金融期货周报：股指逢高做空,国债多单持有

金融期货周报 2014年5月12日 大陆期货有限公司 地址：上海市徐汇区凯旋路3131号明申中心大厦25楼 邮编：200030 电话：021-54071888 传真：021-54071889 信箱：dlqhyfb@126.com 金融期货研究组： 刘利娟 电话：021-24016066 邮箱：ah.liulijuan@163.com 王若歆 电话： 021-24016150 邮箱： ruoxinwang@hotmail.com 何进峰 电话：021-24016060 邮箱：1985625he@163.com 朱明炀 电话：021-24016150 邮箱：zhumycc@126.com 马延军 电话：021-54071693 邮箱：myj073@126.com 股指逢高做空 国债多单持有 【投资提示】  股指本周逢高空  国债多单持有 【内容摘要】 1、 宏观：上周股市弱势小幅调整，而国债延续趋势上涨。经济表现较为疲弱。CPI涨幅低于上期值，出口同比改善也仅为0.9%的增速，房地产价格环比涨幅缩减至0.1%。部分地方政府开始松绑房地产，棚户区改造、李克强的外访促外需，这些均是“微刺激”。在不放松货币政策的情况下，难以扭转宏观面的悲观前景。未来宏观面的情况继续关注房地产领域进展。 本周三公布工业增加值。 2、 股指：上周宏观面公布的经济数据，显示国内需求仍较弱，股市以弱势调整为主。由于“微刺激”的存在，同时上证2000点整数大关，多空博弈较为激烈。期指总持仓创出14.4万手的历史新高。而主力净空持仓持续攀升，看空后市。本周关注房地产领域的风险、本周三公布的工业增加值的数据、还有IPO上市的节奏。周小川周末的在“五道口”论坛的讲话浇灭了短期全面降准的可能，IPO上市在即，股指难言乐观。本周逢高做空。2150附近沽空。下方看到2000点。 3、 国债：4月CPI低于市场预期，点燃期债市场买盘热情，央行货币政策执行报告显示货币政策已向宽松调整，宏观经济基本面因素和资金面因素均利好期债市场，五月中下旬资金面依然面临缴税考验，本月流动性或将呈现前松后紧的态势，我们认为，本周国债期货价格依然延续上周五的上涨趋势，待价格充分吸收基本面因素后，将维持高位震荡态势，建议投资者短期做多，主力合约上方压力93.8，下方支撑93.0，注意风控。 金融期货周报 请务必阅读正文后免责条款内容 一、本周趋势建议品种 方向 本周收盘价格 支撑 阻力 股指期货 空 2138 2000 2200 国债期货 多 93.6 93.0 93.8 备注：预测的价格指主力合约的价格； 趋势是指未来一周以上的价格判断； 震荡：预计目标价格相对于前一交易日波动不超过5%； 上涨/下跌：预计目标价格相对于前一交易日上涨/下跌超过5%。 二、宏观面分析 观点综述：上周股市弱势小幅调整，而国债延续趋势上涨。经济表现较为疲弱。CPI涨幅低于上期值，出口同比改善也仅为0.9%的增速，房地产价格环比涨幅缩减至0.1%。部分地方政府开始松绑房地产，棚户区改造、李克强的外访促外需，这些均是“微刺激”。在不放松货币政策的情况下，难以扭转宏观面的悲观前景。未来宏观面的情况继续关注房地产领域进展。 本周三公布工业增加值。 1、 上周回顾 上周股市弱势小幅调整，而国债延续趋势上涨。主要是公布的经济数据低于上期值或低于预期。CPI涨幅低于上期值，出口同比改善也仅为0.9%的增速，房地产价格环比涨幅缩减至0.1%。 2、 要点分析 李克强访非将签近60份合作文件涉石油经贸领域 自5月4日起至5月11日，应非洲四国领导人的邀请，国务院总理李克强将对埃塞俄比亚联邦民主共和国、尼日利亚联邦共和国、安哥拉共和国、肯尼亚共和国进行正式访问。访问期间，中非还将签署近60份合作文件，涵盖石油、经贸、文化、农业、卫生等领域。 4月末国开行发放棚改贷款1079亿同比增388% 国家开发银行近日宣布，截至4月末，该行已向棚改项目发放贷款1079亿元，较去年同期增长388%，支持新增建筑面积约9318万平方米，惠及111万户、372万中低收入群众。 金融期货周报 请务必阅读正文后免责条款内容 图1：3月财政支出发力 给经济拖底 数据来源：大陆期货研究所 中国4月官方制造业PMI点评汇总：制造业景气仍低迷 5月1日，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心公布，2014年4月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，连续2个月微升0.1个百分点。多名专家认为，今年4月远弱于历史平均幅度，显示制造业景气度难言好转，仍然低迷。4月官方PMI虽环比上月略升0.1个百分点，但绝对值却创下历年同期新低。细分指数中的生产指数、新出口订单指数、进口指数均环比下降。生产指数回落表明企业开工预期减弱，新出口、进口指数回落则印证了当前外贸形势依然差强人意。短期内在金砖国家出口走弱的大背景下，外贸企业经营压力依然不小。国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河认为，4月PMI虽然继续回升，但回升动力仍显偏弱，制造业企业回升的基础并不稳固。赵庆河建议，后期要抓紧落实已出台的各项政策措施，既要保持定力，又要主动作为，用深化改革、调整结构和改善民生三大动力促进制造业持续健康发展。 图2：新增外汇占款连续8个月正增长 数据来源：大陆期货研究所 铁路投资规模年内第三次上调增至8000亿以上 据两位行业内人士5月2日透露，近期中国铁路总公司召开电话会议，明确将今年全年的投资总额增至8000亿元人民币以上，设备投资额也将增至1430亿以上，至少提高了 金融期货周报 请务必阅读正文后免责条款内容 230亿元。这已是铁路投资年内第三次上调，此前由计划的6300亿增至7000亿，本次则增至8000亿以上。一位参别会议的人士称，对今年新投入运营的线路也有要求，确保达到7000公里以上。 中国百城房价显露疲态4月近半数城市房价下跌 中国指数研究院5月1日发布的数据显示，4月份，中国100个城市(新建)住宅平均价格为每平方米11013元，环比上涨0.10%。在经过一季度的“由夏入冬”后，中国楼市在4月份延续降温的态势，百城房价疲态初显，上行缺乏动力。据中国新闻网报道，这是2012年6月“负转正”以来百城房价连续第23个月环比上涨，但涨幅较上月缩小0.28个百分点。从涨跌城市个数看，当月55个城市房价环比上涨，45个城市环比下跌。中原地产市场研究部统计数据显示，4月截至27日，中国54个城市合计住宅签约17.25万套，环比3月下调6.1%。与2013年同期相比，下调幅度达到26%。成交量下滑的主因在于市场预期的转向。中原地产首席分析师张大伟认为，在市场降温、信贷收紧、自住房供应等多方因素的冲击下，楼市供需双方的市场预判出现转向，购房者观望情绪增多，而房企“让利跑量”心理渐占上风。市场转冷也影响房企土地购置。对于许多依赖土地财政的地方政府来说，土地市场的降温将明显影响地方政府的财政收入，这也为地方政府出台“救市”政策提供动力。 上海楼市降价蔓延：新楼盘二手房下滑趋势统一 四月的长三角房地产市场，降价像是卷入了一场传染式的蔓延。多名房产中介机构相关负责人根据样本价位比较，境内房价最稳定的区域之一上海，近期亦有松动的趋势。调查显示，目前在上海，不管市郊或者城区，从新楼盘到二手房市场，下滑趋势趋于统一。上海统计局数据显示，一季度，上海区域内新建商品房销售面积467.18万平方米，比去年同期增长1%，增幅同比回落45.1个百分点。其中商品住宅销售面积418.5万平方米，增长6.1%，回落37.2个百分点。更为严峻的是，上海市公积金中心的报告称，当地住房交易量环比、同比明显下降，自去年11月起交易量已连续4个月下滑。在这样的基本面下，地产市场价格松动大势所趋。 业内人士透露，去年以来，银行系在销售环节的信贷政策又进一步收紧。尤其马年春节以来，销售环节的房贷也明显越来越紧缩了。融资压力巨大，利润也在大幅削减，抓紧推盘成了房地产开发商资金链运营生死存亡的一道关卡。 百强房企光耀地产资金链断裂*ST新都牵涉违规担保 5月6日，蓝鲸财经记者平台通过微博称，有消息称，中国百强房产企业——光耀地产资金链断裂，多个楼盘都没法交楼，面临倒闭风险。此外，*ST新都曾牵涉违规担保案，截至年报披露日，公司尚有447万元资金被冻结。有分析认为，此次*ST新都大股东光耀地产被曝资金链断裂，显示惠州地产前景黯淡，金融街、TCL集团、深长城等公司在惠州有房地产项目或遭波及。 银行高度戒备楼盘降价加大房产抵押贷款排查力度 金融期货周报 请务必阅读正文后免责条款内容 在本轮房地产调整中，浙江受影响和冲击相对较大，其中温州房价下跌超过30%。对此，近日多位浙江银行、监管人士认为，目前浙江等地房价下降幅度，对银行来说“有压力但还不是很大”，在房价下行压力下，一些银行高度戒备楼盘降价，同时加大房产抵押贷款排查力度。 安徽铜陵出手救楼市宁波口头传达松绑 日前，铜陵市政府出台了《关于促进房地产市场持续健康发展的意见》（以下简称《意见》），并在住房公积金贷款、契税补贴等方面配套制定了一系列利好政策，新政策从5月1日起已正式实施。购房契税补贴是广大市民最关注的内容之一。对此，铜陵市财政部门相关负责人表示，凡是2014年5月1日至2014年12月31日，在铜陵市（含铜陵县和开发区）购买家庭惟一普通商品住房（含二手住房，普通商品住房是指单套建筑面积144平方米及以下）的，由同级财政按房价1%的比例给予契税补贴。 宁波悄然调整楼市限购政策，购房者房产审核由户籍所在地和拟购房所在地两地核查变为一地核查，此举意味着宁波开始放宽购房资格。5月5日上午，宁波市一些房地产经纪公司的负责人被临时召集起来开会。会上，宁波市房地产业协会负责人通报说限购政策有所调整，“今年5月份开始，宁波市全市，原来的限购政策，购房者户籍所在地，跟拟购房所在地，两个地方都同时要核查，变更为仅在拟购房所在地核查。” 深圳房贷政策松动中小银行调降首套房贷利率 截至5月6日，深圳地区的汇丰银行和招行两家银行给出了首套房贷利率优惠，招行为9.8折，汇丰则针对首套房贷款额在100万元以上的客户给出95折优惠（即6.22%）、150万以上的客户9折优惠（即5.9%）。从整体来看，深圳范围内的中小银行首套房贷款利率有所松动。此外，本周实施1.05倍利率的国有行由三家增至四家；中小商业银行梯队则出现回调利率现象，1.1倍仍为常态，但最高利率由1.3倍降为1.15倍。融360数据显示，在深圳地区的国有大行中，建行、农行、中行、交行的首套房贷执行基准利率的1.05倍，工行则仍执行基准利率6.55%。外资行表现不一，渣打、花旗执行基准利率；东亚银行利率最高，为基准利率的1.1倍，即7.2%。与此同时，停贷的银行数量也由上周的8家骤降至本周的5家。除了抬升利率，缩紧个人房贷业务的中小商业银行不在少数——上月，兴业银行、招行、广发行、光大银行、平安银行、江苏银行等8家银行均暂停了个人房贷业务。但目前，兴业银行、招商银行(600036.SH,3968.HK)、江苏银行已经重启房贷业务。对此，社科院金融研究所银行研究室主任曾刚表示，今年以来银行频频调整房贷利率，应该是考虑了以下几个方面：一是成本消耗，二是风险控制，三是银行出于自身考量做出的战略调整。信贷额度有限，中小企业贷款收益远高于个人房贷，银行肯定会根据资产收益率来优先投放资金。 30省市GDP增速低于预期多地启动新一轮引资上项目 截至目前，各省(区、市)一季度地区生产总值(GDP)数据已经全部出炉，同比增速无一超过去年第四季度。即使与年初普遍下调的年度增长目标相比，除了安徽省略微超出，还 金融期货周报 请务必阅读正文后免责条款内容 有30个省增速不及年度增长目标。由于增长不及预期，多地政府先后启动了新一轮招商引资活动，并努力推介、规划重点项目。 在当前中国经济增长面临下行压力下，多地启动招商引资以及