甲醇期货日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 基本面偏弱 甲醇低位徘徊 （评级：震荡） 总结与操作建议： 甲醇低位徘徊整理，上行承压，下行遇阻。市场多空博弈，盘面波动剧烈。国内甲醇现货市场暂稳运行，各地价格变化不大。西北主产区企业报价维持前期水平，多数签单较为顺利，部分出货平稳。受到部分前期检修装置恢复运行的影响，主产区开工水平回升，但西南、山西、山东地区部分装置停车，整体运行负荷回落。市场参与者信心不足，操作偏谨慎，整体交投情况欠佳。下游企业拿货不积极，持货商降价让利排货，甲醇商谈价格松动。烯烃企业刚需稳定，传统需求略有好转，但跟进滞缓，甲醇消耗缓慢。沿海与内地价差收敛，套利窗口关闭，沿海市场消化当地库存为主，发货量一般。长江解封后，内贸和进口船货集中排队卸货，甲醇港口库存止跌回升。东南亚地区货源供应充足，转口量明显缩减。甲醇基本面偏弱，但下方2400附近支撑较强，短期维持震荡走势。 一、甲醇期货分析 ............................................................................................................................................. 1 二、甲醇现货市场 ............................................................................................................................................. 1 三、国内甲醇港口库存 ..................................................................................................................................... 2 四、价差与基差 ................................................................................................................................................. 3 五、主力合约持仓报告 ..................................................................................................................................... 4 六、装置运行动态 ............................................................................................................................................. 4 七、主要下游产品价格 ..................................................................................................................................... 5 甲醇期货日报 Methanol Daily Report 作 者：能源化工组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 成文时间：2018年12月13日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货日报 一、甲醇期货分析 050010001500200025003000350040002013-12-132014-04-132014-08-132014-12-132015-04-132015-08-132015-12-132016-04-132016-08-132016-12-132017-04-132017-08-132017-12-132018-04-132018-08-132018-12-130100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000100000002013-12-132014-04-132014-08-132014-12-132015-04-132015-08-132015-12-132016-04-132016-08-132016-12-132017-04-132017-08-132017-12-132018-04-132018-08-132018-12-13成交量持仓量 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 主力合约成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 活跃合约日成交数据 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 2459 2483 2426 1.07 2485260 114882 889416 -21796 资料来源：Wind，方正中期研究院 二、甲醇现货市场 0500100015002000250030003500400045002014-08-132014-12-132015-04-132015-08-132015-12-132016-04-132016-08-132016-12-132017-04-132017-08-132017-12-132018-04-132018-08-132018-12-13福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区1001502002503003504004505002013-12-122014-05-122014-10-122015-03-122015-08-122016-01-122016-06-122016-11-122017-04-122017-09-122018-02-122018-07-122018-12-12FOB美国海湾FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚CFR中国主港 图2-1 甲醇分区域市场价 图2-2 甲醇现货价（中间价） 资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1 国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2018-12-12 348.61 272.48 300.03 327.46 2018-12-11 348.61 267.52 295.97 327.46 日度变化 0.00 4.97 4.05 0.00 甲醇期货日报 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：甲醇市场盘整运行，北线地区报价1980-2050元/吨，大部分签单平稳；南线地区报价2050-2070元/吨，部分出货平稳。 陕西地区：甲醇市场盘整运行，关中地区报价2170-2250元/吨，整体签单顺利；陕北地区报价2000-2030元/吨，部分货源供给烯烃，签单平稳。 山西地区：甲醇市场区间弱势维持，有2150-2200元/吨附近商谈，其余维持前期为主。 鲁南地区：甲醇市场弱势整理，当地主力工厂暂稳2350-2450元/吨，个别主力工厂故障停车影响发货量。区域内成交欠佳，成交价格窄幅松动。 河南地区：甲醇市场横盘整理，当地部分工厂商谈2280-2300元/吨。 华南地区：甲醇市场窄幅回暖，日内主流商谈2500-2550元/吨，福建地区日内主流商谈在2500-2550元/吨。 三、国内甲醇港口库存 010203040506070802015-08-132015-10-132015-12-132016-02-132016-04-132016-06-132016-08-132016-10-132016-12-132017-02-132017-04-132017-06-132017-08-132017-10-132017-12-132018-02-132018-04-132018-06-132018-08-132018-10-132018-12-13江苏浙江（嘉兴和宁波）广东福建0204060801001201402015-08-132015-10-132015-12-132016-02-132016-04-132016-06-132016-08-132016-10-132016-12-132017-02-132017-04-132017-06-132017-08-132017-10-132017-12-132018-02-132018-04-132018-06-132018-08-132018-10-132018-12-13 图3-1 国内主要港口库存 图3-2 国内甲醇合计港口库存 资料来源：Wind，方正中期研究院 截至12月13日，江苏甲醇库存在44.54万吨，上涨5.02万吨。内地与港口套利窗进口关闭，消化当地库存为主，发货量一般，汽运发货量下降明显，船运发货量略有提升，江苏可流通货源12.95万吨附近。浙江（嘉兴和宁波）地区甲醇库存在22.78万吨，缩减0.42万吨。内贸和进口船货集中排队卸货，入库速度慢，整体可流通货源在0.6万吨附近。华南（不加福建地区）地区甲醇库存在6万吨，减少1.7万吨，可流通甲醇货源在5万吨附近。福建地区甲醇库存在3.2万吨附近，减少0.2万吨，可流通货源在2.2万吨附近。 甲醇期货日报 目前，沿海地区甲醇库存增加至76.52万吨，整体可流通货源预估在20.75万吨附近。由于长江解封后，多数油品以及化工品船只均在集中排队卸货入库，江苏部分库区进口船货仍在排队卸货当中。初步预计，从12月14日至12月31日进口船货到港量在36.21-37万吨。考虑到部分区域的实际罐容能力且未来进口到港货物众多，后期部分预期到港的进口船只或将转移至江苏其他区域卸货存放。受到东南亚多地胀库影响，近期转口新单放量十分吃力，12月中下旬华东和华南转口货物总量明显缩减。 四、价差与基差 甲醇1901与1905合约价差为-39，远月合约走强。期货弱势整理，现货处于小幅贴水状态，基差为-10。 -1000-800-600-400-20002004006008002013-12-132014-04-132014-08-132014-12-132015-04-132015-08-132015-12-132016-04-132016-08-132016-12-132017-04-132017-08-132017-12-132018-04-132018-08-132018-12-131月-5月5月-9月9月-1月-600-400-20002004006008001000120014002013-12-132014-04-132014-08-132014-12-132015-04-132015-08-132015-12-132016-04-132016-08-132016-12-132017-04-132017-08-132017-12-132018-04-132018-08-132018-12-13江苏-1月江苏-5月江苏-9月 图4-1 跨期价差