甲醇期货晨报：油价偏强支撑甲醇期价，基本面疲弱上行空间受制

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 6 甲醇晨报/期货研究报告 期货市场 甲醇期货量价数据 量价数据主力合约MA905近月合约MA901远月合约MA909收盘价247725642529涨跌392942涨跌幅1.601.141.69最低价243225332484最高价249525882545结算价246625602515成交量244906657040894成交量变化-353664-444-17806持仓量11821163988111548持仓量变化-1612442-11034 上游产品期货收盘价 期货单位19/01/3019/01/29涨跌涨跌幅INE原油期货元/桶425.10418.506.601.58Brent原油期货美元/桶61.6661.160.500.82WTI原油期货美元/桶54.2253.240.981.84IPE天然气便士/色姆52.6054.42-1.82-3.34 现货市场 市场地区单位最新值前值涨跌涨跌幅CFR中国主港美元/吨277.57277.570.000.00CFR东南亚美元/吨302.42302.420.000.00FOB美国海湾美元/吨334.40327.716.692.04FOB鹿特丹欧元/吨271.98265.976.022.26山东中部元/吨2100210000.00山东南部元/吨2160216000.00东北地区元/吨2100210000.00河北元/吨2050205000.00河南元/吨2020202000.00山西元/吨1900190000.00内蒙古元/吨1830183000.00西南地区元/吨2350235000.00安徽元/吨2260226000.00江苏元/吨24302400301.25浙江宁波元/吨2450245000.00福建元/吨2500250000.00国际市场国内市场 报告日期 2019-01-31 - 活跃合约 2 ,0 002 ,2 002 ,4 002 ,6 002 ,8 003 ,0 003 ,2 003 ,4 003 ,6 002 01 7 -0 7 -2 62 01 7 -0 8 -2 62 01 7 -0 9 -2 62 01 7 -1 0 -2 62 01 7 -1 1 -2 62 01 7 -1 2 -2 62 01 8 -0 1 -2 62 01 8 -0 2 -2 62 01 8 -0 3 -2 62 01 8 -0 4 -2 62 01 8 -0 5 -2 62 01 8 -0 6 -2 62 01 8 -0 7 -2 62 01 8 -0 8 -2 62 01 8 -0 9 -2 62 01 8 -1 0 -2 62 01 8 -1 1 -2 62 01 8 -1 2 -2 62 01 9 -0 1 -2 6甲醇活跃合约收盘价，元/吨 研究所 张雅敏 电话：010-84180304 邮件：zhangyamin@guodu.cc 从业资格号：F3048776 油价偏强支撑甲醇期价，基本面疲弱上行空间受制 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 6 甲醇晨报/期货研究报告 价差结构 类别项目最新值前值涨跌涨跌幅江苏-1905-36-30-620.00江苏-2001-130-14414-9.72江苏-1909-85-905-5.562001-19058797-10-10.311905-1909-52-49-36.12内外价差86.97124.22-37.25-29.99CFR中国-CFR东南亚-24.85-24.850.000.00CFR中国-FOB美国-56.84-50.15-6.6913.34跨品种PP-3MA13941316785.93期现价差跨期价差跨区价差 操作建议 现货方面，截至1月30日，国内甲醇市场中，华东与华南地区价格小幅上调，其他地区价格维持平稳。截至1月29日，CFR中国主港与CFR东南亚价格维持平稳，FOB美国海湾价格上调6.69美元/吨，FOB鹿特丹价格上调6.02欧元/吨。 1月29日，甲醇期货主力合约震荡上行。就基本面情况而言，春节前，预计国内甲醇开工率维持高位，供应压力不减，下游传统需求节前备货基本结束，烯烃装置因临时停车开工下滑，节前复产可能性较小，需求端疲弱态势难改，故而港口库存或继续累积。节后，气头装置与MTO装置复产计划均将提上日程，实际去库情况一方面有赖于复产计划的实际落地时点，另一方面也要看节后厂家主动排库的意愿。近日油价不断上涨，支撑甲醇期价反弹，但基本面疲弱对期价上涨空间形成压制，预计节前甲醇期价仍在2300-2600区间维持震荡，建议空仓过节。春节期间需密切关注外盘油价走势，节后短期内库存压力犹存，届时需关注气头装置与MTO装置复产消息对市场的扰动，并据此对基本面格局进行重新研判。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 6 甲醇晨报/期货研究 一 、相关图表 图1 活跃合约收盘价（元/吨） 图2 活跃合约成交量与持仓量（手） 2,0002,2002,4002,6002,8003,0003,2003,4003,6002017- 07-262017- 08-262017- 09-262017-10-262017-11-262017-12-262018-01-262018-02-262018- 03-262018- 04-262018-05-262018-06-262018-07-262018-08-262018-09-262018-10-262018-11-262018-12-262019-01-26甲醇活跃合约收盘价 0200,000400,000600,000800,0001,000,0001,200,0001,400,0001,600,0000500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0003,000,0003,500,0004,000,0002017-07-262017-08-262017- 09-262017-10-262017- 11-262017-12-262018- 01-262018- 02-262018- 03-262018-04-262018- 05-262018-06-262018- 07-262018- 08-262018-09-262018- 10-262018-11-262018- 12-262019-01-26持仓量（次轴）成交量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 多头持仓前十名（手） 图4 空头持仓前十名（手） 010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00090,000多单量前值 020,00040,00060,00080,000100,000120,000空单量前值 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 国际现货中间价（美元/吨） 图6 国内现货市场价（元/吨） 200.0250.0300.0350.0400.0450.0500.02017-08-012017-09-012017- 10-012017-11-012017-12-012018- 01-012018-02-012018-03-012018-04-012018-05-012018-06-012018-07-012018-08-012018-09-012018-10-012018-11-012018- 12-012019-01-01CFR中国主港CFR东南亚FOB美国海湾FOB鹿特丹，欧元/吨 1,5002,0002,5003,0003,5004,0002017- 07-282017-08-282017- 09-282017-10-282017- 11-282017-12-282018- 01-282018-02-282018-03-312018-04-302018- 05-312018-06-302018- 07-312018-08-312018- 09-302018-10-312018- 11-302018-12-31山东南部河北河南山西内蒙古西南地区江苏浙江宁波 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 6 甲醇晨报/期货研究报告 图7 江苏市场与活跃合约基差（元/吨） 图8 近远月价差（元/吨） -3 00-1 001003005007009002,0002,2002,4002,6002,8003,0003,2003,4003,6003,8004,0002017-07-272017-08-272017-09-272017-10-272017- 11-272017-12-272018-01-272018- 02-272018- 03-272018-04-272018- 05-272018-06-272018-07-272018- 08-272018-09-272018-10-272018-11-272018-12-272019- 01-27基差（次轴）江苏市场价活跃合约结算价 -2 00-1 0001002003004002,0002,2002,4002,6002,8003,0003,2003,4003,6002018-09-102018-09-172018- 09-242018-10-012018-10-082018-10-152018- 10-222018-10-292018-11-052018-11-122018- 11-192018-11-262018-12-032018-12-102018- 12-172018-12-242018-12-312019-01-072019- 01-142019-01-212019-01-2801-05（次轴）MA9 01MA9 05 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9 内外盘价差（元/吨） 图10 CFR中国与CFR东南亚价差（美元/吨） -5 00.0-4 00.0-3 00.0-2 00.0-1 00.00.0100.0200.0300.0400.0500.0600.02,0002,2002,4002,6002,8003,0003,2003,4003,6003,8004,0002017-08-042017-09-042017- 10-042017-11-042017-12-042018-01-042018- 02-042018-03-042018-04-042018-05-042018- 06-042018-07-042018-08-042018- 09-042018-10-042018-11-042018-12-042019- 01-04内外盘价差（次轴）江苏市场价CFR折算人民币 -1 20.0-1 00.0-8 0.0-6 0.0-4 0.0-2 0.00.020.0200.0250.0300.0350.0400.0450.0500.02017-08-032017-09-032017-10-032017-11-032017- 12-032018-01-032018-02-032018-0