每周股票策略报告：欧洲议会选举，传统大败绿党大胜疑欧小胜，意大利民粹抬头英国分化

每周股票策略报告 2019年5月27日星期一 1 请参阅后文之分析员核证及免责声明 欧洲议会选举：传统大败绿党大胜疑欧小胜 意大利民粹抬头英国分化 各国指数收市价一周变动%年初至今%恒生指数27,354-2.125.84国企指数10,446-2.283.17创业板指数108-5.25-25.72上证综合指数2,853-1.0214.40沪深300指数3,594-1.5019.37日经225指数21,117-0.635.51道琼斯指数25,586-0.699.68标普500指数2,826-1.1712.73纳斯达克指数7,637-2.2915.10罗素2000指数1,514-1.4112.28德国DAX指数12,011-1.8613.75法国CAC指数5,317-2.2412.38英国富时100指数7,278-0.968.17波罗的海指数1,0662.50-16.13预期估值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)恒生指数10.731.213.82国企指数8.131.004.18上证综合指数11.071.412.83MSCI中国指数11.111.492.60道琼斯指数15.873.822.45波幅指数收市价一周变动%年初至今%VIX指数15.85-0.69-37.65VHSI指数19.110.68-23.65外汇收市价一周变动%年初至今%美汇指数97.61-0.391.50欧元兑美元1.120.40-2.30英镑兑美元1.27-0.08-0.31美元兑人民币6.90-0.270.30美元兑日圆109.31-0.70-0.35利率收市价一周变动%年初至今%5年期美国国债2.12-2.41-15.5510年期美国国债2.32-2.96-13.56三个月Shibor2.900.26-12.74三个月Libor2.520.12-10.07资料来源：彭博、西证证券经纪 中美贸易战升温，香港和内地股市上周下跌。恒生指数按周下跌2.1%至27,354点，国企指数按周下跌2.3%至10,446点，日均成交按周减少13.5%至904亿港元。上证综合指数按周下跌1.0%至2,853点，日均成交按周减少11.3%至人民币4,459亿元。 稀土概念股大幅上涨；公用股逆市上升；造纸、汽车经销及航空股大跌。上周习近平参观稀土磁铁制造厂，稀土概念股大幅上升；避险需求增加，公用股逆市上升；造纸、汽车经销及航空股平均跌幅超过5%。个股方面，莱尔斯丹（738.HK）宣派巨额特别股息，股价周内大涨29.6%；三爱健康（1889.HK）遭联交所勒令下周停牌，股价今天开盘后暴跌超过80%。 欧洲议会选举初步结局出炉。就民调及已公布结果来看，欧洲议会选举结果综合情况如下：1)传统大党失利，绿党（主张气候保护）大胜，两大政党需要与中间自由或绿党合作维持领导地位；2)极右及疑欧派议席增加，但增幅或较预期为低，暂难于欧洲议会成大器；3)玛琳勒庞领导之政党或险胜现任总统马克龙领导之政党，后者若下届想连任困难定必增加；4)意大利右翼民粹主义政党得票率较上届大增，其领袖反对该国削减开支以符合欧盟之限制，欧盟势必头痛；5)英国民意仍然分化，留欧得票率超过40%，脱欧得票率超过35%，保守派及工党占余下票数，英国要达成大部分议员赞成之脱欧协议仍有难度。 增值税下调致4月中国规模以上工业企业利润增速较3月大幅放缓。继前周中国4月份社会消费品零售、规模以上工业增加值、及城镇固定资产投资增速低于预期后，今天早上刚公布之规模以上工业企业利润增速为同比下跌3.7%，远较3月之13.9%为差，但与第一季之按年减少3.3%相若。5月数据将非常关键，因增值税效应将逐渐消退。 恒指本周仍将承压。目前恒生指数/国企指数预测市盈率分别为10.7/8.1倍，与过去三年之平均估值11.0/8.0倍相若。中美贸易战仍未有好转迹象，且G20峰会两国领导人是否会会面仍是未知之数。另一方面，本周五中国将公布官方PMI，制造业PMI有可能再次跌穿50，恒指或仍受压。 2 请参阅后文之分析员核证及免责声明 一周重要资料日期国家指数预测前值05/27香港出口(年比)四月0.10%-1.20%05/27香港进口(年比)四月-0.10%-0.10%05/27香港贸易收支(港币)四月-49.4b-59.2b05/28美国FHFA房价指数月比三月0.20%0.30%05/28美国标普CoreLogic凯斯席勒20城市(月比)(经季调)三月0.50%0.20%05/28美国标普CoreLogic凯斯席勒20城市(年比，未经季调)三月2.55%3.00%05/28美国标普CoreLogic凯斯席勒20城市指数(未经季调)三月213.8212.705/28美国经济咨询委员会消费者信心五月130129.205/28美国达拉斯联邦制造业展望企业活动指数五月5.8205/29美国联准会里奇蒙分行制造业指数五月6305/30美国GDP年化(季比)第一季3.10%3.20%05/30美国个人消费第一季1.20%1.20%05/30美国GDP价格指数第一季0.90%0.90%05/30美国个人消费支出核心指数(季比)第一季1.30%1.30%05/30美国首次申请失业救济金人数五月廿五日214k211k05/30美国进阶商品贸易余额四月-$72.3b-$71.4b05/30美国零售库存(月比)四月0.20%-0.30%05/30美国趸售存货(月比)四月初值0.10%-0.10%05/30美国成屋待完成销售 (月比)四月0.50%3.80%05/30美国成屋待完成销售年比(未经季调)四月-0.20%-3.20%05/31中国制造业PMI五月49.950.105/31中国非制造业PMI五月54.354.305/31香港零售销售值(年比)四月-0.50%-0.20%05/31香港零售销售量(年比)四月-0.80%-0.80%05/31美国个人所得四月0.30%0.10%05/31美国个人支出四月0.20%0.90%05/31美国实质个人支出四月-0.10%0.70%05/31美国PCE平减指数(月比)四月0.30%0.20%05/31美国PCE平减指数(年比)四月1.60%1.50%05/31美国PCE核心平减指数月比四月0.20%0.00%05/31美国PCE核心平减指数年比四月1.60%1.60%05/31美国MNI芝加哥采购经理人指数五月5452.605/31美国密西根大学市场气氛五月终值101.3102.406/03中国财新中国制造业采购经理人指数五月5050.206/03美国Markit美国制造业采购经理人指数五月终值--50.606/03美国ISM 制造业指数五月53.552.806/03美国ISM 销售价格指数五月50.35006/03美国营建支出 (月比)四月0.40%-0.90%06/03美国Wards总车辆销售五月16.80m16.40m资料来源：彭博、西证证券经纪 3 请参阅后文之分析员核证及免责声明 主要行业股份估值市值经调整市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测汽车吉利汽车175 HK1,1347.87.56.51.83.125.9比亚迪1211 HK1,24144.431.626.61.90.55.9广汽集团2238 HK7385.95.65.00.86.014.2银行汇丰控股5 HK13,23411.811.811.41.06.08.7建设银行939 HK15,6265.45.14.80.75.913.3农业银行1288 HK11,7594.94.94.60.66.312.6工商银行1398 HK20,0306.05.75.30.75.413.0中国银行3988 HK9,6855.24.74.40.56.711.5保险友邦保险1299 HK9,12041.817.915.92.61.815.6中国平安2318 HK15,3198.910.39.02.02.921.3中国人寿2628 HK5,13940.912.311.71.33.210.5金融服务港交所388 HK3,12033.129.326.07.23.125.1国泰君安2611 HK1,22018.610.89.90.93.88.8中信证券6030 HK1,75516.410.79.80.93.78.7房地产新鸿基16 HK3,90013.311.710.80.73.75.9中国海外688 HK3,0028.16.55.60.94.115.0领展823 HK2,05334.737.733.01.12.83.1长实集团1113 HK2,1709.27.88.60.63.68.3碧桂园2007 HK2,2876.04.84.11.36.530.5万科企业2202 HK3,1768.06.75.91.55.123.6中国恒大3333 HK2,7436.44.74.21.411.636.1石油中石化386 HK6,8048.99.38.70.88.09.0中石油857 HK8,2188.311.910.50.64.74.8中海油883 HK5,85810.49.48.81.25.013.0资源鞍钢股份347 HK3443.86.96.50.54.47.9江西铜业358 HK32713.310.29.70.63.25.4海螺水泥914 HK2,3907.07.27.41.64.624.1中国神华1088 HK3,2506.16.76.70.86.112.5中国铝业2600 HK461146.021.813.40.70.03.8紫金矿业2899 HK62910.811.110.21.34.612.5洛阳钼业3993 HK5059.815.215.71.03.86.9铁路基建中国中铁390 HK1,2935.26.05.40.62.811.5中国铁建1186 HK1,2286.45.45.00.62.811.5中国中车1766 HK1,88816.012.110.51.23.210.3中国交建1800 HK1,1324.84.64.30.54.210.4资料来源：彭博、西证证券经纪 4 请参阅后文之分析员核证及免责声明 主要行业股份估值(续)市值经调整市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测快速消费品中国旺旺151 HK72320.618.617.64.03.022.0万洲国际288 HK1,08814.611.19.91.63.915.6华润啤酒291 HK1,07157.448.933.84.70.79.6康师傅322 HK71023.023.421.63.02.813.3恒安国际1044 HK72116.714.913.83.44.624.0蒙牛乳业2319 HK1,14232.325.521.03.51.014.4达利食品3799 HK75317.816.214.73.93.224.7医药保健石药集团1093 HK80922.718.315.04.01.723.6国药控股1099 HK86012.411.510.31.62.614.7中生制药1177 HK92632.025.622.42.71.010.5复星医药2196 HK60022.417.114.31.71.810.2非必须消费品创科实业669 HK91420.317.915.33.52.119.7中升控股881 HK3939.58.37.11.52.520.6海尔电器1169 HK54013.110.910.11.62.316.6利福国际1212 HK1749.69.18.45.05.857.5新秀丽1910 HK23311.011.910.91.55.712.4普拉达1913 HK56338.029.428.12.23.19.5周大福1929 HK67716.915.213.82