Eramet 2025Q2 镍矿产量同比减少 9%至 708 万湿吨，Centenario 工厂碳酸锂产量为 270 吨

生产经营情况

• 镍：PT WBN 2025Q2镍矿产量环比减少23%至708万湿吨，销量环比增加4%至564万湿吨；NPI产量环比减少13%至7900吨，销量环比减少10%至3500吨。
• 锂：2025Q2锂产量（折LCE）为270吨，销量为480吨；Centenario工厂持续提升碳酸锂产量，DLE装置接近额定产量，但工厂投产延迟导致上半年EBITDA亏损3700万欧元。
• 锰：2025Q2锰矿和烧结矿产量环比减少1%至176万吨，销量环比增长15%至143万吨；锰合金产量环比减少1%至16万吨，销量环比增长8%至16.1万吨。
• 矿砂：2025Q2矿砂产量环比增长7%至25.3万吨。

财务业绩情况

• 2025Q1集团调整后营业额为7.42亿欧元，同比持平；2025Q2集团调整后营业额为7.16亿欧元，环比增长4%，同比下降10%。
• 2025H1调整后EBITDA为1.91亿欧元，同比下降45%，主要受镍品位下降、PT WBN生产效率降低、销量减少、运营成本增加等因素影响。
• 2025年上半年集团应占净利润为-1.52亿欧元，其中PT WBN贡献3600万欧元，与SLN相关的亏损为-5100万欧元。
• 2025H1资本支出总额为2.15亿欧元，其中增长型资本支出1.41亿欧元，主要用于阿根廷和加蓬。

2025年展望

• 镍：2025年可销售镍矿石产量目标上调至3600至3900万湿吨，下半年采矿生产成本预计高于2024年，特许权使用费增加，价格溢价预计持续。
• 锂：预计2025年碳酸锂产量在4,000至7,000吨之间，资本支出预计增加3,000万欧元至1.1亿欧元。
• 锰矿：2025年运输锰矿石目标调整为650至700万吨，现金成本目标值上调至2.1至2.3美元/吨（FOB），投资仍保持在约1.3亿欧元。
• 矿砂：2025年矿物砂产量预计超过90万吨HMC，投资约5000万欧元支持运营脱碳化。

风险提示

• 下游需求增速不及预期、全球在产矿山产量超预期、全球新建及复产项目进度超预期、地缘政治风险。

财务状况

• 截至2025年6月30日，集团净债务为18.07亿欧元，调整后杠杆率为2.7倍；Eramet流动性仍保持在17亿欧元高位。