甲醇期货日报：基本面偏弱，甲醇低位震荡

甲醇期货日报 请务必阅读最后重要事项 基本面偏弱 甲醇低位震荡 （评级：震荡） 总结与操作建议： 甲醇延续盘整态势，重心窄幅抬升，围绕2100关口徘徊。国内甲醇现货市场波动有限，整理运行为主，部分地区价格走高。市场低价货源逐步消失，少数区域在可售货源极少情况下积极拉高排货。西北主产区企业出货较为顺利，大部分停售，报价较前期上调。西北地区部分烯烃配套甲醇装置恢复运行，但山东、天津、山西等地区部分装置降负或者停车，全国甲醇开工水平窄幅回落。当前生产装置整体运行平稳，产量稳定，甲醇货源供应呈现偏松局面。而下游需求端，除了烯烃较为稳定外，传统需求行业难有起色。甲醇港口库存延续下滑趋势，回落至119.62万吨，比去年同期高43.62万吨，库存仍处于高位。需求难以提升，甲醇整体去库存速度较慢，导致高库存持续打压甲醇走势。甲醇基本面相对偏弱，短期维持低位震荡走势。 一、期货行情 .............................................................................. 1 二、现货市场 .............................................................................. 1 三、港口库存 .............................................................................. 2 四、价差基差 .............................................................................. 3 五、主力合约持仓 .......................................................................... 4 六、仓单数量 .............................................................................. 5 七、装置运行动态 .......................................................................... 5 八、主要下游产品价格 ...................................................................... 6 甲醇期货日报 Methanol Daily Report 作 者：煤化工研究组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 成文时间：2019年10月31日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货日报 第1页 请务必阅读最后重要事项 一、期货行情 010002000300040002015-10-302016-01-302016-04-302016-07-312016-10-312017-01-312017-04-302017-07-312017-10-312018-01-312018-04-302018-07-312018-10-312019-01-312019-04-302019-07-312019-10-310200000040000002015-10-302016-01-302016-04-302016-07-312016-10-312017-01-312017-04-302017-07-312017-10-312018-01-312018-04-302018-07-312018-10-312019-01-312019-04-302019-07-312019-10-31成交量持仓量 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 主力合约成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 活跃合约日成交数据 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 2101 2112 2086 -0.19 1309780 -623622 1786210 -90672 资料来源：Wind，方正中期研究院 二、现货市场 010002000300040002015-10-302016-01-302016-04-302016-07-312016-10-312017-01-312017-04-302017-07-312017-10-312018-01-312018-04-302018-07-312018-10-312019-01-312019-04-302019-07-312019-10-31福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区01002003004005002015-10-302016-01-302016-04-302016-07-312016-10-312017-01-312017-04-302017-07-312017-10-312018-01-312018-04-302018-07-312018-10-312019-01-312019-04-302019-07-31FOB美国海湾FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚CFR中国主港 图2-1 甲醇分区域市场价 图2-2 甲醇现货价（中间价） 资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1 国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2019-10-30 265.85 227.50 208.00 252.50 2019-10-29 261.67 227.50 209.00 252.50 日度变化 4.18 0.00 -1.00 0.00 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货日报 第2页 请务必阅读最后重要事项 内蒙古地区:甲醇市场整理运行,北线地区报价1900-1930元/吨，整体出货顺利，大部分停售；南线地区报价1950-1960元/吨，部分货源供给烯烃。 陕西地区：甲醇市场整理运行。关中地区报价1870-1940元/吨，整体出货顺利；陕北地区部分报价1930元/吨，出货顺利。 山西地区：甲醇市场波动有限，报价1980-2050元/吨附近，各地多维持合同出货。 鲁南地区：甲醇市场趋势偏弱，当地主力生产企业出厂报价稳定2090-2100元/吨，当地大气污染预警，部分企业限装国五。临沂地区下游板厂多数停工，采买清淡，少数可暂参考2070元/吨（未含增值税）。 河南地区：甲醇市场窄幅走高，当地部分工厂商谈在2050元/吨。 江苏地区：甲醇市场低价消失，现货成交2025-2060元/吨自提，午后集中在高端成交，商谈重心拉高，少数区域在可售货源极少情况下积极拉高排货。 华南地区：甲醇市场窄幅波动，日内商谈在2070-2090元/吨，部分价格稍高。 三、港口库存 0204060801002015-06-302015-10-312016-02-292016-06-302016-10-312017-02-282017-06-302017-10-312018-02-282018-06-302018-10-312019-02-282019-06-302019-10-31江苏浙江（嘉兴和宁波）广东福建0204060801001201402015-06-302015-10-312016-02-292016-06-302016-10-312017-02-282017-06-302017-10-312018-02-282018-06-302018-10-312019-02-282019-06-302019-10-31甲醇港口库存 图3-1 国内主要港口库存 图3-2 国内甲醇合计港口库存 资料来源：Wind，方正中期研究院 截至10月底，江苏甲醇库存在75.5万吨，积极下跌5.9万吨。由于港口库区价格相对偏低，江苏港口库存化进程明显加快，常州、泰州和太仓等地多积极发往周边下游工厂消耗，走货速度明显提速，无论是船运还是汽运发货量均大幅扩大，江苏整体可流通货源在20万吨。浙江地区甲醇库存在31.14万吨，上涨1.41万吨。近两日宁波部分码头船只拥堵滞港现象得到极大改善，船货卸货速度明显加快，部分库区库存稳中上升，浙江整体可流通货源在0.1万吨附近。华南地区甲醇库存在11.4万吨，增加0.7万吨，可流通甲醇货源在9.6万吨附近。福建地区甲醇库存1.58万吨附近，增加0.28万吨，可流通货源在1.3万吨。 甲醇期货日报 第3页 请务必阅读最后重要事项 甲醇港口库存延续下滑趋势，回落至119.62万吨，比去年同期的76万吨高43.62万吨，整体可流通货源预估在31万吨附近。据不完全统计，从11月初至11月下旬，中国进口船货到港量在47.37万-48万吨附近。从9月份开始华东部分重要库区积极扩容或者改造其他油品储罐存放甲醇，10月份江苏整体库区实际可存放甲醇库容量提升。近期部分码头船只拥堵滞港现象得到极大改善，卸货速度加快，后期浙江区域进口船货到港量仍较多，且部分浙江下游工厂多从江苏港口区域直接补库。需求难以提升，甲醇整体去库存速度较慢，导致高库存持续打压甲醇走势。 四、价差基差 甲醇2001与2005合约价差为-64，近月合约走势略弱。期货低位震荡，现货仍处于贴水状态，基差为-76。 -800-40004008002015-10-302016-01-302016-04-302016-07-312016-10-312017-01-312017-04-302017-07-312017-10-312018-01-312018-04-302018-07-312018-10-312019-01-312019-04-302019-07-312019-10-311月-5月5月-9月9月-1月-600-300030060090012002015-10-302016-01-302016-04-302016-07-312016-10-312017-01-312017-04-302017-07-312017-10-312018-01-312018-04-302018-07-312018-10-312019-01-312019-04-302019-07-312019-10-31江苏-1月江苏-5月江苏-9月 图4-1 跨期价差 图4-2 期现基差 资料来源：Wind，方正中期研究院 -300-200-10001002003004005006007002015-10-302016-01-302016-04-302016-07-312016-10-312017-01-312017-04-302017-07-312017-10-312018-01-312018-04-302018-07-312018-10-312019-01-312019-04-302019-07-312019-10-31-500-300-10010030050070090011002015-10-302016-01-302016-04-302016-07-312016-10-312017-01-312017-04-302017-07-312017-1