国防军工行业周报：国庆阅兵临近，板块行情有望再次启动

请务必阅读正文之后的重要声明部分 icongqo[Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2019年08月25日 国防军工 国防军工行业周报（08.19-08.25） 国庆阅兵临近，板块行情有望再次启动 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：李俊松 执业证书编号：S0740518030001 Email：lijs@r.qlzq.com.cn 研究助理：李聪 电话：010-59013903 Email：licong@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 66 行业总市值(亿元) 10959.97 行业流通市值(亿元) 4315.88 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 《行业景气度持续向上，逆周期属性有望凸显》2019.08.11 《板块中报不断向好，建议加强配置主机厂龙头标的》2019.08.04 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价（元） EPS PE PEG 评级 2018 2019E 2020E 2021E 2018 2019E 2020E 2021E 中直股份 48.45 0.87 1.05 1.29 1.57 55.69 46.14 37.56 30.86 2.56 买入 中航沈飞 35.67 0.53 0.64 0.78 0.92 67.30 55.54 45.97 38.83 3.34 —— 中航机电 7.07 0.23 0.27 0.32 0.37 30.74 26.19 22.09 19.11 1.79 增持 中航光电 41.67 1.21 1.13 1.40 1.70 34.44 36.88 29.76 24.51 2.87 买入 中航电子 15.54 0.27 0.32 0.37 0.43 57.56 48.17 41.64 36.23 3.45 —— 四创电子 56.00 1.62 1.74 2.04 2.37 34.57 32.18 27.45 23.63 2.56 买入 航天电器 28.57 0.84 1.02 1.24 1.47 34.01 28.01 23.04 19.44 1.66 买入 航天电子 6.67 0.17 0.19 0.22 0.26 39.24 35.11 30.32 25.65 2.58 买入 航天发展 12.33 0.29 0.35 0.43 0.53 42.52 35.23 28.67 23.26 1.91 买入 振华科技 18.03 0.50 0.62 0.75 0.91 36.06 29.08 24.04 19.81 1.63 买入 备注：股价为最新（09月12日）收盘价，中航沈飞、中航电子采用Wind一致预测 [Table_Summary] 投资要点  本周行情：本周股市有所回弹，军工板块表现略有回落，略微落后于大市。 指数表现：上证综指上升1.05%，申万国防军工指数下跌0.66%，低于上证综指1.71个百分点，位列国防军工位列申万28个一级行业中的第26名。估值表现：截至本周五，军工板块PE（TTM）为63.53，处于一年内相对中部区间。个股表现：涨幅第一为东方通（29.03%），跌幅第一为深科技（-6.48%），成交量第一为*ST信威（7.98亿股）。 本周观点：国庆阅兵临近，板块行情有望再次启动。国防军工板块走势呈现持续增长趋势，子行业均呈现稳中向好的态势，盈利能力逐渐提升。 康拓红外购买资产并募集配套资金，推动行业深度发展。康拓红外本周披露了重组的财务顾问报告，资产重组持续推进。近一年已有多家不同细分领域军工上市公司发布了资产重组公告，公司推进新的业务格局，开拓市场，资产证券化势在必行，将持续关注集团后续资本运作  中长期逻辑：成长层面：军费增速触底反弹、军改影响逐步消除、武器装备交付5年周期前松后紧惯例，叠加海空新装备列装提速，驱动军工行业订单集中释放，为军工企业业绩提升带来较大弹性。改革层面：过去两年军工改革处在规划、试点阶段，随着改革进入纵深，19年有望在资产证券化、军工混改和军民融合等方面取得突破，改革红利的逐步释放将充分助力行业发展。  推荐标的：建议重点关注主机厂龙头标的：中直股份、中航沈飞、中航飞机；业绩稳定释放的优质配套厂标的：航天电器、中航光电、中航机电；改革线标的：四创电子、中航电子、国睿科技、航天电子等。  风险提示：行业估值过高；军费增长不及预期；武器装备列装进展不及预期；院所改制、军民融合政策落地进展不及预期。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 1.本周市场表现 .............................................................................................................................. - 3 - 1.1行情回顾 ...................................................................................................................... - 3 - 1.2估值表现 ...................................................................................................................... - 4 - 1.3成交规模 ...................................................................................................................... - 4 - 2.本周观点 ...................................................................................................................................... - 5 - 2.1康拓红外购买资产并募集配套资金，推动行业深度发展 ............................................. - 5 - 2.2重点关注航空、航天和信息化板块 .............................................................................. - 6 - 2.3在成长与改革层面长期看好军工行业 .......................................................................... - 6 - 3.行业新闻 ...................................................................................................................................... - 7 - 3.1产业新闻 ...................................................................................................................... - 7 - 3.2军情速递 ...................................................................................................................... - 8 - 4.公司动态 ...................................................................................................................................... - 9 - 5重点公司估值 ............................................................................................................................. - 10 - 6.风险提示 .................................................................................................................................... - 10 - 图表目录 图表1：国防军工行业（申万）周涨跌幅 ........................................................... - 3 - 图表2：近一年申万国防军工行业指数走势 ........................................................ - 3 - 图表3：近一年申万国防军工二级子行业指数走势 ............................................. - 3 - 图表4：上周涨跌幅前五标的 .............................................................................. - 3 - 图表5：申万国防军工指数PE走势图................................................................ - 4 - 图表6：申万国防军工子版块PE走势图 ............................................................ - 4 - 图表7：近一年股票周成交量走势（亿股） ........................................................ - 4 - 图表8：本周中报业绩披露情况 .................................................. 错误!未定义书签。 图表9：上周产业新闻......................................................................................... - 7 - 图表10：上周军情速递 ...................................................................................... - 8 - 图表11：上周公司动态 ....................................................................................... - 9 - 图表12：重点公司估值表 ................................................................................. - 10 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 1.本周市场表现 1.1行情回顾  本周（09.09-09.15）上证综指上升1.05%，申万国防军