通信行业周报：国家政策加持，北斗产业市场潜力巨大

敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 1 页 共 13 页 证券研究报告 通信行业周报 （2016.06.13-2016.06.17） 国家政策加持，北斗产业市场潜力巨大 2016.06.20 肖 超(分析师) 刘炳红(研究助理) 电话： 020-88836107 020-88836105 邮箱： xiaoc@gzgzhs.com.cn liubh@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310512070009 A1310115110001 投资要点： 板块行情走势：本周通信行业板块下降1.31%，其中电信运营下降3.48%，通信设备制造下降0.33%，增值服务下降3.77%；同期沪深300下降幅度为1.69%，比沪深300指数高0.38%，涨跌幅处于所有板块中第17位。动力设备下降1.12%，系统设备下降0.09%，网络覆盖优化与运维下降0.13%，网络接配及塔设下降0.29%，线缆上涨0.64%，通信终端及配件下降0.64%，其他通信设备制造下降1.26%。 行业动态： 中国电信再次成功主导新物联网国际技术标准制定； 中国电信与华为签署NB-IoT创新研究合作协议； 国务院发表北斗白皮书，2020年建成北斗全球系统； 电信联通获低频段红利，农村4G提速。 公司要闻： 大富科技分别与英唐智控、华森科技签署战略合作框架协议； 天孚通信设立全资子公司； 亨通光电设立全资子公司亨通智网； 海格通信停牌筹划发行股份购买资产及配套募集资金。 行业投资逻辑： 北斗产业在政策加持下显现快速成长态势。近日，我国成功发射第23颗北斗导航卫星；16日《中国北斗卫星导航系统》出炉，并指出在2020年前后将建成北斗全球系统。政策为北斗打开市场，因国家信息化建设的需求，预计国内北斗军用市场规模能达到200亿以上。北斗民用研究步伐加快，北斗民用战略新兴产业研究院成立，未来会带来市场增量。目前我国已建成由基础产品、终端产品、行业应用和基础设施组成的较完整的产业链，未来有望得到完善，迎来北斗产业的繁盛。我们推荐北斗产业链上的振芯科技（300101）、华力创通（300045）、北斗星通（002151）。 风险提示： 政策落实不到位、民用化进程慢 谨慎推荐(维持→) 通信行业 行业指数走势 指数表现 涨跌 1M 3M 6M 绝对表现 -9.01 208.56 -56.24 相对表现(%) -0.19 4.72 -0.87 沪深300 -9.28 34.17 12.02 行业估值走势 行业估值(PE) 当前估值 55 平均估值 60 历史最高 114 历史最低 35 相关报告 通信行业周报0514：《量子通信市场广阔，产业链生态逐成气候》 通信行业周报0604：《5G研发全面推进，企业加紧布局迎5G时代》 0300600900-50%-20%10%40%70%100%成交额 沪深300 通信 0501001502014-06-172014-08-172014-10-172014-12-172015-02-172015-04-172015-06-172015-08-172015-10-172015-12-172016-02-172016-04-17 第 2 页 共 13 页  板块及推荐组合表现 沪深300 -1.69% 通信 -1.31% 通信设备 -0.33% 推荐组合 4.40% 振芯科技 5.53% 华力创通 3.26% 北斗星通 4.22% 资料来源：W IND，广证恒生  推荐组合相对指数走势 资料来源：W IND，广证恒生  本周重点个股推荐 重点公司 股票代码 评级 变动 近1周涨跌幅 近1月涨跌幅 本周跟踪 振芯科技 300101 强烈推荐 → 5.53% 10.43 —— 华力创通 300045 强烈推荐 → 3.26% 19.91 —— 北斗星通 002151 强烈推荐 → 4.22% 32.97 —— 资料来源：W IND，广证恒生  推荐个股盈利预测与估值： 重点公司 股票代码 EPS PE PB 股价 2015A 2016E 2017E 2018E 2015A 2016E 2017E 2018E 振芯科技 300101 -0.06 0.19 0.14 0.27 -432.67 136.63 185.43 95.72 17.67 25.96 华力创通 300045 0.05 0.18 0.06 0.13 386.60 107.39 322.17 154.02 11.89 19.33 北斗星通 002151 0.24 0.13 0.19 0.31 144.17 266.15 182.11 111.11 5.89 34.6 资料来源：W IND，广证恒生 -8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%2016/6/132016/6/142016/6/152016/6/162016/6/17沪深300 通信（中信） 组合表现 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 3 页 共 〃13 页 目录 1. 本周观点及市场回顾 ............................................................................................................................... 5 1.1 通信板块表现稳定 ......................................................................................................................... 5 1.2 市场回顾：市场回暖行业表现良好 ........................................................................................... 5 1.2.1 行业市场表现...................................................................................................................... 5 1.2.2 公司市场表现...................................................................................................................... 7 2. 核心数据 ................................................................................................................................................. 7 2.1 运营商数据.................................................................................................................................... 7 3. 行业及公司动态....................................................................................................................................... 9 3.1 行业动态 ....................................................................................................................................... 9 3.2公司动态 ...................................................................................................................................... 10 4、投资日历 ...............................................................................................................................................11 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 4 页 共 〃13 页 图表目录 图表1 广证恒生通信本周观点一览 ................................................................................................... 5 图表2 一周板块涨跌幅排行 .............................................................................................................. 6 图表3 通信子板块走势 ..................................................................................................................... 6 图表4 通信子板块走势 ..................................................................................................................... 6 图表5 通信行业绝对估值 .................................................................................................................. 7 图表6 TMT行业估值 ........................................................................................................................ 7 图表 7 公司涨跌幅前五一