甲醇期货日报：终端需求偏弱 甲醇面临回调

甲醇期货日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 终端需求偏弱 甲醇面临回调 （评级：震荡） 总结与操作建议： 甲醇重心大幅下挫，领跌国内商品市场。随着空头力量爆发，甲醇加速下滑。尾盘时段跌幅扩大，回踩2700整数关口。最终收于大阴线，回吐春节过后涨幅。国内甲醇现货市场整体回落，西北地区企业出厂报价下调。部分企业库存处于偏高水平，积极排货为主，存在让利出货现象。业者心态偏空，观望情绪较浓。节后下游市场尤其是传统需求方面恢复滞缓，加之节前备货，采买积极性不高，实际交投放量不足。甲醇期货价格大幅回调，市场参与者信心受挫，甲醇商谈价格松动，主动报盘有限。部分持货商存在让利出货现象，终端需求偏弱情况下，甲醇仍存回调压力，操作上可逢高介入空单，合理控制仓位。 一、甲醇期货分析 ............................................................................................................................................. 1 二、甲醇现货市场 ............................................................................................................................................. 1 三、国内甲醇港口库存 ..................................................................................................................................... 2 四、价差与基差 ................................................................................................................................................. 3 五、主力合约持仓报告 ..................................................................................................................................... 4 六、装置运行动态 ............................................................................................................................................. 5 七、主要下游产品价格 ..................................................................................................................................... 6 甲醇期货日报 Methanol Daily Report 作 者：能源化工组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 成文时间：2018年2月26日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货日报 一、甲醇期货分析 050010001500200025003000350040002012-10-262013-02-262013-06-262013-10-262014-02-262014-06-262014-10-262015-02-262015-06-262015-10-262016-02-262016-06-262016-10-262017-02-262017-06-262017-10-262018-02-260100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000100000002012-10-262013-02-262013-06-262013-10-262014-02-262014-06-262014-10-262015-02-262015-06-262015-10-262016-02-262016-06-262016-10-262017-02-262017-06-262017-10-262018-02-26成交量持仓量 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 主力合约成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 活跃合约日成交数据 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 2701 2782 2700 -2.31 924766 294218 673548 117688 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇重心大幅下挫，领跌国内商品市场。主力合约1805小幅低开，盘面窄幅震荡运行，重心略有上移，最高出具2783。但在20日均线处承压回落，随着空头发力，甲醇加速下滑，回落至2730附近止跌整理。午后甲醇跌势不改，盘面再度跳水，尾盘时段跌幅扩大，回踩2700整数关口。最终收于大阴线，回吐春节过后涨幅。 二、甲醇现货市场 0500100015002000250030003500400045002013-10-262014-02-262014-06-262014-10-262015-02-262015-06-262015-10-262016-02-262016-06-262016-10-262017-02-262017-06-262017-10-262018-02-26福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区01002003004005006007008002013-10-232014-02-232014-06-232014-10-232015-02-232015-06-232015-10-232016-02-232016-06-232016-10-232017-02-232017-06-232017-10-232018-02-23FOB美国海湾FOB鹿特丹CFR东南亚CFR中国主港 图2-1 甲醇分区域市场价 图2-2 甲醇现货价（中间价） 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货日报 表2-1 国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2018-02-23 391.25 366.00 315.50 381.00 2018-02-22 391.25 385.00 315.50 387.00 日度变化 0.00 -19.00 0.00 -6.00 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：甲醇市场新价下调，南北线参考价格2280-2300元/吨。 陕西地区：甲醇市场重心下探，关中地区部分报价2390-2500元/吨，部分库存依旧高位，某主力工厂运行稳定，其甲醇出厂报价下调80元/吨；陕北地区参考价格2280-2300元/吨。 山西地区：甲醇市场周初报盘不多，部分厂家商谈2360-2450元/吨附近，多数观望为主。 鲁南地区：甲醇市场商谈零星，当地主力工厂部分零售报盘执行2600-2620元/吨，走货为主。局部下游节后复工平平，且弱势行情下整体采购清淡，部分工厂出货略存压力。持货商观望居多，随行就市操作。下游开工企业部分消耗库存为主，新单成交放量不大。 河南地区：甲醇市场大稳小动，附近厂家成交在2500-2600元/吨附近自提，实盘成交存商谈空间。 江苏地区：常州张家港、南通甲醇市场弱势下探。近期国产货源补充，当地现货报盘参考2890-2910元/吨，市场可售货源偏少，报盘寥寥无几。下游买气不足，整体交投积极性欠佳，市场成交匮乏，少量小单放量为主。 华南地区：甲醇市场商谈重心下滑，节后归来需求较淡，日内成交在2980-3070元/吨附，交投清淡 三、国内甲醇港口库存 010203040506070802015-05-222015-06-222015-07-222015-08-222015-09-222015-10-222015-11-222015-12-222016-01-222016-02-222016-03-222016-04-222016-05-222016-06-222016-07-222016-08-222016-09-222016-10-222016-11-222016-12-222017-01-222017-02-222017-03-222017-04-222017-05-222017-06-222017-07-222017-08-222017-09-222017-10-222017-11-222017-12-222018-01-222018-02-22江苏浙江（嘉兴和宁波）广东福建0204060801001201402015-05-222015-06-222015-07-222015-08-222015-09-222015-10-222015-11-222015-12-222016-01-222016-02-222016-03-222016-04-222016-05-222016-06-222016-07-222016-08-222016-09-222016-10-222016-11-222016-12-222017-01-222017-02-222017-03-222017-04-222017-05-222017-06-222017-07-222017-08-222017-09-222017-10-222017-11-222017-12-222018-01-222018-02-22 图3-1 国内主要港口库存 图3-2 国内甲醇合计港口库存 资料来源：Wind，方正中期研究院 截至02月22日，江苏甲醇库存在35.75万吨，增加7.05万吨。春节期间，进口船货持续到港卸货。虽时间稍有推迟，但对于港口库存补充明显，同时下游需求接近停滞，因此库存明显增量，整体可流通甲 甲醇期货日报 醇货源增加至7.2万吨。浙江（嘉兴加上宁波）地区甲醇库存在26.3万吨，减少3.7万吨。下游个别烯烃工厂节前重启，工厂大多维持高负荷生产，对于甲醇消化明显。另外，春节期间亦有部分国产货源船运抵港，库存缩减相对有限，可流通货源在2.1万吨附近。华南（不加福建地区）地区甲醇库存在7.50万吨，增加1.20万吨。福建地区甲醇库存在2.50万吨附近，增加0.40万吨。春节期间仍有部分船货到港，但假期业者基本休市，少有需求消耗，因此华南库存整体增长。 目前，沿海地区甲醇库存增量至72.05万吨，整体可流通货源增加至18.3万吨附近。初步估算，预计沿海地区02月22日至02月底抵港的进口船货数量在13.9万吨-14万吨附近。春节期间港口仍有进口船货不断到港卸货，由于下游需求节前基本备货，消化库存为主，节后库存逐渐累积。另外，后续或仍有国产货源发往港口套利，关注下游需求恢复情况。 四、价差与基差