Eramet 2025Q3镍矿产量同比增长755%至1232.3万湿吨，Centenario工厂碳酸锂产量为2080吨

生产经营情况

1. 镍

   • 2025Q3镍矿产量1232.3万湿吨，环比增长74%，同比增长755%；销量927.1万湿吨，环比增长64%，同比增长567%。增长主要因RKAB许可证延迟签发及HPAL工厂需求。
   • 销售镍矿平均品位下降至1.6%，但高品位腐泥土溢价超60%。
   • 印尼地方当局对PT WBN林业许可证展开调查，预计年底前结束。

2. NPI

   • 2025Q3产量9400吨，环比增长19%，同比增长27%；销量4100吨（权益量43%），环比增长17%，同比增长21%。

3. 锂

   • 2025Q3锂产量（折LCE）2080吨，销量1000吨。阿根廷Centenario工厂产能提升，9月产能利用率达50%。

4. 锰

   • 2025Q3锰矿和烧结矿产量187.4万吨，环比增长6%，同比下降8%；销量124.5万吨，环比下降13%，同比增长8%。同比下降主因是加蓬铁路运营问题。
   • 锰矿开采现金成本2.3美元/吨，环比增长14%。单吨海运成本下降20%，至0.9美元/吨。
   • 锰合金产量17.4万吨，销量15.6万吨。

5. 矿砂

   • 2025Q3产量23.9万吨，环比下降6%，同比下降4%。同比小幅下降因计划内维护停产。

财务业绩

• 2025Q3集团经调整营业额7.2亿欧元，同比下降10%。销量增长抵消价格下降影响。

2025年展望

1. 镍

   • 预计2025年第四季度原镍需求增长，供应量略有下降，市场连续四年供应过剩。LME镍价预期第四季度约15,400美元/吨。
   • 对外销售镍矿石目标3600万至3900万吨，其中30%-35%为褐铁矿。
   • 第四季度运输成本上升，但生产成本预计稳定。
   • 印尼RKAB监管不确定性预计加剧供应压力，PT WBN仍将受益于溢价。

2. 锂

   • 预计2025年第四季度锂需求增长，中国电动汽车渗透率接近60%，储能系统需求加速。
   • 全球锂供应增长，市场仍将过剩，价格承压。第四季度CIF亚洲价格预期约8,800美元/吨LCE。
   • Centenario工厂产能提升，2025年碳酸锂总产量预计4,000至7,000吨LCE当量。

3. 锰矿

   • 预计2025年第四季度全球碳钢产量下降2%，锰矿市场供过于求，价格预期约4.4美元/吨。
   • 锰合金需求下降，供应稳定。加蓬铁路运输挑战下，FOB3现金成本目标2.3-2.4美元/吨。

4. 矿砂

   • 预计2025年第四季度矿砂市场供应过剩，钛铁矿和锆石价格承压。
   • EGC公司2025年产量预计超90万吨重金属。

风险提示

1. 下游需求增速不及预期
2. 全球在产矿山产量超预期
3. 全球新建及复产项目进度超预期
4. 地缘政治风险