国债期货早报：期债先抑后扬,维持震荡整理

请务必阅读正文之后的免责条款部分 第1页共2页 国债期货（CFFEX：TF） 2015年1月6日 杨蔚 025-83659228 yangwei513@gmail.com 从业资格号：F0284439 投资咨询号：Z0010595 期债先抑后扬，维持震荡整理 银行间国债到期收益率 期限 利率(%) 涨跌(bp) 3m 3.3551 2 1y 3.2314 -2.23 3y 3.3783 0.24 5y 3.5220 -0.01 7y 3.5955 0.24 10y 3.6251 -0.34 注：中债估值数据 货币市场利率 期限 利率(%) 涨跌(bp) FR001 3.3000 -31 FR007 4.4900 -40 FR014 4.8000 -9 Shibor O/N 3.4210 -21.9 Shibor 1W 4.7250 -15.8 Shibor 2W 5.6650 -12.9 r007 (日加权) 4.4037 -43.65 行情回顾： 周一（1月5日）国债期货先降后升，主力合约TF1503收盘于96.718元，上涨0.01%，成交8901手，减仓490手；TF1506收盘于97.268元，下跌0.01%，成交683手，增仓225手；TF1509收于97.560元，下跌0.04%，成交44手，增仓4手。 现券方面，银行间市场主要期限国债到期收益率涨跌互现，剩余期限6.80年的国债140024的加权平均收益率为3.5847%，较上一交易日下跌0.87bp。 货币市场利率方面，隔夜回购定盘利率下跌31bp，14天回购定盘利率下跌9bp，银行间7天质押式回购加权平均利率下跌43.65bp至4.4037%。 隔夜要闻： 1、中债登5日发布的2014年12月统计月报显示，截至去年12月末，中债登债券托管总量为287296.96亿元，当月增加1544.45亿元。去年12月主要债券持有机构中，商业银行分别净增持国债、国开债、口行债、农发债467.69亿元、78.31亿元、127.22亿元和388.97亿元，同期净减持企业债115.05亿元;当月证券公司则重点增持了国债、企业债，小幅净减持金融债;此外，当月保险机构对国债、政策债、企业债等各主要债券品种均进行了净减持，其中国开债和企业债净减持规模均在100亿元左右;基金类机构当月除在企业债方面净增持139.17亿元外，在其余券种上也均出现幅度较大的净减持。 2、5日，招商银行、浦发银行、金华银行、浙江富阳农村合作银行分别披露了2015年同业存单计划。至此，已有16家银行披露2015年同业存单发行计划，发行额度合计超过1万亿元。据统计，2014年共有逾90家银行公布同业存单发行计划，发行额度总计超过1.43万亿元。市场人士表示，发行同业存单已日渐成为银行特别是中小银行优化负债结构、拓宽负债来源的重要渠道，在发行人范围有序扩大、投资参与者逐步增多、发行额度有所增加的推动下，预计2015年同业存单市场将继续扩容，发行交易将进一步趋于活跃。 3、周一美国公债价格大涨，30年期公债劲升领跑，其收益率降至两年半低点，因对全球经济成长以及希腊可能退出欧元区的担忧加重。对美联储将在今年年底开始升息的预期已经带动短期美国公债遭抛售。不过油价急跌加重了市场对国债期货早报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第2页共2页 锦泰期货 国债期货早报 2015年1月6日星期二  免责条款 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，锦泰期货研发部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告仅向特定客户传送，未经锦泰期货研发部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 锦泰期货有限公司 南京市中央路258-28号 锦盈大厦5-7F www.jtqh.cn 全球需求的担忧。这再加上投资人对欧洲经济疲弱的忧虑，引发了资金转投长期公债。30年期公债收益率尾盘报2.5922%，为2012年8月来最低，价格猛涨2-6/32，成交也放量。指标10年期公债价格也攀升27/32，收益率报2.0285%。五年期/30年期公债收益率差收窄至2007年12月来最低的103.5个基点。 综合分析： 周一期债早盘震荡下行，尾盘收回跌幅，尽管股市大涨带来压力，但目前债市受到低迷的基本面及趋松的流动性的支撑。元旦过后资金利率大幅回落，但7天回购利率仍在4.4%左右的高位，与中长端现券收益率形成倒挂。关注今日公开市场操作情况。 操作建议： 建议投资者观望为主。 国债期货CTD（2015/1/5） CTD IRR 基差 BNOC TF1503 14附息国债24 3.60% 0.0089 0.2244 TF1506 14附息国债24 4.60% -0.4275 0.0643 TF1509 14附息国债24 4.51% -0.6043 0.1638 数据来源：大智慧，锦泰期货研发部；上表以截至期货收盘时的银行间市场成交价和期货收盘价计算。 锦泰期货研发部：杨蔚（以上内容仅供参考，据此入市风险自负）