甲醇期货日报：需求端偏弱 甲醇横向徘徊

甲醇期货日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 需求端偏弱 甲醇横向徘徊 （评级：震荡） 总结与操作建议： 甲醇重心逐步企稳，横向震荡整理。主力合约1805低开高走，盘面小幅走高。市场投资者多持观望态度，信心不足，甲醇上行乏力，最高攀升至2693，上方2700点关口压力明显。盘中市场出现普遍跳水，甲醇跟随回调，快速下探，最低触及2655，跌破五日均线支撑。午后甲醇走势有所好转，止跌回升，尾盘收涨。国内甲醇现货市场疲弱态势不改，商谈重心下滑。西北主产区甲醇价格继续走低，部分企业库存处于较高水平，出货情况有待观望。下游企业开工负荷处于提升中，但需求尚未完全恢复，部分消耗库存为主，采购积极性不高。持货商随行就市操作，心态偏空，日内放量有限，小单成交为主。部分低价货源流向沿海地区补充市场，港口库存持续增加，打压甲醇走势。甲醇生产装置开工维持稳定，货源供应充足，企业出货不畅。甲醇需求端偏弱，期价缺乏上行动能，短期维持震荡走势，关注2700关口压力。 一、甲醇期货分析 ............................................................................................................................................. 1 二、甲醇现货市场 ............................................................................................................................................. 1 三、国内甲醇港口库存 ..................................................................................................................................... 2 四、价差与基差 ................................................................................................................................................. 3 五、主力合约持仓报告 ..................................................................................................................................... 4 六、装置运行动态 ............................................................................................................................................. 4 七、主要下游产品价格 ..................................................................................................................................... 5 甲醇期货日报 Methanol Daily Report 作 者：能源化工组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 成文时间：2018年3月5日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货日报 一、甲醇期货分析 050010001500200025003000350040002012-11-052013-03-052013-07-052013-11-052014-03-052014-07-052014-11-052015-03-052015-07-052015-11-052016-03-052016-07-052016-11-052017-03-052017-07-052017-11-052018-03-050100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000100000002012-11-052013-03-052013-07-052013-11-052014-03-052014-07-052014-11-052015-03-052015-07-052015-11-052016-03-052016-07-052016-11-052017-03-052017-07-052017-11-052018-03-05成交量持仓量 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 主力合约成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 活跃合约日成交数据 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 2678 2693 2655 0.04 772510 -75632 725784 9270 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇重心逐步企稳，横向震荡整理。主力合约1805低开高走，盘面小幅走高。市场投资者多持观望态度，信心不足，甲醇上行乏力，最高攀升至2693，上方2700点关口压力明显。盘中市场出现普遍跳水，甲醇跟随回调，快速下探，最低触及2655，跌破五日均线支撑。午后甲醇走势有所好转，止跌回升，尾盘收涨。 二、甲醇现货市场 0500100015002000250030003500400045002013-11-052014-03-052014-07-052014-11-052015-03-052015-07-052015-11-052016-03-052016-07-052016-11-052017-03-052017-07-052017-11-052018-03-05福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区01002003004005006007008002013-11-022014-03-022014-07-022014-11-022015-03-022015-07-022015-11-022016-03-022016-07-022016-11-022017-03-022017-07-022017-11-022018-03-02FOB美国海湾FOB鹿特丹CFR东南亚CFR中国主港 图2-1 甲醇分区域市场价 图2-2 甲醇现货价（中间价） 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货日报 表2-1 国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2018-03-02 394.59 373.00 322.00 380.00 2018-03-01 391.25 369.00 316.00 380.00 日度变化 3.34 4.00 6.00 0.00 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：甲醇市场新价走低，南北线参考价格2050元/吨。 陕西地区：甲醇市场弱势下滑，关中地区部分报价2180-2200元/吨，陕北地区参考2050元/吨，部分企业库存略高，出货有待观察。 山西地区：甲醇市场重心弱势下移，部分厂家商谈2150-2200元/吨附近，业者周初观望为主。 鲁南地区：甲醇市场商谈波动不大，当地主力工厂部分零售报盘执行2440-2470元/吨，走货为主。局部工厂货物转向华东，当地谨慎走货为主。下游开工平平，持货商多随行就市操作，实际仍存商谈空间。下游开工企业部分消耗库存，散单成交一般。 河南地区：甲醇市场偏弱整理，附近厂家成交在2350-2500元/吨附近自提，实盘成交存商谈空间。 江苏地区：常州张家港、南通甲醇市场小单放量为主，主动报盘不多，市场观望为主，低端国产，高端进口。市场整体商谈气氛一般，仍有部分低价国产货源补充市场，日内多小单放量。 华南地区：甲醇市场商谈稍有回落，日内成交在2800-2830元/吨，气氛尚可。福建地区日内3000元/吨，成交一般。 三、国内甲醇港口库存 010203040506070802015-05-012015-07-012015-09-012015-11-012016-01-012016-03-012016-05-012016-07-012016-09-012016-11-012017-01-012017-03-012017-05-012017-07-012017-09-012017-11-012018-01-012018-03-01江苏浙江（嘉兴和宁波）广东福建0204060801001201402015-05-012015-07-012015-09-012015-11-012016-01-012016-03-012016-05-012016-07-012016-09-012016-11-012017-01-012017-03-012017-05-012017-07-012017-09-012017-11-012018-01-012018-03-01 图3-1 国内主要港口库存 图3-2 国内甲醇合计港口库存 资料来源：Wind，方正中期研究院 截至03月01日，江苏甲醇库存在34.35万吨，缩减1.4万吨。进口船货到港不多，对于港口库存累积支撑不大。另外节后归来，整体需求仍在缓慢恢复之中，下游需求相对疲软，江苏地区甲醇库存窄幅缩 甲醇期货日报 减，整体可流通甲醇货源缩减至6.7万吨。浙江（嘉兴加上宁波）地区甲醇库存在23.7万吨，缩减2.6万吨。节后进口船货到港有限，同时内地货源抵港也比较有限，下游个别烯烃工厂运行稳定，整体对于甲醇消耗明显，库存窄幅缩减，可流通货源在1.2万吨附近。华南（不加福建地区）地区甲醇库存在7.60万吨，增加0.10万吨，可流通甲醇货源在6.30万吨附近。福建地区甲醇库存在2.30万吨附近，减少0.20万吨，可流通货源在2万吨附近。陆续有船到港，传统下游需求清淡，消耗有限，整体库存略有上涨。 目前，沿海地区甲醇库存增加至67.95万吨，整体可流通货源则增加至16.2吨附近。初步估算，预计沿海地区03月02日至03月11日抵港的进口船货数量在15.2万吨-16万吨附近。由于前期春节假期影响，业者顾虑后续到港成本等因素，美金盘成交平淡，近期进口船货到港量有限，主要仍为下游合约供应。 四、价差与基差 甲醇1805与1809合约价差为-8，近月合约开始走弱，处于贴水状态。期货震荡整理，港口甲醇价格回落，现货处于小幅升水状态，基差为117。 -1000-800-600-400-20002004006008002013-03-052013-07-052013-11-052014-03-052014-07-052014-11-052015-03-052015-07-052015-11-052016-03-052016-07-052016-11-052017-03-052017-07-052017-11-052018-03-051月-5月5月-9月9