分析一下制冷剂行业的现状和发展趋势

制冷剂行业在全球环保履约政策的推动下，正处于供给约束收紧、需求稳步上行的转型阶段，行业整体格局与发展路径逐步清晰。

目前公开资料暂未披露全球及中国制冷剂行业整体市场规模的精确数值，相关完整测算可参考《2026-2031年中国制冷剂行业前景与市场趋势洞察专题研究报告》获取 【2】 。从当前供需现状来看，供给端受明确的配额政策约束，刚性特征十分明显：二代制冷剂方面，2025年国内二代制冷剂生产配额合计16.38万吨，较2024年减少4.99万吨，完成了淘汰基线值67.5%的阶段性削减要求，后续2030年还将进一步淘汰基线值的97.5%，仅保留2.5%的配额用于制冷空调维修场景 【11】 ；三代制冷剂方面，产能大幅扩张阶段已经结束，2024年正式进入配额制生产的冻结期，整体供给不再无序扩张，刚性约束凸显 【13】 。需求端下游制冷相关产业稳步发展，持续拉动制冷剂需求上行：作为第一大下游应用的空调产业，2025年国内全年空调产量累计达26697万台，维持高基数运行，同时前期大量投放的空调产品逐步进入维修期，维修领域的制冷剂需求持续提升 【8】 【15】 ；车用制冷领域增长势头强劲，2025年国内汽车全年产量达3477.85万辆，同比增长9.80%，出口量同比增速更是达到21.13%，进一步打开汽车空调场景的制冷剂需求空间 【15】 。整体来看在供给配额持续收紧、下游需求稳步上涨的双重驱动下，国内制冷剂供需关系逐步收紧，2025年起供需缺口呈现扩大趋势 【7】 。从全球市场来看，氢氟烃类制冷剂作为主流品类，全球范围内已经完成了产能、产量、需求量及区域分布的相关统计跟踪，整体供需体系已较为成熟。中国作为全球制冷剂的主要供应国，制冷剂出口价格长期低于国际间贸易的常规水平，价格向上提升的空间十分充足 【9】 ，2026年6月我国主流氟制冷剂型号单月出口量达35487.455吨，环比涨幅29.57%，在全球制冷剂贸易中占据重要的市场份额 【12】 。

当前全球制冷剂行业的发展核心驱动力来自环保履约相关的管控政策，国际层面核心管控规则来自联合国发布的《〈关于消耗臭氧层物质的蒙特利尔议定书〉基加利修正案》，2016年正式通过、2021年落地生效，明确要求包括中国在内的第一批发展中国家在2024年完成氢氟碳化物（HFCs，即三代制冷剂）的生产和消费冻结，2029年起逐步削减10%用量，到2045年实现累计减少80%以上的目标；发达国家则要求以2011-2013年HFCs使用量平均值为基准，自2019年起削减HFCs的生产和消费，2036年后将用量削减至基准值的15%以内，部分发达国家可延后至2020年启动削减工作 【19】 【26】 。目前全球范围内第一代制冷剂已完全淘汰，第二代HCFCs制冷剂在欧美发达国家已基本淘汰，第四代低GWP制冷剂已在部分发达国家逐步推广使用 【18】 。国内层面也已搭建起完善的履约管控体系，2010年生态环境部发布《消耗臭氧层物质管理条例》，率先建立臭氧层物质总量控制制度，对相关物质的年度生产、使用和进出口实行配额全流程管理，是国内制冷剂管控的基础规则 【19】 。后续我国陆续出台《中国履行<关于消耗臭氧层物质的蒙特利尔议定书>国家方案（2025-2030年）》《绿色高效制冷行动方案》《“十四五”冷链物流发展规划》等一系列政策，一方面强化配额源头管控，另一方面引导低GWP环保制冷剂替代落地，2023年11月生态环境部发布《2024年度氢氟碳化物配额总量设定与分配方案》，正式落地2024年HFCs生产和使用量冻结在基线值的履约目标，标志着三代制冷剂全面进入配额管控时代 【16】 。当前我国仍处于二代制冷剂加速淘汰期，三代HFCs制冷剂因对臭氧层无破坏，仍是国内市场的主流品种；第四代制冷剂以及R744、R717等无氟环保制冷剂，或因价格偏高、或因存在能效低、安全隐患等问题，暂未实现大规模推广，仅处于小规模试点应用阶段 【18】 。

随着配额管控全面落地，国内制冷剂行业的竞争格局已大幅优化。三代制冷剂作为当前国内市场的主流品类，此前的产能大幅扩张阶段已经结束 【1】 ，以核心品类R32为例，截至2024年12月国内总产能达40.5万吨，产能呈明显的梯队分布，巨化股份作为第一梯队龙头年产能达19万吨，东岳集团、三美股份等为第二梯队，其余中小产能企业为第三梯队 【1】 。当前行业供给天花板已从产能转向生产配额，直接摒除了潜在新进入者的风险，2025年三代制冷剂整体生产配额中，巨化股份、三美股份、昊华科技、东岳集团、永和股份和东阳光6家头部企业的配额合计占总配额的90.81%，龙头企业占据绝对主导地位 【1】 ，各主流品种的行业集中度同样维持高位，R32、R125、R134a的生产配额CR3分别达到77.7%、74.2%、86.7%，2025年主流品种的企业生产配额占比和2024年相比整体变化不大，龙头企业持续维持较高市占率，行业议价权大幅提升，产品价格具备长期上行空间 【4】 。

在政策引导下，低GWP环保型制冷剂等下一代替代技术的研发与商业化也在稳步推进。目前我国第四代低GWP环保制冷剂整体还处于发展期，核心的制备和应用技术专利大多掌握在欧美企业手中，技术、专利壁垒较高 【40】 ，国内行业正通过校企合作、龙头企业加大研发投入的方式推进技术攻关，目标是形成具备自主知识产权的国产替代技术，打破海外专利垄断 【42】 。商业化方面当前国内低GWP环保制冷剂整体市场渗透率仍较低，三代高GWP制冷剂仍是冷库等主流制冷应用场景的主流，仅低GWP的自然工质制冷剂在特定场景实现小范围应用，比如CO₂制冷剂在复叠系统、载冷系统中逐步落地，氨制冷剂在符合安全管控要求的新建氨库中持续使用 【44】 。按照现有国际公约的时间表要求，未来低GWP制冷剂的应用需求会随着技术成熟、产品迭代逐步提升，最终完成对高GWP产品的全面替代 【46】 。

展望未来3-5年，制冷剂行业的需求结构将持续演变，新增设备配套需求、存量维修需求、出口需求将形成三重支撑，其中存量维修需求占比会持续走高，成为需求结构里的重要组成部分 【8】 【54】 。整体来看行业供需格局将持续收紧，卖方市场格局长期持续，景气上行周期将不断演绎 【7】 【51】 。除了常规的需求增长外，行业还将迎来多个新增增长点：每年Q2传统产销旺季到来时，渠道、终端集中补库将带来阶段性需求增量；新能源汽车产业的高速增长将带动车用空调制冷剂需求持续扩容；在供需格局优化的背景下，行业整体盈利水平将不断提升，有望迎来业绩和估值双击的主升浪行情，带动产业整体价值增长 【54】 【15】 【51】 。