FOF市场规模、数量及分类特点如何？-发现报告

FOF（基金中基金）是一种通过投资其他基金来分散风险的投资产品，以下是关于FOF的关键信息整理：

一、市场规模与数量

截至2025年6月30日，全市场公募FOF共有518只，合计管理规模1657.06亿元，较2025年一季度末规模环比上升9.68%，呈现持续回升态势【1】。从结构来看，普通FOF规模占比超过60%，但数量少于养老目标FOF；按风险类型划分，低风险FOF（权益资产占比中枢30%）数量最多且规模占比达56.07%，高于中、高风险FOF 【1】。

二、分类与特点

按权益资产占比：可分为偏债型（权益占比<30%）、平衡型（30%-60%）、偏股型（≥60%）。其中偏债型FOF规模最高（568.47亿元），而平衡型和偏股型FOF近年来合计规模占比提升，2024Q4已达57.31% 【2】。
按资产配置策略：主要包括目标日期基金、目标风险基金和普通FOF，其中普通FOF和目标风险基金规模合计占比84.26%（2025Q1数据）【6】。
Y份额表现：个人养老金基金Y份额展现出较强吸引力，净申购始终保持正向增长，2023年以来完整运作的132只Y份额平均收益3.61%，107只获得正收益【1】【5】。

三、投资者与机构参与

个人投资者：FOF整体净申购份额在2025年首次由负转正，Y份额因稳健表现持续吸引资金流入【5】。
险资参与：FOF是险资最早参与权益投资的形式，匹配险资规模大、久期长、风险偏好低的特点。2023年末保险资管业FOF投资规模达12.9亿元，占基金投资规模的0.1%，未来增长空间较大【3】。

四、业绩表现

2025年一季度，受益于权益市场回升，公募FOF整体业绩亮眼，各类型FOF均录得正收益，其中权益配置比例较高的产品净值回升明显【5】。长期来看，2023年以来运作的Y份额基金收益区间为[-13.00%,12.80%]，多数实现正收益【1】。

五、国际经验（以美国为例）

美国FOF发展与养老金体系变化密切相关，随着养老金从DB计划向DC计划、IRA转移，FOF因专业管理和分散投资属性成为重要配置工具。此外，早期受《1940年投资公司法》限制，后逐步放开，推动规模增长【4】【10】。

六、核心优势

FOF通过策略创新实现差异化设计，可匹配不同风险偏好群体，例如低风险FOF适合保守型投资者，偏股型FOF适合追求较高收益的投资者【7】。