股指期货投资策略 2010年8月06日 股指期货报告 股指期货日报 期指走势不稳 但不宜悲观 中证期货研究部 金融期货小组 刘宾 电话：0755-83212741 邮件：liubin@citicsf.com陈健平 电话：0755-83212744邮件：cjp@citicsf.com侯峻 电话：0755-83212747 邮件：houjun@citicsf.com 谭清 电话：0755-83213347 邮件：tanqing@citicsf.com 摘要： ™ 统计局：待售商品房逾1.9亿平方米。 ™ 外管局：有重点推动资本项目改革。 ™ 消息称银监会建议暂停京沪深杭三套房贷。 ™ 三部委酝酿试点开征环境税。 ™ 银监会首次允许地方性商业银行在境外设点。 股指期货投资策略 1、行情评述 今日大盘震荡偏弱，早盘曾小幅上冲，但很快就受压震荡回落，午后市场再度发动拉升，指数还一度翻红，但尾盘再次小幅跳水，最终沪指报收2620.76点，下跌17.76点，成交略有萎缩，个股涨跌基本持平，板块方面蓝筹股几乎全军覆没，金融、地产和煤炭跌幅居前，对市场形成明显拖累，虽然医药、农业和酿酒等防御板块走势坚挺，但最终大盘还是震荡回落，技术上日 K 线收出小阴线，但顽强收回到 10 日均线位置，显示2600点支撑还是较强，但是上5日均线连续两天成为阻力位，这对人气会带来一定影响；而且周末临近，市场压力依旧存在，不过如果从7月反弹以来的波浪分析，本轮回调可认为是第四浪回调，只要不跌破2500点市场都还存在走出第五浪的可能，下方2550点具有强支撑；从信息面看，总体仍维持平静，只是银监会再次暂停部份地区三套房贷，引发市场的一定担忧，不过市场更主要还是技术回调为主，或者认为多方借助宏观经济数据将出台之际的洗盘动作，因此市场总体还不必悲观，只要政策没有实质性的收紧信息，反弹就难言结束，加上险资调高投资比例至20％的政策正式出台，这对市场将带来实质性利好，尤其资金面压力将略有缓和，因此，市场短期即便还存在一定调整压力，但后期仍存在继续上扬的可能。 今日股指期货走势依旧略微弱于现货市场，主力合约 1008 昨日在空方主力大举增仓空单的压制下走势就弱于现货市场，而今天从心理上再次对期指市场形成影响，因此尽管早盘期指还略微升水，但午后现货市场反弹情况下期指较为乏力，最终再次出现小幅贴水，1008合约收盘报2846.4点，下跌27.4点，贴水4点，成交小幅萎缩，持仓则减少3000手，技术上1008合约同样受阻5日均线2880点，收盘也没能收复10日均线，显示出市场略微偏弱的格局，但只要前期突破的低点2775不跌破，市场还不能确认是顶部，目前仍属于连续上涨后的获利回吐走势，下方2800点依旧具有强支撑。 操作上，根据提示，前日没有突破2880点建立的短线空单昨日择机离场，并建议在2850点下方重新适当建立多单，那如果昨日介入了多单的投资者可继续持有，止损2770点，仓位适当控制. （中证期货 刘宾）。 股指期货投资策略 图1：沪深300指数日K线图 资料来源：中证期货研究部 图2：IF1008合约日K线图 资料来源：中证期货研究部 2、基差及套利机会 当月 下月 季月1012季月1103日期 收盘价 收盘价 收盘价 收盘价 HS300主力成交量 主力持仓量2010-8-2 2926.40 2940.00 2982.20 3016.00 2916.81 288420 25621 2010-8-3 2856.80 2871.80 2909.80 2947.00 2865.76 321797 22253 2010-8-4 2873.80 2889.20 2931.00 2971.20 2876.43 382739 24218 2010-8-5 2846.40 2860.20 2900.80 2943.60 2850.83 319116 21171 当日涨跌幅 -0.95%-1.00% -1.03%-0.93%-0.89% 周度涨跌幅 -0.87%-0.83% -0.88%-0.57%-0.63% 当月合约 下月合约 季月1012合约 季月1103合约 日期 基差 上边界 下边界 基差 上边界下边界基差上边界下边界 基差 上边界下边界2010-8-2 9.6 24.1 -23.1 23.2 35.1 -34.1 65.4 72.6 -68.3 99.2 110.2 -102.4 2010-8-3 -9.0 23.2 -22.3 6.0 34.1 -33.1 44.0 70.9 -66.7 81.2 107.9 -100.2 2010-8-4 -2.6 22.9 -22.0 12.8 33.8 -32.9 54.6 70.8 -66.6 94.8 107.9 -100.2 2010-8-5 -4.4 22.3 -21.5 9.4 33.2 -32.2 50.0 69.8 -65.6 92.8 106.6 -98.9 套利机会 无 无 无 无 日期 下月-当月 季月1012-当月 季月1103当月季月1012-下月季月1103-下月 季月1103-季月10122010-8-2 13.6 55.8 89.6 42.2 76.0 33.8 2010-8-3 15.0 53.0 90.2 38.0 75.2 37.2 2010-8-4 15.4 57.2 97.4 41.8 82.0 40.2 2010-8-5 13.8 54.4 97.2 40.6 83.4 42.8 股指期货投资策略 IF指数成交量和持仓量走势图01000002000003000004000005000006000002010-4-162010-4-212010-4-262010-4-292010-5-52010-5-102010-5-132010-5-182010-5-212010-5-262010-5-312010-6-32010-6-82010-6-112010-6-212010-6-242010-6-292010-7-22010-7-72010-7-122010-7-152010-7-202010-7-232010-7-282010-8-22010-8-50500010000150002000025000300003500040000成交量持仓量 基差图表-50.00.050.0100.0150.0200.0250.0300.0350.02010-4-162010-4-232010-4-302010-5-72010-5-142010-5-212010-5-282010-6-42010-6-112010-6-182010-6-252010-7-22010-7-92010-7-162010-7-232010-7-30当月基差下月基差季月12基差季月1103基差 股指期货投资策略 跨期价差图表0.050.0100.0150.0200.0250.02010-4-162010-4-232010-4-302010-5-72010-5-142010-5-212010-5-282010-6-42010-6-112010-6-182010-6-252010-7-22010-7-92010-7-162010-7-232010-7-30下月-当月季月12-当月季月1103-当月季月12-下月季月1103-下月季月1103-季月12 当月合约非套利区间-100-500501002010-4-162010-4-232010-4-302010-5-72010-5-142010-5-212010-5-282010-6-42010-6-112010-6-182010-6-252010-7-22010-7-92010-7-162010-7-232010-7-30上边界下边界基差 股指期货投资策略 下月合约非套利区间-150-100-500501001502010-4-162010-4-232010-4-302010-5-72010-5-142010-5-212010-5-282010-6-42010-6-112010-6-182010-6-252010-7-22010-7-92010-7-162010-7-232010-7-30基差上边界下边界 1012合约非套利区间-200-10001002003002010-4-162010-4-232010-4-302010-5-72010-5-142010-5-212010-5-282010-6-42010-6-112010-6-182010-6-252010-7-22010-7-92010-7-162010-7-232010-7-30基差上边界下边界 股指期货投资策略 1103合约非套利区间-150-100-500501001502002503002010-4-162010-4-232010-4-302010-5-72010-5-142010-5-212010-5-282010-6-42010-6-112010-6-182010-6-252010-7-22010-7-92010-7-162010-7-232010-7-30基差上边界下边界 股指期货投资策略 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中证期货有限公司违反当地的法律或法规或可致使中证期货有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中证期货有限公司。未经中证期货有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中证期货有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中证期货有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中证期货有限公司认为可靠，但中证期货有限公司不能担保其准确性或完整性，而中证期货有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中证期货有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中证期货有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 中证期货有限公司2010版权所有。保留一切权利。 深圳总部 地址：深圳市华富路海外装饰大厦B座二楼 邮编：518031 电话：(0755)83200909 400-6789-819 传真：(0755)83217421 网址：http://www.citicsf.com 上海营业部 郑州营业部 大连营业部 地址：上海市浦东区松林路 郑州市郑东新区商务外环路14号 大连市沙河口区会展路18号 300号期货大厦3103室 顺驰第一国际18层1803号 大连商品交易所东区372 邮编：200122