煤炭开采行业周报：重点配置冶金煤相关标的

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Ta1le_Main] [Table_Title] 煤炭开采 重点配置冶金煤相关标的 [Table_InvestRank] 评级： 增持 前次： 增持 分析师 联系人 刘昭亮 汤正阳 S0740510120026 S0740114070028 021-20315150 0531-68889512 liuzl@r.qlzq.com.cn tangzy@r.qlzq.com.cn 2016年3月6日 [Tabl _Profit] 基本状况 上市公司数 38 行业总市值(百万元) 870156.81499335 行业流通市值(百万元) 870156.81499335 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 0%25%50%76%101%126%10/27/1411/17/1412/8/1412/29/141/22/152/12/153/13/154/3/154/27/155/19/156/9/157/1/157/27/158/17/159/17/1510/15/15采掘沪深300 [Table_Finance] 重点公司基本状况 重点公司 指标 2014A 2015E 2016E 阳泉煤业 股价(元) 6.46 6.46 6.46 摊薄每股收益(元) 0.07 0.08 0.02 总股本(亿股) 24.05 24.05 24.05 总市值(亿元) 155.36 155.36 155.36 潞安环能 股价(元) 6.42 6.42 6.42 摊薄每股收益(元) 0.43 0.12 0.03 总股本(亿股) 29.91 29.91 29.91 总市值(亿元) 192.05 192.05 192.05 西山煤电 股价(元) 6.08 6.08 6.08 摊薄每股收益(元) 0.09 0.07 0.05 总股本(亿股) 31.51 31.51 31.51 总市值(亿元) 191.59 191.59 191.59 备注：重点公司排列顺序为：本公司推荐一、本公司推荐二、本公司推荐三 [Table_Summary] 投资要点  行业要闻回顾：（1）国企改革十项试点落地，煤炭钢铁等行业重组迎新机；（2）中央明确千亿元用于煤炭等行业去产能人员安置；（3）央行首提货币政策“稳健略偏宽松”；（4）2015年煤炭亏损面超九成 陕西煤业巨亏约30亿元；（5）山东正在制定煤矿退出机制的具体措施；（6）大同煤业求生自救 18亿再甩不良资产“包袱”。  国际煤价：动力煤价格下跌、焦煤价格上涨。（1）美元指数下跌，原油价格继续反弹。布伦特原油期货价格收于37.07美元/桶，环比上涨5.04%。（2）国际港口动力煤价格下跌。纽卡斯尔动力煤价格下跌1.12美元至50.12美元/吨，环比下跌2.2%。（3）澳大利亚优质硬焦煤FOB价格77.20美元/吨，环比上周上涨1.65美元/吨。  国内煤价：动力煤价格上涨，焦煤、无烟煤价格平稳。（1）秦皇岛动力煤价格上涨。环渤海动力煤价格指数收于385元/吨，环比上周上涨4元/吨；（2）炼焦煤价格平稳，柳林4#焦煤报价600元/吨，下游开工好转，预计短期内现货或出现反弹；（3）本周无烟煤、喷吹煤价格环比持平。  库存：港口库存与电厂库存齐增。秦皇岛港库存增加0.29万吨至342.79万吨。电厂库存可用天数减少0.91天至23.07天。焦煤四港库存减少19.5万吨至222.7万吨。钢厂焦煤库存可用天数增加至14.02天。  投资策略：本周煤炭行业上涨4.85%，沪深300指数上涨4.95%。房地产销售好转，市场对两会预期较高，市场再次探底回升，煤炭板块再次表现强势。综合煤炭供需结构变化和目前的煤价水平，我们判断市场化主导的煤炭市场已经接近周期性底部：供给侧改革作为今年政府的核心内容，大力度化解过剩产能将导致2016年煤炭产能周期提前进入拐点；房地产政策的持续发力，销售形势的好转将带动房地产投资增速企稳反弹；在供需过剩端口快速收窄的作用下，煤价可能迎来中期的拐点，再次下跌的空间将非常有限。因此，我们延续继续超配煤炭的建议，主要考虑以下逻辑：一是整体涨幅不大，大多数个股还处在2014年的底部附近，上涨还未形成全面扩散效应；二是供给侧改革力度远超市场预期，2016年国企改革和企业兼并重组的力度将非常大，故事多；三是需求端企稳，随着房地产销售好转，新开工和投资触底回升的预期增强。重点推荐：西山煤电、潞安环能、阳泉煤业、盘江股份、兖州煤业、冀中能源。 [Table_Industry] 证券研究报告 行业周报 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 2015年能源消费增长0.9％ 煤炭消费下降3.7％ ....................................... - 4 - 钢铁煤炭去产能涉及180万职工分流安置 .................................................. - 4 - 新版《煤矿企业安全生产许可证实施办法》发布 ........................................ - 4 - 3月大集团下水煤价涨10元 ....................................................................... - 4 - “十三五”陕西将建9项特高压工程 .......................................................... - 4 - 两大国家级电力交易中心明日挂牌 .............................................................. - 5 - 十三五将提高煤层气财政补贴标准 .............................................................. - 5 - 国际煤价：动力煤、焦煤价格涨跌互现 .............................................................. - 5 - 美元指数下跌，原油价格继续上涨 .............................................................. - 5 - 国际动力煤价格下跌 .................................................................................... - 6 - 国际焦煤现货FOB报价77.20美元/吨，环比上涨1.65美元/吨 ................ - 6 - 国内煤价：动力煤价格上涨，焦煤、无烟煤价格平稳 ........................................ - 7 - 动力煤：环渤海动力煤价格385元/吨，环比上周上涨4元/吨 ................... - 7 - 炼焦煤：价格保持稳定 ................................................................................ - 8 - 无烟煤：无烟煤、喷吹煤价格平稳 .............................................................. - 9 - 库存：港口库存与电厂库存双增 ....................................................................... - 10 - 动力煤库存：港口库存上升，电厂库存可用天数有所回升 ....................... - 10 - 炼焦煤库存：库存减少 .............................................................................. - 11 - 运输：国内煤炭海上运价下跌 ........................................................................... - 12 - 煤炭行业市场表现：本周煤炭指数上涨4.85% ................................................. - 12 - 投资策略：政策持续发力，需求反弹与供给收缩齐上阵 ................................... - 13 - 图表目录 图表1：美元指数下跌、原油价格继续反弹 ........................................................ - 5 - 图表2：国际港口动力煤价格本周普遍下跌 ........................................................ - 6 - 图表3：澳大利亚硬焦煤FOB价格继续上涨 ..................................................... - 6 - 图表4：秦皇岛动力煤价格环比上周均有上涨 .................................................... - 7 - 图表5：环渤海动力煤上涨4元/吨至385元/吨 ................................................. - 7 - 图表6：山西地区动力煤车板价格平稳 ............................................................... - 7 - 图表7：河北开滦焦煤价格平稳 .......................................................................... - 8 - 图表8：河南平顶山地区1/3焦煤价格平稳 ........................................................ - 8 - 图表9：山西柳林地区焦煤价格平稳 ................................................................... - 9 - 图表10：河北邢台焦精煤价格平稳 .................................................................... - 9 - 图表11：本周主要城市焦炭价格平稳 ................................................................. - 9 - 图表12：焦炭期货705元/吨，环比上涨4元 .................................................... - 9 - 图表13：本周无烟块煤价格平稳 ........................................................................ - 9 - 图表14：本周阳泉地区喷吹煤价格持稳 ............................................................. - 9 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 图表15：主要三港库存总量增加16.75万吨 .................................................... - 10 - 图表16：山西