房地产行业周报：雄安新区、千年大计，关注华夏幸福和荣盛发展

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 行业周报 房地产 雄安新区、千年大计，关注华夏幸福和荣盛发展 行业评级 推荐 评级变动 维持 投资要点 上周（2017/03/25-03/31）主流40城一手房成交环比上升11.0%，3月截至上周日均成交同比下降38.1%，另根据59城高频数据显示3月成交月同比下降17%，降幅小于预期，主要是由于三线城市成交持续向好对冲整体销量同比下滑所致。库存方面，19个重点城市可售面积进一步下降，去化月数9.8个月，再次降至10个月以下，目前行业仍处于去库存阶段；拿地方面，前周100个重点城市土地成交环比下降18.3%，年初累计至今同比上升15.5%；政策方面，国家公布设立雄安新区，将利好雄安本地以及周边有所布局的房企；青岛、厦门、杭州等二线城市限购再度升级，镇江、闽侯等强三线也先后政策收紧，在因城施策背景下，河南鼓励农民工在三四线城市和县城购房，三四线整体去库存基调不变，政府的棚改货币化安置力度仍在不断加强。我们维持A股地产将呈现分化的逻辑，其中，一二线城市由于库存低、基本面和政策面反向，呈现量缩价稳，看好一二线城市存量资源和增量获取资源优秀的房企，而三四线由于库存高、基本面和政策面正向，同时继续看好棚改货币化作为本轮三四线热销的核心驱动力将持续发酵，看好三四线持续量增价略涨，看好大城市周边的强三线布局的高成长型房企，同时维持推荐：1）强三线开发：新城控股、华夏幸福（雄安标的）、荣盛发展（雄安标的）；2）一二线资源：招商蛇口、首开股份、北京城建；3）低估值龙头&央企整合：保利地产、华侨城A。 1. 房地产行业数据 上周40个重点城市新房合计成交690.2万平米，环比上升11.0%；3月截至上周累计日均成交85.3万平米，环比2上月上升38.6%，较去年3月下降38.1%，跌幅较前周扩大0.4个百分点。其中，一、二、三线城市上周成交面积分别环比变化：30.0%、14.7%、-5.0%，当月日均同比分别为：-16.9%、-49.6%、-27.9%。19个重点城市住宅可售面积为9,361万平米，环比下降1.1%，3个月移动平均去化月数为9.8个月，环比下降0.3个月。前周100个重点城市土地合计成交规划建筑面积807.0万平米，环比下降18.3%；年初至今累计成交2.15亿平米，同比上升15.5%。 2. 主要政策新闻 中央设立雄安新区，起步区开发面积约100平方公里；句容非本市户籍买房需缴纳1年养老或个税；北京40中介被责令整改或关停；成都停止受理限价商品住房资格申请；国土部将年底前所有地方房源接入国家平台；天津非本市户需提供3年内连缴2年以上社保；广州增城从化商服产品不得卖个人；青岛、厦门、杭州将按照认贷又认房严格执行差别化信贷政策；东莞新房申报价不高于同区域在售项目20%；河南鼓励农民工在三四线城市和县城购房；北京商改住限购出台；镇江取消外地人购房补贴。 3. 公司动态跟踪 万科董事会换届方案未定；招商蛇口今年重点工作是并购，关注退出房地产的央企和地方国企；华夏幸福坚决服从雄安新区总体安排，尚无政府通知合作变动，公司白洋淀科技城和雄县产业新城项目尚处于规划定位阶段；金融街与太平人寿就广安中心交易事项签订新协议；华侨城地产一把手陈剑不再担任副总裁职务；荣盛发展签订张家口市塞北管理区合作开发框架协议；城投控股换股吸收合并上海阳晨主要工作已于近日实施完毕。 4. 板块行情回顾 上周SW房地产指数下跌2.46%，沪深300指数下跌0.96%，相对收益为-1.5%，板块表现弱于大市，在28个板块排名中排第13位。个股表现方面，SW房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为：西藏城投、金科股份、中房地产、盈方微、嘉宝集团。 证券分析师：袁豪 执业编号：S0360516120001 电话：021-20572598 邮箱：yuanhao@hcyjs.com 联系人：鲁星泽 电话：021-20572575 邮箱：luxingze@hcyjs.com 公司名称及代码 评级 招商蛇口 001979.SH 强烈推荐 首开股份 600376.SH 强烈推荐 新城控股 601155.SH 强烈推荐 保利地产 600048.SZ 推荐 荣盛发展 002146.SZ 推荐 华夏幸福 600340.SH 推荐 华侨城A 000069.SZ 推荐 北京城建 600266.SH 推荐 中洲控股 000042.SZ 推荐 南国置业 002305.SZ 推荐 冠城大通 600067.SH 未评级 光明地产 600708.SH 未评级 《房地产行业报告：房地产月报：地产数据大超预期，三四线尤其抢眼，货币化安置必须重视，上调行业评级至推荐》 2017-03-15 《房地产行业报告：北京等楼市政策点评：看淡调控的老生常谈吧，请重视棚改的投资主旋律》 2017-03-20 《房地产行业报告：热点城市限购扩围不改三四线去库存基调，棚改货币化将是三四线的核心驱动力》 2017-03-20 -7%43%16/0316/0516/0716/0916/1117/012016-03-28～2017-03-24 沪深300 房地产 相关研究报告 行业表现对比图(近12个月) 推荐公司及评级 证券分析师 行业研究 房地产 2017年04月05日 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目录 一、 行业数据 ............................................................................................................................................................ 4 （一）新房成交量： 40城周成交环比继续放量上涨11%，月度日均成交同比降幅一线收窄、二三线略扩大 . 4 （二）二手房成交量：节后18城周成交环比连续两月上涨且涨幅扩大，月度日均成交同比降幅略收窄 .......... 6 （三）新房库存：19城可售面积环比再降1.1%，去化月数环比下降0.3个月，再次降至10个月以下 ........... 7 （四）土地成交量：前周百城土地成交环比下降18%，年初至今累计成交同比增长16% ................................ 9 二、行业政策和新闻跟踪 ......................................................................................................................................... 10 三、重点公司公告 .................................................................................................................................................... 17 四、板块行情回顾 .................................................................................................................................................... 24 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表1、重点城市新房成交数据 ................................................................................................................................. 4 图表 2、40个城市周度日均成交及环比 .................................................................................................................... 5 图表 3、一二三线城市周度日均成交及周均成交环比 ................................................................................................ 5 图表 4、40个城市月度日均成交及同比 .................................................................................................................... 5 图表 5、一二三线城市月度日均成交及月均成交同比 ................................................................................................ 5 图表 6、2012年至今一线、二线、三线新房每月月度日均成交走势（万平米） ...................................................... 6 图表 7、重点城市二手房成交数据 ............................................................................................................................. 6 图表 8、重点城市库存去化水平 ................................................................................................................................ 7 图表 9、十大城市3个月移动平均去化月数 .............................................................................................................. 8 图表 10、重点城市土地成交数据 .............................................................................................................................. 9 图表 11、近期主要热点城市限购限贷调控升级情况 ............................................................................................... 13 图表 12、上市公司业绩预告 .................................................................................................................................... 19 图表 13、2017年1月份上市公司销售数据 .............................................................................................