甲醇期货晨报：基本面支撑乏力叠加油价下挫，甲醇低位偏弱震荡

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 6 甲醇晨报/期货研究报告 期货市场 甲醇期货量价数据 量价数据主力合约MA905近月合约MA901远月合约MA909收盘价250424512527涨跌11313涨跌幅0.440.120.52最低价246124182488最高价251424552537结算价248924382515成交量194426012000017376成交量变化-218170-1471361864持仓量90425819847435768持仓量变化-17592-348723940 上游产品期货收盘价 期货单位18/12/1718/12/14涨跌涨跌幅INE原油期货元/桶417.80421.80-4.00-0.95Brent原油期货美元/桶58.9660.36-1.40-2.32WTI原油期货美元/桶50.3151.50-1.19-2.31IPE天然气便士/色姆67.3968.39-1.00-1.46 现货市场 市场地区单位最新值前值涨跌涨跌幅CFR中国主港美元/吨277.50277.500.000.00CFR东南亚美元/吨317.55322.57-5.01-1.55FOB美国海湾美元/吨348.61348.610.000.00FOB鹿特丹欧元/吨286.04291.00-4.96-1.71山东中部元/吨23602380-20-0.84山东南部元/吨23802440-60-2.46东北地区元/吨2400240000.00河北元/吨2250225000.00河南元/吨2280228000.00山西元/吨21502200-50-2.27内蒙古元/吨2000200000.00西南地区元/吨255024501004.08安徽元/吨23802420-40-1.65江苏元/吨2440244000.00浙江宁波元/吨2500250000.00福建元/吨25502530200.79国际市场国内市场 报告日期 2018-12-18 - 活跃合约 2 ,0 002 ,2 002 ,4 002 ,6 002 ,8 003 ,0 003 ,2 003 ,4 003 ,6 002 01 7 -0 6 -1 42 01 7 -0 7 -1 42 01 7 -0 8 -1 42 01 7 -0 9 -1 42 01 7 -1 0 -1 42 01 7 -1 1 -1 42 01 7 -1 2 -1 42 01 8 -0 1 -1 42 01 8 -0 2 -1 42 01 8 -0 3 -1 42 01 8 -0 4 -1 42 01 8 -0 5 -1 42 01 8 -0 6 -1 42 01 8 -0 7 -1 42 01 8 -0 8 -1 42 01 8 -0 9 -1 42 01 8 -1 0 -1 42 01 8 -1 1 -1 42 01 8 -1 2 -1 4甲醇活跃合约收盘价，元/吨 研究所 张雅敏 电话：010-84180304 邮件：zhangyamin@guodu.cc 从业资格号：F3048776 基本面支撑乏力叠加油价下挫，甲醇低位偏弱震荡 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 6 甲醇晨报/期货研究报告 价差结构 类别项目最新值前值涨跌涨跌幅江苏-1905-49-41-819.51江苏-190127-5-71.43江苏-1909-75-63-1219.051901-1905-53-45-817.781905-1909-23-21-29.52内外价差70.3250.1120.2140.33CFR中国-CFR东南亚-40.06-45.075.01-11.13CFR中国-FOB美国-71.12-71.120.000.00跨品种PP-3MA10681026424.09期现价差跨期价差跨区价差 操作建议 现货方面，截至12 月17日，国内甲醇市场中，华东地区价格小幅下调，华东、华南以及西北地区价格小幅上调，其他地区价格平稳。截至12月14日，CFR中国主港价格与FOB美国海湾价格平稳，CFR东南亚价格下调5.01美元/吨，FOB鹿特丹价格下调4.96欧元/吨。截至12月13日，国内甲醇开工率66.99%（环比-0.16%，同比+8.53%）；下游方面，甲醛开工率33.30%（环比+2.1%，同比+0.17%），醋酸开工率94.62%（环比+4.59%，同比+17.17%），二甲醚开工率46.38%（环比+1.95%，同比+19.26%），MTBE 开工率48.53%（环比-3.06%，同比-2.13%），DMF开工率61.50%（环比+12.69%，同比+12.50%）截至12月13日，港口总库存76.12万吨（环比+5.25万吨，同比+38.42万吨）。国内内地总库存27.41万吨（环比-2.68万吨，同比+19.06万吨）。 12月17日，甲醇期货主力合约维持震荡。主力合约移仓换月后，交割风险降低，上游虽有气头装置大范围限产，但煤制甲醇与焦炉气制甲醇装置稳定，部分前期检修装置已重新开工，生产企业利润虽有压缩，但企业尚可接受，未能推动甲醇开工率大幅下滑，加之进口低价货源充裕，供给压力颇大。下游传统需求虽有回暖，但烯烃装置复产遥遥无期，港口库存累库压力极大。基本面疲弱态势不改，期价难有上涨动力。昨日外盘油价受库欣库存上升及页岩油主产区产量激增影响，大幅下跌，预计今日内盘油价将随之补跌，或将带动能化板块整体降温，MA905将于低位维持偏弱震荡，可在2300-2520区间内逢高做空，PP-3MA价差前期做空者可继续持有。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 6 甲醇晨报/期货研究 一 、相关图表 图1 活跃合约收盘价（元/吨） 图2 活跃合约成交量与持仓量（手） 2,0002,2002,4002,6002,8003,0003,2003,4003,6002017- 06-142017-07-142017-08-142017-09-142017-10-142017-11-142017-12-142018-01-142018- 02-142018- 03-142018-04-142018-05-142018-06-142018-07-142018-08-142018- 09-142018-10-142018- 11-142018-12-14甲醇活跃合约收盘价 0200,000400,000600,000800,0001,000,0001,200,0001,400,0000500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0003,000,0003,500,0004,000,0002017-06-142017-07-142017- 08-142017-09-142017-10-142017- 11-142017- 12-142018-01-142018- 02-142018- 03-142018-04-142018-05-142018- 06-142018- 07-142018-08-142018- 09-142018- 10-142018-11-142018-12-14持仓量（次轴）成交量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 多头持仓前十名（手） 图4 空头持仓前十名（手） 010,00020,00030,00040,00050,00060,000多单量前值 010,00020,00030,00040,00050,00060,000空单量前值 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 国际现货中间价（美元/吨） 图6 国内现货市场价（元/吨） 200.0250.0300.0350.0400.0450.0500.02017-06-152017-07-152017-08-152017-09-152017-10-152017- 11-152017- 12-152018-01-152018-02-152018-03-152018-04-152018-05-152018- 06-152018-07-152018-08-152018- 09-152018- 10-152018-11-152018-12-15CFR中国主港CFR东南亚FOB美国海湾FOB鹿特丹，欧元/吨 1,5002,0002,5003,0003,5004,0002017- 06-142017-07-142017- 08-142017-09-142017-10-142017-11-142017-12-142018-01-142018- 02-142018- 03-142018-04-142018- 05-142018-06-142018- 07-142018-08-142018- 09-142018-10-142018- 11-142018-12-14山东南部河北河南山西内蒙古西南地区江苏浙江宁波 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 6 甲醇晨报/期货研究报告 图7 江苏市场与活跃合约基差（元/吨） 图8 近远月价差（元/吨） -3 00-1 001003005007009002,0002,2002,4002,6002,8003,0003,2003,4003,6003,8004,0002017-06-142017-07-142017- 08-142017-09-142017-10-142017-11-142017-12-142018-01-142018-02-142018- 03-142018-04-142018-05-142018- 06-142018-07-142018-08-142018-09-142018-10-142018-11-142018- 12-14基差（次轴）江苏市场价活跃合约结算价 -1 50-1 00-5 00501001502002503003504002,0002,2002,4002,6002,8003,0003,2003,4003,6002018-07-302018-08-062018-08-132018-08-202018- 08-272018- 09-032018-09-102018-09-172018-09-242018-10-012018- 10-082018- 10-152018-10-222018-10-292018-11-052018-11-122018- 11-192018- 11-262018-12-032018-12-102018-12-1701-05（次轴）MA9 01MA9 05 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9 内外盘价差（元/吨） 图10 CFR中国与CFR东南亚价差（美元/吨） -5 00.0-4 00.0-3 00.0-2 00.0-1 00.00.0100.0200.0300.0400.0500.0600.02,0002,2002,4002,6002,8003,0003,2003,4003,6003,8004,0002017-06-212017-07-212017- 08-212017-09-212017-10-212017-1