-10-18～11-19 投资风格 稳健成长型 基金类型 契约型开放式 管理费率 1.50% 托管费率 0.25% 基金托管人 中国银行股份有限公司 基金规模 不少于 2 亿元人民币 业绩比较基准 中证 700 指数收益率*90%+银行同业存款利率*10% 投资理念 在中国经济持续快速发展过程中，由于经济结构优化、产业结构升级和技术创新，使得成长型行业和公司面临更大的发展机会。本基金认为，投资于这些行业和公司，将能分享这些行业和公司的成长性收益和中国经济持续快速发展的成果。 公司简介 国海富兰克林基金管理有限公司成立于2004年11月，由国海证券有限责任公司和富兰克林邓普顿基金集团全资子公司邓普顿国际股份有限公司共同出资组建，目前公司注册资本2.2亿元人民币，公司地址上海，国海证券有限责任公司持有51%的股份, 邓普顿国际股份有限公司持有49%的股份。据易天富基金研究中心统计：截止2010年10月15日，国海富兰克林基金旗下管理的基金7只，管理资产达到145.11亿，位于60家基金公司中第37位。 （数据来源：国海富兰克林基金、易天富基金研究中心整理） 易天富基金大师对基金公司分析： （数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com） http://www.etf88.com TEL：0571-88086553基金经理介绍： 赵晓东先生，香港大学MBA，辽宁工程技术大学经济学学士。6年证券从业经验，现任富兰克林国海沪深300指数增强型基金基金经理。曾任国海富兰克林旗下国富弹性市值股票和国富潜力组合股票基金的基金经理助理，研究员，具备汽车、IT、电力设备和交通运输等行业丰富的研究经验。曾担任上海交大高新技术股份有限公司高级投资经理，浙江证券咨询经理，淄博矿业集团项目经理。 总结与分析： 国海富兰克林基金公司筹备已久的国富中小盘基金已获证监会批文，并将于10月18日公开正式发行。今年以来，凭借中小板个股的强劲走势，中小盘风格基金无疑成为股票型基金市场上的一抹亮色。就前8个月整体收益来看，今年成立的中小盘基金自成立以来至8月底收益率均超过10%，作为风格产品的一类，中小盘基金在今年股市震荡走弱下的表现远好于其他风格的股票型基金。数据显示，加上近期获批的国富中小盘，今年发行的中小盘基金共达到了9只。在投资策略上，选择处于快速成长过程中的中型及小型企业股票。拟任基金经理赵晓东认为，从国际的历史经验和中国的实践看，经济结构转型时期蕴含着巨大的投资机遇。在此过程中，一系列受益行业和领先企业将浮出水面。一些领域内一定会诞生伟大的企业，这些领域也将是基金去努力挖掘超预期企业的沃土，比如区域经济、健康与消费行业、并购、新技术、新服务、低碳经济等，都会成为该基金研究和投资的重点。从近期的走势上看，高价、高估值的个股不受受市场亲昧，而是出现了较深的调整。同时这类股票前期涨幅也相当的惊人，市场风格转换应该是一种必然的。此次国富中小盘基金将保持较高股票投资比例，不做大幅度的资产配置调整。其中，股票投资的比例范围不低于基金资产的80%-95%。债券、权证、货币市场工具及中国证监会允许基金投资的其他金融工具占基金资产的比例范围为5%-20%。现金或者到期日在一年以内的政府债券占基金资产净值的比例不低于5%。基金管理人将重点投资于处于快速成长过程中的中型及小型企业股票。基金管理人每半年将对中国A股市场中的股票按流通市值从小到大排序并相加，累计流通市值达到总流通市值2/3的股票归入中小盘股票。在此期间对于未被纳入最近一次排序范围的股票（如新股、恢复上市股等），如果其流通市值可满足以上标准，也称为中小盘股票。该基金不低于80%的股票资产投资于中小盘股票。我们认为，在政策面处于去年以来最为明朗且宽松阶段，宽松刺激政策的延续，加息预期的弱化，外围股市及大宗商品的阶段性牛市等等都为本轮行情提供坚实的背景，后市大幅上涨仍将延续。但该基金经理经验不足且未能管理过基金，而该基金定位为中小盘风格，因此在这种环境下，投资该基金并不是最好的选择。 据易天富基金研究中心统计，截止10月14日，国海富兰克林基金公司旗下管理着6只偏股型基金，除去指数型富兰克林国海沪深300外，另5只偏股型基金今年以来平均涨幅为-1.90%，其中，涨得最好的为富兰克林国海中国收益（0.17%），盈利为差的为富兰克林国海潜力组合（-6.90%）。今年以来混合型基金平均涨幅为0.52%；股票型基金平均涨幅为-2.91%；深证成指为-8.70%；上证综指为-9.83%。可见公司的整体投资能力是处于中偏下等水平。因此，综合以上分析与易天富基金大师分析系统，我们认为投资者避开这类基金。 免责条款 本报告版权归“易天富基金研究中心”所有，如引用、刊发，需注明出处为“易天富基金研究中心(www.etf88.com)”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我研究中心及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我中心及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我中心不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。