金融、地产、建筑建材行业早间速递

2010年 1月22日，星期五目 录 一、行业公司动态追踪 1、银行业 ■ 前两周新增贷款达1.1万亿元 ■ 建设银行（601939）：获首个信托牌照 2、证券行业 ■ 西南证券（600369）：440万股改限售股上市流通 ■ 国金证券（600109）：业绩预告，净利润同比下降约32% 3、地产、保险行业 ■ 中天城投（000540）：09年净利润同比增长130%-180% ■ 珠江实业（600684）：09年净利润预增154.81% 4、建筑建材行业 ■ 龙建股份（600853）：09年净利润同比增长100%以上 ■ 粤水电（002060）：中标2.17亿元项目 二、最新研报摘要 三、重点公司估值 四、行业市场表现 ■行业指数涨跌统计 ■行业指数与市场比较 金融地产研究小组 联系人： 崔 娟 Tel.：010-59355903 Email：cuij@chinans.com.cn 小组成员： 崔 娟 Tel.：010-59355903 Email：cuij@chinans.com.cn 张 景 Tel.：010-59355917 Email：zhangjing@chinans.com.cn 宋 健 Tel.：010-59355925 Email：songj@chinans.com.cn 徐永超 Tel.：010-59355747 Email：xuyc@chinans.com.cn 金金金融融融、、、地地地产产产、、、建建建筑筑筑建建建材材材行行行业业业 早早早 间间间 速速速 递递递 2 敬请阅读正文之后的免责声明金融地产行业 早间速递 20100122 一、行业公司动态追踪 1、银行业 ¾ 前两周新增贷款达1.1万亿元 1月份前两周人民币新增贷款已突破1.1万亿元，央行已对贷款增长过快的银行实施差额准备金率。 点评：针对1月份商业银行新增贷款过多的现象，监管层可能进行限制，我们认为主要目的是为了使贷款投放在各月之间更加均衡，近期央行曾多次表示要保证金融机构的均衡放贷，避免信贷的大幅波动。银监会主席近日表示1月份的信贷大幅增长有其特殊性，随着有效需求得到满足，年初贷款增速较高的状况很快会缓和。并且他预计今年新增贷款在7.5万亿元左右，也符合之前市场的普遍预期。 ¾ 建设银行（601939）：获首个信托牌照 建设银行增资原合肥兴泰信托并成为其控股股东，公司更名为建信信托有限责任公司。 点评：建设银行一直致力于多元化经营的发展方向，欲成为覆盖银行、证券、保险、基金、租赁等金融控股公司。建设银行获首个信托牌照，有利于公司在银行和信托业务方面的合作，获得新的盈利增长点。预计建设银行2009年、2010年每股收益为0.46元、0.53元，维持公司“推荐”的投资评级。 2、证券行业 ¾ 西南证券（600369）：440万股改限售股上市流通 西南证券股份有限公司第三次安排的有限售条件（股改形成）的流通股4402296股将于2010年1月25日起上市流通。 点评：该批限售股占公司总股本的0.2%，即使全部坚持，也基本不会对股价造成影响。出了此次减持外，公司2010年2月22日还有678万股定向增发机构配售股解禁。预计西南证券2010年、2011年EPS为0.47元、0.54元，对应的动态市盈率为40X、33X，维持中性的投资评级。 ¾ 国金证券（600109）：业绩预告，净利润同比下降约32% 国金证券公布业绩快报：2009年净利润约5.16亿，同比下降约32%，每股收益0.52元，去年同期每股收益为0.76元。 点评：公司业绩基本符合我们的预期，我们预期2009年每股收益为0.50元。同行业内其他公司不同，公司2009年业绩不增反降的原因是2009年投资收益同比大幅度减少。预计国金证券2010年、2011年EPS为0.55元、0.63元，对应的动态市盈率为43.6X、38X，维持谨慎推荐的投资评级。 3、地产、保险行业 ¾ 中天城投（000540）：09年净利润同比增长130%-180% 公司1月22日公布09年业绩快报，09年公司预计实现净利润约4.39亿元至5.35亿元之间，同比增长130%至180%，基本每股收益0.77元-0.93元。 点评：公司表示，公司商品房销售良好，主营业务收入和营业利润明显增长，预计2009年主营业务收入和营业利润与去年同期比增幅超过80%。此外，公司收到政府奖励的产业扶持资金和公司收购华润汉威城市建设（香港）有限公司所持华润贵阳城市建设有限公司83.33%股权的事项增加利润。基于上述原因，预计2009 年实现净利润较上年同期相比有较大幅度增加。 ¾ 珠江实业（600684）：09年净利润预增154.81% 公司1月22日公布09年业绩快报，预计公司09年度实现归属于母公司所有者的净利润较08年同期已披露的净 3 敬请阅读正文之后的免责声明金融地产行业 早间速递 20100122 利润增长154.81%。 点评：公司预计09年实现营业收入5.31亿元，营业利润0.83亿元，净利润0.62亿元。09年公司珠江新岸公寓项目销售状况良好，成为公司2009 年度重要的利润来源。珠江花城项目销售速度超过年初预期，已启动第三组团的开发准备工作。目前暂无对公司的盈利预测和投资评级。 4、建筑建材行业 ¾ 龙建股份（600853）：09年净利润同比增长100%以上 公司发布业绩预告，09 年净利润同比增长 100%以上。 点评：08年公司实现净利润1288万元，每股收益0.024元；据此测算，09年公司净利润在2575万元以上，每股收益0.048元以上。受基础设施建设加快的影响，公司新签合同额快速增加。08年全年中标额42.5亿元，根据公司规划09年中标额将达到50亿元。尽管丰富的合同储备将保证公司收入的稳定增长，但公司盈利能力有待提高。公司为微利股，暂不对其进行盈利预测与评级。 ¾ 粤水电（002060）：中标2.17亿元项目 公司公告，中标怀集县县城防洪工程 BT 项目，项目金额 2.17 亿元。 点评：公司与全资子公司广东晨洲水利投资有限公司联合体，近日中标怀集县县城防洪工程BT项目，项目金额2.17亿元，占公司2008年度营业总收入的9.18%，属于重大工程，对公司未来业绩增厚效应明显。工程工期2年，业绩贡献期在2010-2011年。在国家加快水利等基础设施建设的背景下，我们预期公司新签合同额仍将保持较快增长；从09年以来新签合同额来看，增速较快；丰厚的合同储备为公司未来业绩提供保障。我们对该公司暂时没有盈利预测及评级。 二、最新研报摘要 暂无 4 敬请阅读正文之后的免责声明金融地产行业 早间速递 20100122 三、金融地产行业重点公司估值情况（截至2010年1月21日） 每股收益（EPS） 动态市盈率（PE） 代 码 简 称 前收盘价 08 09E 10E 08 09E 10E 投资评级 601398 工商银行 5.02 0.33 0.38 0.44 15.2 13.2 11.4 推荐 601169 北京银行 16.40 0.87 0.98 1.21 18.9 16.7 13.6 推荐 600000 浦发银行 20.47 1.58 1.55 1.81 13.0 13.2 11.3 谨慎推荐 600030 中信证券 29.80 1.10 1.43 1.74 27.1 20.8 17.1 谨慎推荐 600837 海通证券 17.79 0.40 0.57 0.69 44.5 31.2 25.8 谨慎推荐 000686 东北证券 37.14 0.71 1.39 1.6 52.3 26.7 23.2 谨慎推荐 000728 国元证券 20.45 0.36 0.57 0.68 56.8 35.9 30.1 谨慎推荐 601318 中国平安 49.93 0.09 1.25 1.3 554.8 39.9 38.4 推荐 000002 万科 A 9.80 0.45 0.5 0.68 21.8 19.6 14.4 谨慎推荐 600048 保利地产 20.58 0.91 0.9 1.27 22.6 22.9 16.2 推荐 000024 招商地产 23.26 0.94 1.09 1.25 24.7 21.3 18.6 谨慎推荐 600376 首开股份 19.25 0.70 0.67 0.74 27.5 28.7 26.0 谨慎推荐 002244 滨江集团 13.50 0.61 0.57 0.86 22.1 23.7 15.7 推荐 000718 苏宁环球 11.74 0.40 0.55 0.8 29.4 21.3 14.7 谨慎推荐 600585 海螺水泥 43.15 1.68 2.14 2.95 25.7 20.2 14.6 谨慎推荐 000401 冀东水泥 15.85 0.41 0.78 1.16 38.7 20.3 13.7 推荐 600801 华新水泥 23.82 1.14 1.15 1.34 20.9 20.7 17.8 谨慎推荐 600449 赛马实业 37.05 1.40 2.03 2.35 26.5 18.3 15.8 谨慎推荐 000877 天山股份 23.21 0.65 0.95 1.23 35.7 24.4 18.9 谨慎推荐 600586 金晶科技 17.47 0.19 0.32 0.6 91.9 54.6 29.1 谨慎推荐 601186 中国铁建 8.73 0.32 0.5 0.69 27.3 17.5 12.7 谨慎推荐 601390 中国中铁 5.90 0.05 0.28 0.36 118.0 21.1 16.4 谨慎推荐 注：EPS黑色为预测数据，红色为公布数据，蓝色为最新调整的预测数据。根据最新的总股本计算。 四、行业市场表现 1、金融/地产/建筑建材行业市场表现 2010-01-21 上证指数 银行 证券 地产 保险 建筑建材 当日涨幅(%) 0.22 1.79 1.10 1.23 2.10 0.18 近 1 个月涨幅(%) 1.15 -2.00 2.57 -2.33 -2.50 1.19 近 1 年以来涨幅(%) 59.14 63.65 49.06 81.41 68.57 51.91 5 敬请阅读正文之后的免责声明金融地产行业 早间速递 20100122 2、金融/地产/建筑建材行业市场表现与沪深300指数对比（2009年12月22日--2010年1月21日） 图 1 近 1 月银行业指数与沪深 300 对比 图 2 近 1 月证券行业指数与沪深 300 对比 -5%0%5%10%12-2212-271-11-61-111-161-21沪深300银行 0%5%10%15%12-2212-