甲醇期货日报：甲醇需求偏弱，盘面宽幅震荡

甲醇期货日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 甲醇需求偏弱，盘面宽幅震荡 （评级：震荡） 总结与操作建议： 昨日甲醇主力合约1709开盘快速拉涨，上破2400整数关口，最高触及2433，重心抬升之后平稳运行。市场交投热情好转，成交量和持仓量均大幅增加。欧佩克周四在维也纳举办第172届欧佩克大会，欧佩克和非欧佩克产油国决定，原油减产协议延长9个月至2018年3月，整体减产规模维持在180万桶/日不变。产油国延长减产利好兑现，没有带来意外惊喜，国际油价暴跌，隔夜夜盘甲醇重心下滑。现货市场维稳运行，推涨乏力。最新统计的数据显示，甲醇装置开工提高，港口库存走高，部分烯烃装置恢复生产开工回升，传统需求变化不明显。端午节假期来临，部分企业补库，市场成交略有好转。整体而言，甲醇需求偏弱，上行动力有限，甲醇上涨阻力较大，目前盘面宽幅震荡为主，建议暂时观望。 一、甲醇期货分析 .......................................................................... 2 二、甲醇现货市场分析 ...................................................................... 2 三、国内甲醇港口库存 ...................................................................... 3 四、价差与基差 ............................................................................ 4 五、主力合约持仓报告 ...................................................................... 5 六、装置运行动态 .......................................................................... 6 七、主要下游产品价格 ...................................................................... 7 甲醇期货日报 Methanol Daily Report 作者： 能源化工组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） 联系方式：010-68573539 /xiacongcong@foundersc.com 成文时间：2017年5月26日星期五 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货日报 第2页 请务必阅读最后重要事项 一、甲醇期货分析 050010001500200025003000350040002012-05-252012-09-252013-01-252013-05-252013-09-252014-01-252014-05-252014-09-252015-01-252015-05-252015-09-252016-01-252016-05-252016-09-252017-01-252017-05-250100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000100000002012-05-252012-09-252013-01-252013-05-252013-09-252014-01-252014-05-252014-09-252015-01-252015-05-252015-09-252016-01-252016-05-252016-09-252017-01-252017-05-25成交量持仓量 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 主力合约成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 活跃合约日成交数据 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 2419 2433 2348 2.50 1420676 415274 667152 101060 资料来源：Wind，方正中期研究院 昨日甲醇主力合约1709开盘快速拉涨，上破2400整数关口，最高触及2433。重心抬升之后在2400上方平稳运行，最终收于大阳线。市场交投热情好转，成交量和持仓量均大幅增加。甲醇整体而言上行动力有限，小反弹行情难以延续。 二、甲醇现货市场 0500100015002000250030003500400045002013-05-252013-09-252014-01-252014-05-252014-09-252015-01-252015-05-252015-09-252016-01-252016-05-252016-09-252017-01-252017-05-25福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区01002003004005006007002013-05-242013-09-242014-01-242014-05-242014-09-242015-01-242015-05-242015-09-242016-01-242016-05-242016-09-242017-01-242017-05-24FOB美国海湾FOB鹿特丹CFR东南亚CFR中国主港 图2-1 甲醇分区域市场价 图2-2 甲醇现货价（中间价） 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货日报 第3页 请务必阅读最后重要事项 内蒙古地区：甲醇市场暂稳，北线地区报价1880-1930元/吨，部分货源供给烯烃，周内出货尚可；南线地区报价1900元/吨，部分供给烯烃，周内走货较好。受节前备货所致，运费有所上涨。 华南地区：甲醇市场推涨乏力，现货报盘在2540-2580元/吨自提，日内成交在2520-2570元/吨自提，期货震荡上行对业者心态有所提振，持货商报盘积极推涨，高价成交暂显有限。 鲁南地区：甲醇市场重心上移，当地主力工厂报盘2190-2210元/吨，企业反馈出货尚可，下游逐步跟进，烯烃企业采购稳定，成交进展平稳。 陕西地区:甲醇市场暂稳,关中地区报价2070-2100元/吨，部分出货一般，部分装置近期结束检修，月底出产品；陕北地区1900元/吨，多数货源主供当地烯烃，出货尚可。 山西地区：甲醇市场维稳运行，成交在2050-2150元/吨现汇。下游按需购进，高价跟进表现谨慎。 表2-1 国际主要甲醇报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2017-05-24 297.62 265.00 271.00 277.00 2017-05-23 297.62 265.00 268.00 277.00 日度变化 0.00 0.00 3.00 0.00 资料来源：Wind，方正中期研究院 国际主要甲醇报价中，FOB美国海湾小幅上涨，CFR中国主港、FOB鹿特丹和CFR东南亚价格均与前一交易日持平。 三、国内甲醇港口库存 010203040506070802015-11-122015-12-102016-01-072016-02-042016-03-032016-03-312016-04-282016-05-262016-06-232016-07-212016-08-182016-09-152016-10-132016-11-102016-12-082017-01-052017-02-022017-03-022017-03-302017-04-272017-05-25江苏浙江（嘉兴和宁波）广东福建0204060801001201402015-11-122015-12-102016-01-072016-02-042016-03-032016-03-312016-04-282016-05-262016-06-232016-07-212016-08-182016-09-152016-10-132016-11-102016-12-082017-01-052017-02-022017-03-022017-03-302017-04-272017-05-25 图3-1 国内主要港口库存 图3-2 国内甲醇合计港口库存 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货日报 第4页 请务必阅读最后重要事项 截至05月25日，江苏甲醇库存在38.35万吨，略有上涨0.25万吨。近期张家港、太仓和江阴等地交割仓储部分货源多在交付仓单中，浙江地区重要下游和江苏地区少数下游工厂仍在从江苏部分区域稳定提货，江苏区域内货源流动消耗为主。浙江（嘉兴加上宁波）地区甲醇库存在17.44万吨，缩减1.62万吨。周内少数天津、江阴等地内贸船货和部分进口船货抵达浙江，天津船货发往浙江地区仍旧十分有限。华南（不加福建地区）甲醇库存在6.85万吨，增加1.20万吨。福建地区甲醇库存在1.91万吨附近，增加0.42万吨。进口船货如期抵达，加之少数本应于前期到港的进口船货推迟至周内到港卸货，华南甲醇库存量环比上周有所增长。 目前，沿海地区甲醇库存增加至64.55万吨，整体可流通货源上涨至13.51万吨附近。据初步估算，沿海地区05月26日至06月04日抵港进口船货数量在12.98万-13.50万吨。 四、价差与基差 截至05月25日收盘，甲醇09与01合约价差为-6，近月合约贴水，无明显套利机会。现货市场价格贴水，江苏地区与09 合约基差为-14。 -800-600-400-20002004006002012-05-252012-09-252013-01-252013-05-252013-09-252014-01-252014-05-252014-09-252015-01-252015-05-252015-09-252016-01-252016-05-252016-09-252017-01-252017-05-251月-5月5月-9月9月-1月-600-400-20002004006008001000120014002012-05-252012-09-252013-01-252013-05-252013-09-252014-01-252014-05-252014-09-252015-01-252015-05-252015-09-252016-01-252016-05-252016-09-252017-01-252017-05-25江苏-1月江苏-5月江苏-9月 图4-1 跨期价差 图4-2 期现基差 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货日报 第5页 请务必阅读最后重要事项 -800-600-400-20002004002012-08-022012-12-022013-04-022013-08-022013-12-022014-04-022014-08-022014-12-022015-04-022015-08-022015-12-022016-04-022016-08-022016-12-022017-04-02-600-400-2000200400600800100012002012-05-252012-09-252013-01-252013-05-252013-09-2