全球镍市场预测

从需求、供给、价格走势几个维度来看，全球镍市场的中长期和短期预测都有比较清晰的趋势：

一、需求端预测

全球镍的需求长期保持稳健增长，2024年总需求量为334.2万金属吨，2029年预计将达到493.6万金属吨，2019-2029年的复合增长动力主要来自不锈钢消费提升和新能源汽车产业扩张 【1】 。需求结构也在持续变化：2024年不锈钢领域占全球镍总需求的64.4%，锂电池领域占比约16.2%；预计到2029年，电池用镍占比将提升至30%，到2035年全球动力电池对镍的需求量有望达到300万吨，动力电池用镍的年均复合增速约18% 【1】 【4】 。到2035年全球镍总需求量预计将攀升至718万吨，较当前规模实现翻倍以上增长 【4】 。

二、供给端预测

2025年全球原生镍总产能预计达到388万吨，其中印尼是绝对核心供给国，2025年印尼原生镍产量占全球比重接近70%，后续仍将维持逐年提升的占比，2026年预计占比将突破71% 【4】 【8】 。不过当前的供给过剩属于“纸面过剩”，印尼大量获批的镍矿配额实际利用率偏低，存在不少未落地的“僵尸指标”，真实供给弹性远低于账面数据 【9】 。按照当前的开采和产能建设节奏，2030年开始全球镍矿将逐步进入严重紧缺阶段，中长期资源储量和巨大需求增量的矛盾会持续凸显 【4】 。
短期来看2025年第四季度，受中国、印尼和印度不锈钢产量增加推动，原镍需求会进一步增长，但电池领域受中国磷酸铁锂电池的竞争，需求基本保持平稳；原镍供应量较2024年四季度略有下降，传统镍铁和镍块产量有所减少，仅部分被新增镍铁产能、印尼高压酸浸项目的增量抵消，2025年全年镍市场将连续第四年维持供应过剩格局 【5】 。

三、价格与行业格局预测

当前15000美元/吨左右的镍价已经低于多数非自有矿火法镍铁企业的盈亏平衡线，市场会通过价格机制逐步出清高成本产能 【9】 。叠加印尼从“供应释放者”转向“价格守护者”的政策调整，未来10年全球镍金属价格将长期维持高位，2025年第四季度市场普遍预期LME镍价约为15400美元/吨 【4】 【5】 。
供需拐点也将临近，在基准配额情景下，2026年全球镍市场将首次从持续过剩转为3.2万吨的缺口，行业供需格局将迎来实质性反转 【8】 。