1 Yum Cha 飲 茶 2014年3月13日 指数 收盘 涨幅% 恒生指数 21,902.0 (1.65) 恒生国企指数 9,364.5 (1.64) 上证综合指数 1,997.7 (0.17) 深证综合指数 1,062.8 (0.14) 黄金（美元/盎司） 1,365.4 (0.11) 波罗的海干散货运指数 1,453.0 (8.04) WTI原油（美元/桶） US$98.11 0.12 布伦特原油（美元/桶） US$108.20 0.17 香港银行同业拆息，3-M (%) 0.37 0.00 上海银行同业拆息，3-M (%) 5.50 (0.00) 人民币对美元中间汇率 6.15 0.09 中国房地产周刊“围绕房屋的一切” - 中国人民政治协商会议全国委员会（全国政协）和全国人民代表大会（全国人大）期间并未出现新的地产相关紧缩措施尚未得到市场的认识。总理李克强阐述了中国新型城镇化计划，把重点放在保障性住房和需要抑制投资/投机性需求。情绪疲弱，但我们相信催化剂可能来自于潜在的整体流动性提升，以及良好的2013年业绩。我们继续看好中国海外（0688.HK，买入），龙湖地产（0960.HK，买入）及世茂（0813.HK，买入）。根据我们的估计2013年股息为0.50人民币每股的，在目前的股价绿城（3900.HK，买入）提供了8.3％的股息收益率，我们认为这是非常有吸引力的。 谈论重点 分析师: John Mulcahy, 研究部董事 但真正的原因可能更令人担忧，因为我们认为它涉及到使用铜和铁矿石作为抵押品的资产负债表外融资活动。在当前不稳定的信贷环境，在上周超日债券违约之后，保定天威保变电气债券在本周暂停买卖，作为抵押品的金属一直在被大举抛售。人民币受控地贬值已经重创了之前广受欢迎的套利交易，导致铜和铁矿石期货止损卖盘，这比温和的工业金属需求放缓更可能导致急剧下跌的原因。价格下降对下游厂商如钢铁生产商有多种意味。他们也面临需求压力，以及获取信贷的困难。乌克兰的政治危机和马来西亚航空公司飞机神秘消失导致避险货币的需求加大，针对这一切，黄金和白银价格已飙升。通常，在这些情况下，金属可能已经被抛售到有些过头，根据我们对中国出口的观点，目前状况并不像二月数字显示的那么糟糕，因为其状况还将取决于政府的经济增长目标国内生产总值在2014年增长7.5％，前景或将是延续去年的适度增长而不是崩溃。短期的焦虑为投资者提供了一个机会。 今日图表 — 金属因市场对中国的忧虑而跳水; 但紧盯其与信贷的联系 COPPER DOWN GOLD UP DOMESTIC COPPER PRICES FOLLOW TREND 因担心中国正在走向更慢的增长，全球金属价格大幅下降。铁矿石价格从135美元左右每吨下降到不足105美元，这实际上预示着熊市，而本周已经看到铜价大幅下滑。关于下滑背后的真正原因众说纷纭，一些观察家指出是因为贸易数字低迷，但我们已经说过，2月份出口数字只是季节性扭曲。 2 商品表现: 纽约期油 纽约黄金 美元兑港币 美元兑欧元 美元兑澳元 美元兑人民币 美元兑英镑 人民币兑港元 期货商品转变 (%)商品收盘价/美元1 天 3个月1 年纽约期油98.67100.03-1.361.200.25纽约黄金1355.281349.010.4610.5912.79伦敦期铝 (LME 3 Mth)1750.501775.50-1.41-3.66-2.76伦敦期銅20.8820.850.187.077.25原油（布伦特）107.93108.55-0.57-0.04-2.12外汇美元兑港币7.777.760.030.150.14美元兑人民币6.156.140.091.221.51美元兑欧元0.720.720.01-0.77-0.84美元兑日元102.76103.02-0.25-0.60-2.42美元兑英镑0.600.600.00-1.60-0.36美元兑澳元1.121.110.36-0.08-0.33人民币兑港元1.261.26-0.06-1.06-1.35资料来源: CGIHK, Bloomberg 3 最新新闻: 周小川：利率市场化最近一两年就能够实现 央广网北京3月12日消息(记者柴华 丁飞)据中国之声《新闻和报纸摘要》报道，昨天(11日)全国两会举行记者会，央行，银监会，保监会、证监会、国家外汇管理负责人分别就社会关心的金融问题回答记者提问。利率市场化是我国金融改革的核心战场，而放开存款利率上限则是其中最重要也是最后的一步。由于目前银行存款利率较低，不少老百姓开始把钱取出来尝试互联网金融等其他投资手段。央行行长周小川提出大致时间表：“存款利率放开肯定是在计划之中。我个人认为，是很可能在最近一两年就能够实现。”对于另一个金融热点民营银行的建立，银监会主席尚福林今天首度提及较为具体的试点方案，其中不乏阿里巴巴、腾讯等电商企业：“他们将分别在天津、上海、浙江和广东开展试点。每家试点银行的发起人不得少于2家民营资本，现在所选的这些民营资本，仅仅是参与试点的筹备工作，我们将按照成熟一家审批一家的原则来审慎地推进。”保监会主席项俊波也表示，虽然有难度，但下一步，保监会将积极推动及早出台巨灾保险条例：“第一，制度设计；第二抓试点，云南主要是保房屋，搞农房的地震保险试点，深圳是保人；第三，积极推动立法，及早出台巨灾保险条例。”( 中国广播网) 评论称一二线城市房价会先于三四线城市崩盘 房价走势逆转的迹象之一是销售增长放缓，北京的住宅成交量更是大幅下跌。2013年，北京全市商品住宅销售面积为1363.7万平方米，同比下降8.1%。今年2月，北京二手住宅成交总量为5441套，环比下跌38%，同比下跌46.3%。显然，北京过高的房价抑制了需求。近几年，北京商品住宅的竣工面积持续高于销售面积，例如，2013年，住宅竣工面积为1692万平方米，而住宅销售面积为1363.7万平方米。也就是说，北京房地产市场实际已经出现了供过于求的情况，导致待售商品住宅面积年年增长，2012年为789.5万平方米，约为半年的销售量，如果继续增长，就会成为房价下跌的压力。房价走势逆转的迹象之二是房价环比增长放缓。去年2月或3月，一线城市新建商品住宅价格环比涨幅高达3%，10月以后降到了1%以下，今年1月进一步下降至0.5%左右。如果环比涨幅维持在0.5%左右，全年房价涨幅只有6%左右。(21世纪经济报道) 民营银行首批五家试点 拟用四种模式尝鲜 金融业改革又迈出重要一步首批民营银行试点名单昨日(3月11日)公布。银监会主席尚福林在全国“两会”记者会上表示，第一批5家民营银行落地天津、上海、浙江和广东等地区。当天下午，银监会召开民营银行试点方案新闻通气会。银监会有关负责人表示，在各地转报推荐的试点方案中，择优确定了首批5家民营银行试点方案，将由参与设计试点方案的阿里巴巴、万向、腾讯、百业源、均瑶、复星、商汇、华北、正泰、华峰等民营资本参与试点工作。这次试点将遵循共同发起人原则，按每家试点银行不少于两个发起人的要求，开展相关筹备工作。《每日经济新闻》记者注意到，银监会负责人介绍，商业银行法规定商业银行最低注册资本金为10亿元，城商行最低1亿元，民营银行是有限牌照，方案提出的注册资金本远远高于商业银行法的最低标准。民营银行试点在法律上对股东没有地域限制，但是此次试点的民营银行，初步方案大部分选择当地的股东。(每日经济新闻) 4 股票资本市场每周通讯: 上市日期股票代码发行人价格区间上市价集资金额行业账簿管理人首日表现%累积表现% (港元)(港元)（百万美元）2014年3月6日3636保利文化28.20 – 33.0033331文化里昂证券29.0922.73上周香港首次公开发售预计上市日期股票代码发行人价格区间（港元）上市价（港元）集资金额（百万美元）行业账簿管理人2014年3月13日2608阳光100中国4.00 – 4.804257.7文化里昂证券2014年3月13日2255海昌2.18 – 2.682.45315.7休闲娱乐法巴、美林、建银国际、招商证券、安信、工银国际上周香港市场已定价尚未上市的首次公开发售定价日期股票代码发行人发行类型价格较当日收盘发行规模 行业配售代理（港元）价折扣（百万美元）2014年3月4日476中铜资源根据特别授权配0.73 – 0.831.19% - 13.10%42.3 – 48.1金属中国银河国际、售新股份新华汇富2014年3月4日703佳景先旧后新配售4.36.52%36.2餐厅里昂证券2014年3月4日8116中国幸福投资先旧后新配售0.12.83%0.7手表及珠宝昌利证券2014年3月5日1023时代集团配售旧股4.9510.00%51手袋代工上周香港市场后续发行 5 香港中国股票表现: 资料来源: CGIHK, Bloomberg 能源类别编号名称现价升跌(1天)转变(%)1天 转变(%)5天转变(%)3M转变(%)1年市盈率(倍)编号名称现价升跌(1天)转变(%)1天 转变(%)5天转变(%)3M转变(%)1年市盈率(倍)3300 HK 中国玻璃11.06-5.669.89-1.9613.64N.A.1088 HK中国神华19.319.84-2.72-3.98-19.42-21.066.463323 HK 中国建材6.827.04-3.13-5.67-18.13-18.235.791171 HK 兖州煤业股份55.13-2.53-6.37-32.98-29.38N.A.3330 HK 灵宝黄金1.391.380.72-5.44-19.652.96N.A.1192 HK 泰山石化0.2460.2460.000.000.000.00N.A.338 HK上海石油化工股份2.352.38-1.260.008.295.38203.481205 HK 中信资源0.960.99-3.039.09-11.11-6.80N.A.347 HK 鞍钢股份4.614.7-1.91-5.53-15.72-19.97N.A.1393 HK 恒鼎实业0.890.91-2.20-5.32-28.23-24.58N.A.358 HK 江西铜业股份11.8412.14-2.47-9.48-15.31-15.438.571733 HK永晖焦煤0.380.395-3.80-6.17-23.23-22.45N.A.3668 HK 中铝矿业国际1.021.05-2.86-6.42-5.56-3.77N.A.1898 HK 中煤能源3.783.8-0.53-3.82-18.88-13.305.753833 HK新疆新鑫矿业1.011.06-4.72-3.81-17.89-12.93181.54196 HK宏华集团22.14-6.54-10.31-28.32-23.378.983868 HK 群星纸业2.0182.0180.000.000.000.0029.722178 HK 百勤油服3.573.65-2.192.00-10.30-12.9316.233939 HK 万国国际矿业3.813.83-0.52-2.565.8310.7625.112623 HK 中国中盛资源1.411.49-5.37-3.42-24.60-27.3216.383983 HK 中海石油化学4.14.28-4.21-2.61-21.15-15.467.992883 HK 中海油田服务19.0218.33.93-6.54-18.89-20.9112.663993 HK洛阳钼业3.013.04-0.99-4.75-11.73-13.267.993337 HK安东油田服务5.565.64-1.422.9616.3217.8027.45505 HK 兴业铜业0.70.70.000.00-13.58-11.3911.07386 HK 中国石油化工股份6.616.88-3.92-