股指期货日报：期指小幅回调,但还不宜悲观

股指期货投资策略 2010年7月28日 股指期货报告 股指期货日报 期指小幅回调 但还不宜悲观 中证期货研究部 金融期货小组 刘宾 电话：0755-83212741 邮件：liubin@citicsf.com陈健平 电话：0755-83212744邮件：cjp@citicsf.com侯峻 电话：0755-83212747 邮件：houjun@citicsf.com 谭清 电话：0755-83213347 邮件：tanqing@citicsf.com 摘要： ™ 光大银行IPO过会,战略配售比例约49.2%。 ™ 20多个部委合力落实鼓励民间投资"新36条"。 ™ 欧盟和IMF检查希腊减赤计划。 ™ 纽银梅隆西部首度递交基金募集申请。 ™ 国务院促进旅游业发展,确定重点工作分工。 股指期货投资策略 1、行情评述 今日市场小幅低开后窄幅震荡，沪指盘中一度下探2565.64点，收盘报2575.37点，下跌13.31点，成交量明显萎缩，个股也是涨少跌多，从板块表现看，蓝筹股整体表现疲软拖累了大盘的走势，不过酿酒、旅游、食品、科技股表现不俗；技术上日K线报收十字星，终结了7连阳，虽然仍然站在60日均线上方，但 2600 点还是显得压力较大；从信息面看，近期虽然国内基本维持真空，但市场走势仍相对独立，对国际市场敏感度明显下降；由于国内政策压力有所缓和，市场在经过三个星期的修复走势后，投资者信心明显得到提升，尤其本次反弹的主线是围绕蓝筹股展开，因此反弹的根基相对牢固，在加上局面产业振兴计划仍在进行中，因此整个市场人气得到较大提高，相对于前期容易放大利空信息而言，目前市场则是容易忽略利空消息而放大利好消息，显示市场氛围确实得到较大改善；从昨晚内外信息面看，美国经济数据中性偏多，国内市场继续发出维持宽松货币政策的声音，但通胀担忧依然较大，因此，从目前形势看，预计大盘出现小幅技术性调整的可能性较大，但空间不会太大，后期将继续寻找向上突破的契机。 今日股指期货则出现小幅回调整理的格局，主力合约 1008 早盘快速杀跌后出现一波较强的反弹，但接近午盘再次呈现疲软，午后则一直处于弱势震荡格局，收盘报 2778 点，下跌 18.8 点，而且维持 16 点的贴水，另外1009合约贴水也扩大到6点，而盘中1008合约贴水一度超过20点，接近反向套利的机会，但由于市场反向套利操作难度大，导致市场介入不多，因此贴水格局也难以扭转；从持仓看，昨日多方明显出现减持的继续，市场短期调整压力增大；从技术看，1008合约在2600点明显受阻，但下方5日均线抵抗顽强，从近期整体氛围看，预计期指不会出现深幅回调，但有可能下探2730点支撑。 操作上，前期1008 合约多单适当减持，仓位维持在30％左右；空仓者继续观望，等待市场企稳后寻找介入多单机会（中证期货 刘宾）。 图1：沪深300指数日K线图 资料来源：中证期货研究部 图2：IF1008合约日K线图 资料来源：中证期货研究部 股指期货投资策略 2、基差及套利机会 当月 下月 季月1012季月1103日期 收盘价 收盘价 收盘价 收盘价 HS300主力成交量 主力持仓量2010-7-26 2796.80 2810.00 2848.00 2883.00 2811.05 295351 24625 2010-7-27 2778.00 2789.60 2830.00 2865.60 2795.72 298118 23121 当日涨跌幅 -0.67%-0.73% -0.63%-0.60%-0.55% 周度涨跌幅 -0.20%-0.26% -0.14%-0.19%0.09% 当月合约 下月合约 季月1012合约 季月1103合约 日期 基差 上边界 下边界 基差 上边界下边界基差上边界下边界 基差 上边界下边界2010-7-26 -14.3 26.0 -24.7 -1.1 36.4 -35.6 36.9 72.6 -68.5 71.9 108.9 -101.3 2010-7-27 -17.7 25.5 -24.2 -6.1 35.8 -35.0 34.3 71.8 -67.7 69.9 108.0 -100.4 套利机会 无 无 无 无 日期 下月-当月 季月1012-当月 季月1103当月季月1012-下月季月1103-下月 季月1103-季月10122010-7-26 13.2 51.2 86.2 38.0 73.0 35.0 2010-7-27 11.6 52.0 87.6 40.4 76.0 35.6 IF指数成交量和持仓量走势图01000002000003000004000005000006000002010-4-162010-4-212010-4-262010-4-292010-5-52010-5-102010-5-132010-5-182010-5-212010-5-262010-5-312010-6-32010-6-82010-6-112010-6-212010-6-242010-6-292010-7-22010-7-72010-7-122010-7-152010-7-202010-7-2305000100001500020000250003000035000成交量持仓量 股指期货投资策略 基差图表-50.00.050.0100.0150.0200.0250.0300.0350.02010-4-162010-4-232010-4-302010-5-72010-5-142010-5-212010-5-282010-6-42010-6-112010-6-182010-6-252010-7-22010-7-92010-7-162010-7-23当月基差下月基差季月12基差季月1103基差 跨期价差图表0.050.0100.0150.0200.0250.02010-4-162010-4-232010-4-302010-5-72010-5-142010-5-212010-5-282010-6-42010-6-112010-6-182010-6-252010-7-22010-7-92010-7-162010-7-23下月-当月季月12-当月季月1103-当月季月12-下月季月1103-下月季月1103-季月12 股指期货投资策略 当月合约非套利区间-100-500501002010-4-162010-4-232010-4-302010-5-72010-5-142010-5-212010-5-282010-6-42010-6-112010-6-182010-6-252010-7-22010-7-92010-7-162010-7-23上边界下边界基差 下月合约非套利区间-150-100-500501001502010-4-162010-4-232010-4-302010-5-72010-5-142010-5-212010-5-282010-6-42010-6-112010-6-182010-6-252010-7-22010-7-92010-7-162010-7-23基差上边界下边界 股指期货投资策略 1012合约非套利区间-200-10001002003002010-4-162010-4-232010-4-302010-5-72010-5-142010-5-212010-5-282010-6-42010-6-112010-6-182010-6-252010-7-22010-7-92010-7-162010-7-23基差上边界下边界 1103合约非套利区间-150-100-500501001502002503002010-4-162010-4-232010-4-302010-5-72010-5-142010-5-212010-5-282010-6-42010-6-112010-6-182010-6-252010-7-22010-7-92010-7-162010-7-23基差上边界下边界 股指期货投资策略 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中证期货有限公司违反当地的法律或法规或可致使中证期货有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中证期货有限公司。未经中证期货有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中证期货有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中证期货有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中证期货有限公司认为可靠，但中证期货有限公司不能担保其准确性或完整性，而中证期货有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中证期货有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中证期货有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 中证期货有限公司2010版权所有。保留一切权利。 深圳总部 地址：深圳市华富路海外装饰大厦B座二楼 邮编：518031 电话：(0755)83200909 400-6789-819 传真：(0755)83217421 网址：http://www.citicsf.com 上海营业部 郑州营业部 大连营业部 地址：上海市浦东区松林路 郑州市郑东新区商务外环路14号 大连市沙河口区会展路18号 300号期货大厦3103室 顺驰第一国际18层1803号 大连商品交易所东区372 邮编：200122 450003 116023 电话：(021)68401585 (0371)65613352 (0411)84806372 传真：(021)68401583 (0371)69102132 (0411)84806872 青岛营业部 杭州营业部 北京营业部 地址：青岛市香港中路6号 杭州延安路515号 北京市东城区张自忠路7号 世贸中心B座105室 国信大厦11楼1117室 和敬公主府院内东侧 邮编：266071