光大期货有限公司 上证50ETF期权日报 1 50ETF震荡上行 留意消息面的重要信息 2017/06/06，星期二 沪深主要股指走高。50ETF震荡上行，留意消息面的重要信息。 上证50ETF收市价2.457，上涨0.015，涨幅为0.61%，成交金额6.37亿。 摘要 1、50ETF走势分析 震荡回调 2、期权成交持仓情况 成交量减少，持仓量增加 3、期权走势分析及策略 保持耐心 留意消息面的重要消息 一、 50ETF走势分析 60分钟图显示，50ETF仍处于震荡格局中。 图表1：上证50ETF60分钟K线图 资料来源：wind资讯 光大期货有限公司 上证50ETF期权日报 2 下面的日K线图显示今日50ETF收出阳线，10日均线附近支撑初步显现。 图表2：上证50ETF日K线图 资料来源：wind资讯 从以下的周K线图看，周均线系统呈现多头排列，关注下档均线附近的支撑力度。 图表3：上证50ETF周K线图 资料来源：wind资讯 光大期货有限公司 上证50ETF期权日报 3 今日沪深股市主要股指走高。 截至收盘，上证综指涨0.34%报3102.13点；深证成指涨0.74%报9915.92。两市成交金额2978亿。创业板指数涨0.29%报1766.39点。 盘面上，除公用事业板块下跌外，各板块均出现上涨。其中，家用电器、国防军工、食品饮料、非银金融、轻工制造、计算机、汽车等板块涨幅居前。 股指期货方面，沪深300股指期货主力合约IF1706上涨0.64%；上证50股指期货主力合约IH1705上涨0.61%；中证500股指期货主力合约IC1706上涨0.18%。 二、期权成交持仓情况 50ETF期权成交量减少，持仓量增加。 上证50ETF期权成交量方面，单日成交564243张，较上一交易日减少14.39%。其中，认购期权成交333931张，认沽期权成交230312张。期权成交量认沽认购比（PC Ratio）今日为0.69，上一交易日为0.88。 持仓方面，上证50ETF期权持仓总量为1741037张，较上一交易日增加2.27%。 成交量/持仓量比值为32.41%。 光大期货有限公司 上证50ETF期权日报 4 图表4：50ETF期权总成交量和总持仓量（2017年6月6日） 合约月份 总成交量 成交量 变化 总持仓量 持仓量 变化 认购期权 成交量 认沽期权成交量 6月 400929 -52993 1047281 17806 236252 164677 7月 85990 -16621 161332 13200 51040 34950 9月 43016 -12271 312168 -120 27262 15754 12月 34308 -12950 220256 7767 19377 14931 总计 564243 -94835 1741037 38653 333931 230312 数据来源：wind资讯 光大期货期权部 图表5：上证50ETF期权自2017年以来日成交量和日持仓量变化图 数据来源：Wind资讯 光大期货有限公司 上证50ETF期权日报 5 三、期权走势分析及策略 今日50ETF上涨0.61%，收于2.457。 图表6：上证50ETF期权6月标准合约价格变化表（2017年6月6日） 丁酉 肖鸡 丙午 甲子 来源：Wind资讯（红框标注的合约为6月平值标准期权合约） 图表7：50ETF与6月平值认购期权“50ETF购6月2450”日内走势图及隐含波动率走势图 资料来源：Wind资讯 6月平值认购期权“50ETF购6月2450”震荡收高。 光大期货有限公司 上证50ETF期权日报 6 图表8：50ETF与6月平值认沽期权“50ETF沽6月2450”日内走势图及隐含波动率走势图 资料来源：汇点软件 6月平值认沽期权“50ETF沽6月2450”震荡收低。 6月平值认购期权合约“50ETF购6月2450”隐含波动率为9.59%； 6月平值认沽期权合约“50ETF沽6月2450”隐含波动率为11.92%。 图表9：6月平值认购期权与平值认沽期权隐含波动率变化图（标准合约） （50ETF购6月2450）VS（50ETF沽6月2450） 数据来源：wind资讯，光大期货期权部 光大期货有限公司 上证50ETF期权日报 7 以下提供中国波指的走势变化。 图表10：中国波指的日间走势（全部） 数据来源：上海证券交易所网站 从2007年以来的长周期角度看，中国波指仍处于近十年来相对低位区域，但出现了自低位反弹的迹象，值得继续关注。 图表11：中国波指的日间走势（最近三个月） 数据来源：上海证券交易所网站 从3个月的短周期来看，中国波指出现了自低位回升的走势，后期变化仍值得重视。 中国波指是由上海证券交易所发布，用于衡量上证50ETF未来30日的预期波动。该指数是根据方差互换的原理，结合50ETF期权的实际运作特点，并通过对上海证券交 光大期货有限公司 上证50ETF期权日报 8 易所交易的50ETF期权价格的计算，编制而得。 ———————————————————————————————————————————————————————————————————— 消息面上， 据来自中国证券监督管理委员会网站的消息《深化资本市场改革 助推一带一路建设——姜洋副主席在中投论坛2017暨“一带一路”与跨境投资CEO峰会上的演讲》，姜洋副主席在演讲中指出，我们正在并将继续坚持市场化、法治化、国际化的方向，不断深化改革开放，完善资本市场基础性制度，大力推进依法监管、全面监管、从严监管，努力为“一带一路”沿线国家企业开展包括技术在内的全方位合作提供优质的金融服务。 今日沪深股市主要股指收高，两市成交金额降至3000亿以下，市场观望气氛较浓。50ETF低开高收，日K线图收出小阳线，全日低点跌至10日均线附近，此价位区间提供了一定的支撑。考虑到50ETF前一阶段在2.500心理关口受阻回落，短期内该价位区间附近存在着较大的抛售压力。暂时仍以耐心关注，留意消息面的重大变化为宜，期待更合适的制定期权交易计划的机会。 构建期权策略仍是按期权模拟交易的计划思路： 预估ETF走势（幅度及时间）——选定期权策略——制订止损和止盈计划——根据风险确定初始交易规模——按照交易计划交易。 作者：张毅 光大期货有限公司 上证50ETF期权日报 9 光大期货有限公司 期权部 从业资格证书号：F0275493 投资咨询从业证书号：Z0000379 电话：021-50582386 邮箱：zhangyi@ebfcn.com.cn 光大期货有限公司网站：www.ebfcn.com 光大期货客服热线：400-700-7979 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。