· 研究报告 · 中国组合基金管理专家 第1页 共9页 钜阵黄金市场周报 美国大选加大市场波动 2016-11-07 报告摘要 · 黄金市场一周回顾 上周黄金市场延续反弹，连续第三周上涨，其中伦敦现货黄金上涨3.44、纽约黄金主力合约上涨3.47%，上海黄金上涨3.52%。 · 重要新闻回顾 欧元区第三季度GDP初值环比增长0.3%。中国黄金协会：截至9月底，国内主要黄金ETF总持仓33.9吨，同比增长606.25%。美联储维持利率不变。英国央行维持利率不变。美国10月非农报告显示，美国就业继续稳步增长。FBI维持7月份的结论，仍然认为不应对希拉里发起刑事指控。 · 钜阵点评 FBI维持邮件门7月的结论，无需对希拉里指控，使得希拉里支持率上升，对黄金形成短期利空。但邮件门事件仍然对民众有一定的心理影响，美国大选结果仍然有较大的不确定性。本周二美国大选，仍会对黄金造成较大的影响，增加市场的波动。中长期来看，黄金中长期上涨的基础仍在，市场消化完12月加息的利空后，继续看好黄金中长期走势。 郭伟文 钜阵资本首席策略分析师 0755-86968900 guoweiwen@mpcmom.com 钜阵相关研究 《钜 阵 资 本 股 票 市 场 周 报20161104--美国大选催生避险情绪》 《钜 阵 黄 金 市 场 周 报20161031--黄金有望开展新一轮的上涨》 《钜 阵 资 本 股 票 市 场 周 报20161028--短期资金面趋紧，慎防大盘假突破》 · 研究报告 · 中国组合基金管理专家 第2页 共9页 一、黄金市场一周回顾 上周黄金市场延续反弹，连续第三周上涨，其中伦敦现货黄金上涨3.44、纽约黄金主力合约上涨3.47%，上海黄金上涨3.52%。 表1：英、美、中黄金市场近期表现 品种 价格 上周五涨跌 近一周涨跌 近一个月涨跌 伦敦现货黄金（美元/盎司） 1302.8 0.14% 1.94% 3.44% COMEX黄金主力合约收盘价（美元/盎司） 1305.2 0.12% 2.29% 3.47% 上海金交所黄金现货Au9999（人民币/克） 282.94 -0.28% 2.34% 3.52% 数据来源：wind，钜阵资本整理 二、重要新闻及数据 1 重要新闻回顾 欧元区第三季度GDP初值环比增长0.3%，同比增长1.6%。业内称，欧元区的内部需求应该能支持欧元区经济增长，但近期内的一些政治不确定性因素可能使商业投资受到限制。 中国黄金协会：截至9月底，国内主要黄金ETF总持仓33.9吨，同比增长606.25%。前三季度，全国累计生产黄金347.798吨，同比下降2.56%；黄金消费量720.66吨，同比下降12.82%。 美联储维持利率不变，同时表示随着通胀加速,加息理由进一步增强，但重申仍要等待显示经济状况继续改善的进一步证据，主张加息的决策者从9 月份的三位降至两位；联邦基金利率期货显示美联储12月加息概率从68%升至78%。 · 研究报告 · 中国组合基金管理专家 第3页 共9页 英国央行维持利率不变，预计年内不会再降息，并暗示对通胀加速的忧虑甚至可能需要央行在某个时点收紧政策 美国10月非农报告显示，美国就业继续稳步增长，薪资加速增长，暗示美国劳动力市场以及美国经济仍然稳健。这一数据很可能会促使美联储下个月加息。Amherst Pierpont证券首席经济学家Stephen Stanley表示，随着劳动力市场继续趋紧，企业必须增加薪水才能吸引人才，而且美国非常接近充分就业。 FBI局长Comey周日致信国会议员称，在对希拉里新一批电邮的审查后，FBI维持7月份的结论，仍然认为不应对希拉里发起刑事指控。FBI维持”电邮门”调查结论后，墨西哥比索一度大涨2.3%，而日元一度跌1.3%，伦敦现货黄金早盘开盘下跌约0.9% 2 本周大事时间表 11月7日23：00，美国10月就业市场状况指数(LMCI) 11月8日，美国大选日（北京时间19:00投票最先从东海岸开始，预计至11月9日12:00左右可从已公布投票结果知晓新一届美国总统人选） 11月9日09：30，中国CPI、PPI 11月10日21：30，美国11月5日当周初请失业金人数 11月10日22:15，2016年FOMC票委、圣路易斯联储主席布拉德将陈述经济和货币政策 3 重要数据 图1：SPDR黄金持有量 · 研究报告 · 中国组合基金管理专家 第4页 共9页 数据来源：wind，钜阵资本整理 截至11月4日，美国SPDR Gold Trust基金公司的黄金ETF持仓量为949.69吨，较上周增加7.1吨。 图2：美国CPI、CPI与核心PCE（当月同比） 600.00650.00700.00750.00800.00850.00900.00950.001,000.001,050.00SPDR:黄金ETF:持有量(吨)-0.500.000.501.001.502.002.502015-012015-022015-032015-042015-052015-062015-072015-082015-092015-102015-112015-122016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-09美国:CPI美国:核心CPI美国:核心PCE · 研究报告 · 中国组合基金管理专家 第5页 共9页 数据来源：wind，钜阵资本整理 美国9月CPI同比增1.5%，较8月份上升0.4个百分点；核心CPI同比增2.2%，连续11个月高于2%，但低于前值2.3%；9月核心PCE为1.70，较8月份上升0.01个百分点。 图3：美国非农就业人数及失业率（月度数据） 数据来源：wind，钜阵资本整理 美国10月新增非农就业16.1万人，预期+17.3万；9月+15.6万修正为+19.1万；8月+16.7万修正为+17.6万。；美国10月失业率4.9%，预期4.9%，前值5%。 图4：美国当周初次申请失业金人数 0.002.004.006.008.0010.0012.00-80.00-60.00-40.00-20.000.0020.0040.0060.002007-012007-072008-012008-072009-012009-072010-012010-072011-012011-072012-012012-072013-012013-072014-012014-072015-012015-072016-012016-07美国:新增非农就业人数:季调(初值)美国:失业率:季调 · 研究报告 · 中国组合基金管理专家 第6页 共9页 截至10月23日-29日当周，美国当周初次申请失业金人数为26.5万人，较上一周增加7000人，但仍然处于历史低位。 三、机构观点 海外机构观点： Kitco 周五(11月4日)发布的每周黄金调查显示，超半数的专业人士及散户一致认为下周黄金将继续上涨。在针对专业人士的调查中，有17人参与了调查，有11名人士认为下周黄金将会上涨，比例为65%；3人即18%认为黄金会下跌；也有3位人士即18%认为下周黄金将会盘整。 花旗认为，在周二美国大选结束之前，受避险情绪的推动，黄金仍将保持涨势。实物黄金方面，中国黄金消费因避险需求的推动则有所上升。投资者对黄金的需求依然坚挺，世界最大的黄金ETF，SPDR周四增仓4.4吨。 20.0025.0030.0035.0040.0045.0050.0055.0060.0065.0070.00美国:当周初次申请失业金人数 · 研究报告 · 中国组合基金管理专家 第7页 共9页 Walsh Trading商业对冲总监Sean Lusk预计大选的不确定性使得黄金走强，尽管他警告说周二大选结果之后黄金走势可能会随着波动。他认为“至少在大选之前将会交易更高，如果特朗普确实赢了，黄金将涨更高；如果希拉里赢了，黄金将会企稳或下跌，在下周开始的时候，我认为市场还是会保持波动在局势明朗之前。” 汇丰控股(HSBC Holdings Plc)也认为，无论美国大选总统宝座花落谁家，有一种资产都无疑会成为赢家：那就是黄金。尽管汇丰认为共和党候选人特朗普当选给黄金带来的支撑大于民主党候选人希拉里，但该行首席贵金属分析师James Steel周二表示，无论谁入主白宫，黄金都将至少大涨8%。 著名市场咨询机构RW Market Advisory创始人兼首席市场策略师Ron William周二指出，美国大选将令黄金价格最高有望升至1500美元/盎司。他并称，当前的环境将破坏通常情况下美元与黄金的逆相关性。他认为，当前金价仍有进一步上行的空间。 国内机构观点： 中信期货：上周美联储11月议息会议按兵不动，同时表示加息理由继续加强，引导市场加息预期。另外，继FBI立案调查希拉里邮件事件后，上周数个民调均显示特朗普支持率出现反超迹象，并且在部分关键摇摆州呈现领先迹象，特朗普上台的黑天鹅风险持续上升。总的来讲，本周可以做个贵金属短期的多头，押注特朗普上台的黑天鹅事件，但事件的关键因素很难提前预测和跟踪，因此需要做好切实的止损计划，尤其在非交易时段尽量避免持仓，以免出现情况大幅反转的风险。 浙商期货：11月美联储FOMC会议按兵不动，同时基本确认12月加息。本周二将进行美国总统大选投票，此前因FBI对希拉里的调查使得特朗普的支持率暂时领先，投资者纷纷买入黄金避险。但上周日FBI确认不再调查希拉里，市场风险偏好回升，黄金上涨受阻。因大选仍存在一定的不确定性，黄金获得支撑。此外，印度排灯节黄金实物需求同比增长20%，预计之后的婚嫁季会延续这一势头。黄金持续震荡，区间1250-1310美元/盎司。 · 研究报告 · 中国组合基金管理专家 第8页 共9页 迈科期货：美国总统大选将在11月8日进行，选情再度发生变化，FBI称希拉里邮件门调查结果没有改变，不构成犯罪，美元指数短线触底反弹，黄金价格周一开盘下跌。关注近两日美国总统大选的情况，黄金价格可能伴随选情反复波动。操作上，暂时观望。 钜阵点评：FBI维持邮件门7月的结论，无需对希拉里指控，使得希拉里支持率上升，对黄金形成短期利空。但邮件门事件仍然对民众有一定的心理影响，美国大选结果仍然有较大的不确定性。本周二（美国时间）的美国大选，仍会对黄金造成较大的影响，增加市场的波动。中长期来看，黄金中长期上涨的基础仍在（美国经济复苏并不强，12月加息后未来仍将在很长时间内维持低利率），市场消化完12月加息的利空后，继续看好黄金中长期走势。 · 研究报告 · 中国组合基金管理专家 第9页 共9页 关于钜阵资本 前海钜阵资本管理（深圳）有限公司是一家致力于发展多管理人基金 (Multi-manager Fund)的新型资产管理机构。公司位于深圳，专注于对冲基金及基金经理研究和评价，目前正以组合基金为核心，为合格投资者提供多元化和定制化的财富管理解决方案。 公司网址：http://www.mpcmom.com 联系我们 彭金博 13530751528  0755-86968900-8002  pjb@mpcmom.com 熊 情 15818574052  0755-86968900-8016  xq@mpcmom.com 扫描二维码，关注我们 重要声明 · 上述信息为真实客观信息，但并未全部包含潜在投资人评估本计划或进行投资比较的全部信息，且历史业绩并不代表未来，投资包含风险。 · 本文不构成向任何人发出认购本计划的建议或邀请，申请购买本计划仅以资产管理计划文件为基础。 · 上述信息不构成对所涉证券的买卖建议，任何机构或个人据此所做出的任何投资决策与钜阵资本无关。 · 本文仅向特定的合格投资者披露，未经书面许可，任何机构或个人均不得以任何形式复制、传播或