中证期货研究部 www.citicsf.com 更多资讯和研究 请关注本司网站 金融期货组： 刘宾 0755-83212741 liubin@citicsf.com 从业资格号：F0231268 投资咨询号：Z0000038 近期相关报告： 【中证股指2013年9月报——外围不确定增加 期指压力或增大】【中证股指2013年4季度报——改革政策进入关键期 期指走势或先扬后抑】 中证研究|股指期货周报 2013‐10‐28 期指短期走势趋弱 但不宜过分悲观 本期摘要 上周市场回顾：上周市场在关键区域的争夺中，最终空方取得了优势，大盘虽然在周一创业板引领下一度形成强攻的势头，但是昙花一现后，创业板掉头形成领跌格局，而主板也没能接力，最终呈现联袂杀跌的走势，周三跌到年线附近，但并没有获得支撑，周四就击穿年线，三连阴后市场并没有止跌，而且在周五加速下行，填补 9 月 6 日的缺口，但仍然没有支撑，最终最低下探 2122.68 点，报收 2132.96 点，周度下跌 2.77%，创出本轮反弹来的单周最大跌幅；沪深 300 指数周度跌幅 2.37%；创业板指数更是下跌 5.98% 主力持仓分析：上周成交和持仓继续回升，多空形成明显的博弈局面，不过从净空头的变化看，空方优势呈现明显增长，而且伴随市场的持续回调，愈发对多头形成不利局面，如果从一般法则看，如果多头继续死守不减持，或许空方的打压还不会轻易结束。 现货市场资金面分析：主板和创业板资金面继续呈现恐慌性流出，加重市场压力，尤其是周二开始的创业板大幅杀跌伴随资金的流出，对市场情绪压制明显，同时主板虽有抵抗，但也无力回天，最终继续上演双杀局面 总结与展望：虽然连续两周的回调，技术形态上略显不利，而且作为领先指标的创业板也略微形成头部迹象，且目前能看到的信息面也没有明显利多，所以本周继续震荡整理概率大，即便有反弹也是技术性修复，力度未必大，但是从历届三中全会前的一周表现看，基本都是以涨为主，因此不排除在近期深度回调整理蓄势后，跨月仍存在迎接三中全会的行情的可能，当然主要驱动力还是来自对政策的预期，因此暂时还不宜过分悲观，操作上，上周市场连续回调达到我们多单离场位置，离场后暂时观望，等待有效企稳后再寻找新多单介入机会，目前还是不建议做空。 中证研究|股指期货周报 2013年10月28日 2 / 9 目录 期指向下选择方向 但不宜过分悲观 ....................................................................................................... 1 本期摘要 ................................................................................................................................................. 1 一、市场回顾与展望：创业板引领破位 但未必悲观 .............................................................................. 3 二、观点回顾 ........................................................................................................................................... 4 三、期指市场数据统计与分析 ................................................................................................................. 4 3.1交易量和持仓量变化：成交持仓继续回升 分歧继续扩大 但空方占据主导 ...................................... 4 3.2沪深300资金面分析：现货资金流出愈演愈烈 .................................................................................. 6 3.3套利分析： 价差窄幅波动 套利仍无机会 ......................................................................................... 8 免责声明 ................................................................................................................................................. 9 图 1: 中信 29 个一级行业连续两周涨跌幅，以及涨跌幅的变化 单位 % .......... 4 资料来源：WIND 中证期货研究部 ........................................................................................................ 4 图 2: 四份期指合约持仓量日均变化 单位：手 ................................................................ 5 图 3: 上周持仓变化 单位：手 .................................................................. 5 图 4: 前五位会员多空持仓集中度 单位：% ..................................................................... 5 图 5: 前 20 为会员净空持仓（空头-多头） 单位：手 .......................................................................... 5 图 6: 沪深 300 行业一周资金流向走势图 单位：亿元 .............................................................. 6 图 7: A 股市场资金流向 单位 亿元 ........................................................................... 6 图 8: 上周 1 分钟基差走势 单位：点 ............................................................................... 8 图 9: 日间基差走势 单位：点 .................................................................................. 8 图 10: 跨期价差走势图 单位 点 .......................... 8 资料来源：WIND 中证期货研究部 ........................................................................................................ 8 表 1: 上周观点回顾 ................................................................................................................................ 4 表 2: 四份期指合约一周日均持仓量、成交量较前一周变化 .................................................................. 5 表 3: 上周四个合约持仓变化 ................................................................................................................. 5 表 4: 上周前 20会员持仓变化（当月合约和次月合约合并计算） ......................................................... 6 表 5: 沪深 300分行业一周表现 ............................................................................................................. 6 表 6: 资金流向一周表现 ......................................................................................................................... 7 表 7: 上周五沪深300 成份股权重 .......................................................................................................... 7 中证研究|股指期货周报 2013年10月28日 3 / 9 一、市场回顾与展望：创业板引领破位 但未必悲观 上周市场在关键区域的争夺中，最终空方取得了优势，大盘虽然在周一创业板引领下一度形成强攻的势头，但是昙花一现后，创业板掉头形成领跌格局，而主板也没能接力，最终呈现联袂杀跌的走势，周三跌到年线附近，但并没有获得支撑，周四就击穿年线，三连阴后市场并没有止跌，而且在周五加速下行，填补 9 月 6 日的缺口，但仍然没有支撑，最终最低下探 2122.68 点，报收 2132.96 点，周度下跌2.77%，创出本轮反弹来的单周最大跌幅；沪深 300 指数周度跌幅 2.37%；创业板指数更是下跌 5.98%。 从中信 29 个一级子行业数据显示，呈现普跌局面，唯有家电和银行小幅收涨，其中传媒以 9.49％的跌幅居首，商贸零售、计算