敬请阅读刊尾免责声明，内部资料，请勿外传 第1页共4页 本期导读 ★策略前瞻： 市场冲高回落，沪指受阻于融资盘成本线。普涨过后必有分化，市场仍处于震荡整理的区间。 ★板块掘金： 环保：垃圾分类立法进程不断加速，环卫设备受益明显。个股可关注维尔利、中国天楹、龙马环卫等。 券商：开放与科创并举，行业迎来发展新机遇。个股可关注中信证券、华泰证券、国泰君安等。 通信：国家加快推进5G基础设施建设，PCB等持续高景气度。个股可关注中兴通讯、胜宏科技、中际旭创等。 ★个股雷达： 维尔利（300190）：餐厨受益垃圾分类，未来业绩进入释放阶段。 中国天楹（000035）：深耕垃圾焚烧发电，收购Urbaser协同效应显现。 龙马环卫（603686）：环卫装备及服务供应商，垃圾分类开启增量市场。 市场概览 指数 涨幅 上证综合指数 深证成分指数 中小板 指数 创业板 指数 沪深300 指数 中证500 指数 19日收盘价 2918 8926 5515 1470 3716 4859 本日涨幅 0.96% 1.38% 1.87% 0.98% 1.32% 1.29% 本周涨幅 1.24% 1.31% 1.81% 1.10% 1.67% 1.32% 6月份涨幅 0.66% 0.03% 0.73% -0.92% 2.37% -1.08% 2019年涨幅 17.00% 23.29% 17.26% 17.55% 23.43% 16.58% 基本面速递 1、国家主席习近平18日应约同美国总统特朗普通电话，确定G20期间双方将会晤，双方的团队在此前进行筹备。 2、央行将适当调高大型券商短期融资券最高限额，支持大型券商发行金融债券，并鼓励大行与大型券商作同业交易对手方。 3、中国央行今日开展MLF操作2400亿元人民币，中标利率3.3%。 4、国务院知识产权战略实施工作部际联席会议办公室近日印发《2019年深入实施国家知识产权战略加快建设知识产权强国推进计划》，明确2019年推进国家知识产权战略实施的6大重点任务、106项具体措施。 5、欧央行行长德拉吉表示，如果前景没有改善，需要额外的刺激措施。 （卢佳） 策略前瞻 市场冲高回落，普涨过后必有分化 今日看市： 受利好消息刺激，今日沪深两市跳空高开。随后受部分获利盘兑现影响，股指震荡回落，涨幅收窄，全天呈现高开低走态势，主要股指都收得几乎是光头光脚的阴线。中小板指数涨幅最大，近1.9%，沪指涨幅最小，不及1%。行业板块方面，两市只有农林牧渔和建筑材料飘绿，电子、休闲服务、非银金融等涨幅居前，有色金属、银行、房地产等涨幅靠后。题材板块方面，环保、知识产权等涨幅居前。沪市成交2254亿元，两市成交额5038亿元，较上一交易日增加1821亿元。 2019年6月19日（星期三） 2019年第105期 总第2719期 主办：中投证券投资顾问部 主编：黄文胜 副主编：杲春生 赖勇全 卢佳 第2页共4页 今日市场呈现权重和题材股齐表现的特征，北向资金再现大幅流入，市场人气略有回暖。券商板块高开低走，华林证券涨停；区块链概念抢眼，奥玛电器、科蓝软件等涨停；网游概念股强劲，电魂网络6连板；青蒿素概念股依旧活跃，昆药集团、润都股份3连扳；燃料电池板块冲高回落，中钢天源、龙蟠科技涨停。 市场展望： 欧央行行长昨天相对鸽派的表态及特朗普发布将与习主席在G20期间会谈等消息，对市场短期情绪有提振作用。此次G20大阪峰会会谈是否有结果，目前不好判断。因为去年我们曾经经历过谈判，但最后被峰回路转的结果。市场可能仍需要继续等待几个月甚至更长的时间才看到最终的磋商结果。不过无论如何，开始磋商比磋商僵局已经算是积极的进展，后续结果还需继续观察。中美经贸关系只是中美关系转变的一方面体现，中美经贸关系短期的磋商结果，不会改变美国共和党和民主党遏制中国发展的战略，共和民主两党的差别在于如何对我们做的手段上。 对于市场反弹的高度和持续性方面，需要关注明日凌晨美联储议息会议释放出来的信号、G20大阪峰会的结果、以及包商银行引发市场信用收缩后，监管层选择给券商开设流动性渠道以缓解非银行金融机构面临的流动性压力的后续演绎。 沪指的融资盘成本线是2954点附近，能否越过它是关键的一步，今日上攻遇阻。从技术层面看，沪指、创业板指数已经运行到5日、10日和20日均线交叉位附近。30分钟走势图显示，MACD红柱子逐步缩短，呈现顶部形态；30分钟和60分钟同时呈现KDJ高位滞涨，短期有向下回踩确认的要求。突破关键压力位需要放量，更需要有从量变到质变的基本面和技术面互相强化的持续性理由。 操作策略： A股快速转势走高的基础不牢固，普涨过后必然会有分化，市场仍处于震荡整理的区间。对经营良好，业绩优良的蓝筹股以及成长性龙头可优先关注。 （卢佳） 板块掘金 环保：垃圾分类立法进程不断加速，环卫设备受益明显。 2019年6月3日，习近平总书记再次对垃圾分类公司做出重要指示，明确推行垃圾分类的重要性和必要性。2019年6月6日，住建部等9部门联合发布《关于在全国地级及以上城市全面开展生活垃圾分类工作的通知》，明确到2020年，46个重点城市基本建成生活垃圾分类处理系统，到2025年，全国地级及以上城市基本建成生活垃圾分类处理系统。通知对各城市垃圾分类进程做出明确规定，垃圾分类立法进程不断加速，全国地级以上城市将全面启动垃圾分类工作。据《2018年全国大、中城市固体废物环境污染环境防治年报》统计，2017年，我国202个大、中城市生活垃圾产生量达20194.4万吨。垃圾分类将推动整个固废产业链的协同发展，上游环卫设备制造、垃圾中转、处臵及再生资源回收均有望明显受益。个股可关注维尔利（300190）、中国天楹（000035）、龙马环卫（603686）等。 券商：开放与科创并举，看好龙头券商。 沪伦通于2019年6月17日正式启动，华泰证券成为首家登陆伦交所的A股上市公司。沪伦通参与机构预计将以券商为主，将为券商贡献承销保荐收入、交易佣金收入、做市价差收入等。沪伦通是资本市场改革开放的重要探索。此外，监管机构即将推出9项资本市场对外开放举措，复盘研究表明推动资本市场改革政策的出台对于券商估值的提升有着较长时间段的积极影响。6月18日央行与证监会召集6家大行和业内部分头部券商开会，鼓励大行扩大向大型券商融资，支持大型券商扩大向中小非银机构融资，以维护同业业务的稳定，安抚市场情绪，打消部分金融机构顾虑。近日科创板首批两家公司注册生效，首家公司发布了招股书，询价流程开始，预计科创板企业集中上市或在7月中旬，进度超预期。券商板块估值已经调整到一个相对较低的位臵，结合估值水平和中长期趋势，看好券商板块未来表现。个股可关注中信证券（600030）、华泰证券（601688）、国泰君安（601211）等。 通信：国家加快推进5G基础设施建设， PCB等持续高景气度。 继工信部发放正式5G牌照，拉开我国5G商用建网的大幕。近期中国移动便开始了大规模的集采行动。预计今年9月底前将在全国40个城市提供5G服务，后续将持续扩大服务范围。中国移动首批40个5G城市包括北京、天津、上海、重庆等。我国超预期提前发放5G商用牌照，对我国5G的商用可说是有直接巨大推动作用，甚至2019可说是正式进入了5G商用元年，超出此前预期，也是受外部中美贸易摩擦等外部 第3页共4页 压力影响。我国5G的商用发展正在超预期的快速大步发展，尤其是移动运营这一领域，凸显国家加快推进5G基础设施建设的意图，基站建设相关产业链龙头业绩有望获得较高确定性，近期工信部也公示第一批符合《印制电路板行业规范条件》 企业名单，看好与5G相关的板块如PCB等持续高景气度。个股可关注中兴通讯（000063）、胜宏科技（300476）、中际旭创（300308）等。 （赖勇全） 个股雷达 维尔利（300190）：餐厨受益垃圾分类，未来业绩进入释放阶段。 公司前身为垃圾渗滤液技术服务德资企业，受益于技术引进和自主研发，公司现已拥有成熟的MBR、厌氧、超滤、纳滤、反渗透、EMBT等核心技术及核心设备。按公司新增渗滤液合同/市场项目金额估算市占率大约为24%。多年来公司已承接200余项渗滤液项目，20余项餐厨垃圾处理项目，市场认可度高，2018年西北及东北地区业务占比合计提升了16.27pct，华东区外业务拓展顺利。2019年全面启动垃圾分类制度的推广和落实，对于餐厨垃圾而言，未分类前存在处理不规范（与普通生活垃圾混合装臵/处理）的问题，生活垃圾分类制度铺展实施利于餐厨垃圾的收运和处臵，餐厨厨余垃圾量有望提升。公司渗滤液绝对龙头，技术传承优势显著，定位“渗滤液+餐厨”，餐厨受益垃圾分类，需求端预计快速增长。 （赖勇全） 中国天楹（000035）：深耕垃圾焚烧发电，收购Urbaser协同效应显现。 公司深耕垃圾焚烧发电领域十余年，目前在手和筹建项目已分布在全国十多个省市，行业经验丰富。自主开发焚烧炉等核心设备的技术优势，叠加运营经验丰富，促使公司毛利率高于行业平均。我国垃圾焚烧处理率提高迅速，但跟规划仍有较大差距。公司收购海外优质固废公司Urbaser，着眼国内环卫+垃圾分类千亿级别市场。现金（24.78亿元）+发行股份（64.04亿元），88.82亿元收购Urbaser100%股权，天楹实际控制人承诺2018-2020年业绩不低于4975/5127/5368万欧元。Urbaser位于西班牙，深耕城市固废处理27载，世界排名第六，2017年营收超过120亿。公司通过收购，前端分类+智慧环卫+设备自造+后端垃圾焚烧处理全产业链打造完毕，有望凭借品牌及后端处理优势迅速抢占国内环卫市场。 （赖勇全） 龙马环卫（603686）：环卫装备及服务供应商，垃圾分类开启增量市场。 公司是我国主要的环卫装备及环卫服务供应商，近年来业务保持良好发展态势。环卫装备是进行环卫机械化作业的主要工具，我国市容环境卫生基础设施投资保持增长，带动环卫装备总数持续增加。受市场形势变化影响，我国城镇化率仍处于上升通道，环卫机械化率仍存在较大的发展空间，尤其在美丽乡村的建设中，乡村环卫设备配臵需求有望进一步增长，我国环卫设备需求仍有望持续上升。我国环卫车市场竞争格局较分散，公司产品竞争力突出，处于行业领先地位，在高端产品市场具有更高的市场份额，有望在行业发展过程中取得更高增长。目前我国环卫市场化率仅有20%，剔除掉北京、上