国防军工行业周报：国庆阅兵临近，继续看好军工行情

2019年09月16日民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明研究报告（推荐）国防军工行业周报国庆阅兵临近，继续看好军工行情分析师：王一川执业证号：S0100518020001风险提示：武器装备列装低于预期；科研院所改革不达预期。 2民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明本周观点及推荐标的1行情回顾2一周行业要闻3重点公司公告4近期召开股东大会军工标的5军工集团上市公司股票监控6录目 3民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明01本周观点及推荐标的➢行情研判◆行情回顾：本周沪深300指数上涨1.20%，国防军工板块下跌0.15%，军工板块超额收益为-1.35%。从行业来看，在中信29个一级子行业中，军工行业排名第27位。板块整体估值64X，处于十年估值中枢位置。◆后市判断：国庆阅兵临近，继续看好军工行情。随着8月29日国庆阅兵官宣，军工板块累计涨幅达7.98%，在中信29个子行业中排名第6。本周，军工板块中北斗领域公司涨幅靠前，其中振芯科技+4.06%、北斗星通+3.19%。主要事件催化为中国北斗应用大会于周内落幕，会上披露我国今年将再发射5至7颗北斗卫星，明年再发射2至4颗，预计2020年我国将完成北斗全球系统的全面建设，卫星产业的规模将超过4000亿元。我们仍然看好短期内军工板块行情，除了国庆阅兵事件催化外，“成长+改革”逻辑仍旧延续：成长方面，军工行业中报业绩持续向好；改革方面，随着军品定价机制改革落地和军改影响逐渐消除，叠加央企混改的持续推进，军工行业改革进程明显加快。建议关注存在资产注入预期的个股和中报高增长的个股。◆中长期来看：①国防军费稳定增长。2019年，我国军费增速7.5%。考虑到十九大报告中的强军目标，未来国防军费增速将稳步增长；②行业基本面向上。未来两年属于十三五规划的后两年，军费增长将明显高于前三年，军工企业的订单将恢复正常，新型装备列装有望进入快速增长期；③军工改革不断推进。军品定价机制改革落地，总装企业利润水平有望显著改善；院所改制进入实施阶段，年前绝大部分军工院所完成改制；国企改革快速推进，南北船战略性重组启动、中电科博微子集团关于四创电子股权划转完成，未来央企资产注入值得期待。◆短期事件影响：重点型号列装；军品定价机制改革推进；央企资产注入预期提升。◆中长期看点：1、军工科研院所改制：院所改制初步方案已经确定，相关配套政策有望陆续出台，院所优质资产注入预期提升；2、新型装备列装：军工企业订单逐步恢复正常，海空军新型装备逐步列装，直接提升军工企业业绩水平；建议关注：中航沈飞、中直股份、振芯科技、鸿远电子◆风险提示：武器装备列装低于预期；科研院所改革不达预期。 4民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明01本周观点及推荐标的重点公司现价EPSPE评级2019-09-122018A2019E2020E2018A2019E2020E中航沈飞35.67 0.530.640.7867 55 46 推荐中直股份48.45 0.871.081.3356 45 37 推荐振芯科技10.50 0.030.090.13361 116 78 推荐鸿远电子61.41 1.761.842.4335 33 25 推荐资料来源：wind，民生证券研究院 5民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明02行情回顾资料来源：wind，民生证券研究院行业一周涨跌幅资料来源：wind，民生证券研究院子版块一周涨跌幅个股一周涨跌幅资料来源：wind，民生证券研究院 6民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明02行情回顾融资买入额占成交额比例前十军工标的证券简称融资余额(万元)融券余额(万元)融资买入额(万元)融券卖出额(万元)期间净买入额(万元)融资买入额占成交额(%)融券卖出额占成交额(%)海特高新103,749.48174.7430,269.07298.581,317.3719.020.19海兰信50,551.9519.6315,132.4733.381,233.9918.350.04航天彩虹11,432.630.005,869.830.001,962.4617.330.00航发控制61,344.00238.0713,609.66255.701,359.6617.020.32洪都航空68,826.06492.2320,845.54285.80140.6316.200.22航天科技59,447.72107.6913,038.0943.84-68.7716.110.05欧比特76,910.429.2513,802.7746.49-1,589.9915.820.05晋西车轴33,759.9273.842,344.9789.60819.7815.740.60海格通信84,817.43324.4522,204.0394.994,763.8315.740.07中国重工297,615.421,797.2033,474.561,230.08197.8315.080.55资料来源：wind，民生证券研究院 7民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明02行情回顾融券卖出额占成交额比例前十军工标的证券简称融资余额(万元)融券余额(万元)融资买入额(万元)融券卖出额(万元)期间净买入额(万元）融资买入额占成交额(%)融券卖出额占成交额(%)四川九洲32,039.7834.412,162.50139.68-876.7510.120.65中航光电40,362.286,801.2215,580.991,304.264,775.347.790.65晋西车轴33,759.9273.842,344.9789.60819.7815.740.60中国重工297,615.421,797.2033,474.561,230.08197.8315.080.55中航电子59,716.74330.288,161.86220.15947.4613.260.36航发控制61,344.00238.0713,609.66255.701,359.6617.020.32中国卫星106,006.36520.5215,024.36366.60-3,474.1611.360.28北方导航71,296.06447.306,858.51204.47-2,107.698.290.25中航飞机113,909.18694.8628,459.01513.50840.4512.770.23洪都航空68,826.06492.2320,845.54285.80140.6316.200.22资料来源：wind，民生证券研究院 802行情回顾民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明公告类型公司变动次数总变动方向净买入股份数合计(万股)增减仓参考市值(万元)重要股东交易安达维尔1减持-5.00-73.24久之洋1减持-8.00-304.35景嘉微6减持-70.12-3,602.10全信股份1减持-0.16-2.09天和防务1减持-71.62-1,803.67东土科技3减持-2.54-42.91天银机电5减持-190.65-1,841.09金信诺4减持-268.05-3,193.31精准信息2减持-11.00-89.07雷科防务1减持-0.10-0.67资料来源：wind，民生证券研究院 9民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明03一周行业要闻⚫停止部署19 个月后美舰携新导弹进“中国后院”⚫北斗系统令中国制导武器成本更低将打破美军垄断⚫第四代坦克啥样？中国设计师：可能采用电热化学炮09月09日⚫中国升级东风21D反舰弹道导弹或加装高超音速弹头⚫美军在新航母旁引爆炸弹测试能否扛住DF-21D打击⚫FC31仍处于原型机验证状态进度或落后舰载版歼20 09月10日⚫071E万吨船坞登陆舰首次出口中泰在京签署建造协议⚫正值“9•11”18周年一枚火箭弹在美大使馆附近炸了⚫美军从罗马尼亚撤出萨德系统将部署至德国及美本土09月11日⚫美国陆军研发新技术用ipad操控无人机发射导弹⚫首艘075舰疑开始刷底漆或年内下水个头看齐法国航母⚫空警500预警机加速交付5架新机下线排列整齐09月12日 10民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明04重点公司公告资料来源：公司公告，民生证券研究院公告类型公司事件质押公告华测导航公司法人股东上裕投资质押6,310,000股，占其所持股份16.94%，解除质押7,902,800股，占其所持股份21.22%。天银机电公司控股股东澜海瑞兴质押股份51,331,280股，占本公司总股本的11.89%。长城军工公司股东高新创投质押其持有的公司无限售流通股1000万股，占高新创投持有本公司股份总数的14.45%，占公司总股本的1.38%。海兰信公司控股股东申万秋先生将合计18,787,500股本公司股票解除质押，申万秋先生累计质押本公司股份的数量将减少至42052500股，占其持有本公司股份的53.77%，占公司总股本的10.56%。 11民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明04重点公司公告公告类型公司事件减持公告*ST 鹏起公司大股东曹亮发先生通过集中竞价交易方式减持公司股份累计1753 万股，占公司总股数的1.00%，截止今日收盘后，曹亮发先生持有公司股数11080 万股，占公司总股数的6.32%。天银机电天恒投资及其一致行动人赵云文先生于2019年8月22日至2019年9月9日期间合计减持5,135,000股，减持股份数量占公司总股本的1.189%，占公司已剔除回购专用账户中股份后总股本的1.208%。旋极信息公司董事兼副总经理蔡厚富先生共减持股份4,331,555股，占公司总股本的0.25%，公司财务负责人陈为群女士共减持股份3,713,516股，占公司总股本的0.22%。景嘉微公司股东饶先宏先生累计减持公司股份1,670,000股，占公司总股本的0.5542%，减持计划实施完毕。中航高科公司控股股东南通产控拟减持公司股票不超过1390万股，即不超过公司总股本的1%，减持价格视市场价格确定，将于2019年10月14日至2020年1月13日期间进行。资料来源：公司公告，民生证券研究院 12民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明04重点公司公告资料来源：公司公告，民生证券研究院公告类型公司事件回购公告精准信息公司对尚未解除限售的限制性114,000股进行回购注销，公司注册资本将由669,164,255元变更为669,050,255元。 13民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明04重点公司公告资料来源：公司公告，民生证券研究院公告类型公司事件其他公告四创电子公司控股股东中国电子科技集团公司第三十八研究所拟将其持有安徽四创电子股份有限公司45.67%股权无偿划转至中电博微电子科技有限公司。中国动力公司已完成574.73 万份股票期权的注销业务。航锦科技公司拟投资3,888万元用于新建3,000Nm3/h高纯氢气充装站。耐威科技公司控股子公司聚能晶源（青岛）投资建设的第三代半导体材料制造项目（一期）正式投产,本项目已投资5,200万元人民币，设计产能为年产1万片GaN外延晶圆。耐威科技公司解除限售股份48,983,360股，占公司股本总额的比例为7.6310%，本次解除限售股份的上市流通日期为2019年9月16日。湘电股份公司拟用不超过2亿元募集资金暂时补充流动资金，使用期限为自公司董事会审议批准之日起不超过六个月。 14民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明04近期召开股东大会军工标的资料来源：公司公告，民生证券研究院公司开会时间会议类型重要审议