医药行业2015年周报第三十九期：关注医药电商

请务必阅读正文后的免责条款部分 行业研究报告 医药行业2015年周报第三十九期 评级：推荐 关注医药电商 行情走势图 投资要点： 板块方面，上周沪深300指数小幅下跌，跌幅为1.24%。有大约一半的板块处于上涨，一半的板块处于下跌，但是跌幅并不大。在涨幅榜上，国防军工板块涨幅最大，大涨3.36%。同时，汽车板块在利好的刺激下，也有不错的表现，涨1.55%。医药股表现不好，跌2.11%。 子板块方面，医药生物板块上周整体跌幅2.11%，而同期沪深300指数的跌幅1.24%，医药生物板块跑输沪深300指数。从子板块来看，几乎所有的子板块均处于下跌的状态中。其中，化学制剂板块表现最好，涨幅为0.22%，是唯一上涨的子板块。大部分的子板块跌幅都在2%左右。 行业动态方面， 九大新药鏖战！抗高血压用药市场分析。随着全球市场由于多个“重磅炸弹级”降压药物专利相继到期。导致了世界医药市场心血类药物销售额的规模和增长率同步下滑。自人类进入新世纪以来，全球已有9个高血压治疗新药进入处方药市场，从而给市场增添了活力，国内降血压市场更备受关注。 简评：近几年，国内外抗高血压新药研发管线虽然不如抗肿瘤新药那样风风火火，但是这类新药的开发一直在默默的耕耘，并获得了累累硕果。高血压的治疗原则是运用最小的有效剂量获得最佳临床疗效，并将不良反应降到最低，因此为避免靶器官损伤，成为高血压药物研发的方向。 后市预判：近年来，随着互联网的蓬勃发展，医药电商在电商蓝海中不断攻城略地，康爱多、德开、壹药网等国内领先医药电商渐次刷新天猫医药馆每月销售排名榜单。据悉，天猫医药馆9月份销售额首次突破6亿。我们认为，未来医药电商依然有着较大的发展空间，主要理由是：中国互联网医疗健康的市场是巨大的，互联网+医疗健康将是最热的领域之一。在美国有3万亿美元的市场，在中国目前只有数百亿人民币的规模。投资者可以关注医药电商。 相关研究 《关注国产医疗器械的发展》2015.10.26 《关注精准医疗的发展》2015.10.19 《关注健康产业的发展》2015.9.20 《关注大型医药国企改革》2015.9.21 《关注基因检测的发展》2015.9.14 医药研究小组 傅涛 S0120513080002 futao@tebon.com.cn 8621-68761616-8682 德邦证券股份有限公司 上海市福山路500号城建国际中心26楼 http://www.tebon.com.cn 0.00 10000.00 20000.00 30000.00 40000.00 50000.00 60000.00 70000.00 80000.00 90000.00 -50.00% 0.00% 50.00% 100.00% 150.00% 200.00% 250.00% 13-01 14-01 15-01 成交金额 医药生物 沪深300 2015年11月2日 2015年11月2日 请务必阅读正文后的免责条款部分 2 一、上周市场回顾： 上周沪深300指数小幅下跌，跌幅为1.24%。有大约一半的板块处于上涨，一半的板块处于下跌，但是跌幅并不大。在涨幅榜上，国防军工板块涨幅最大，大涨3.36%。同时，汽车板块在利好的刺激下，也有不错的表现，涨1.55%。医药股表现不好，跌2.11%。处于跌幅榜末端的是钢铁、医药生物和房地产板块。 表1：2015年10月26日-2015年10月30日各板块涨跌幅： 板块名称 区间涨跌幅% 板块名称 区间涨跌幅% SW国防军工 3.36 SW交通运输 -0.77 SW汽车 1.55 SW公用事业 -0.90 SW纺织服装 1.34 SW传媒 -0.90 SW计算机 1.31 SW非银金融 -0.94 SW农林牧渔 1.27 SW银行 -0.98 SW综合 0.95 SW轻工制造 -1.01 SW电子 0.82 SW休闲服务 -1.04 SW家用电器 0.57 沪深300 -1.24 SW化工 0.47 SW采掘 -1.57 SW电气设备 0.10 SW建筑材料 -1.74 SW食品饮料 0.10 SW建筑装饰 -1.93 SW有色金属 -0.16 SW商业贸易 -1.94 SW机械设备 -0.28 SW房地产 -2.04 SW通信 -0.56 SW医药生物 -2.11 SW钢铁 -2.91 资料来源：WIND资讯 医药生物板块上周整体跌幅2.11%，而同期沪深300指数的跌幅1.24%，医药生物板块跑输沪深300指数。从子板块来看，几乎所有的子板块均处于下跌的状态中。其中，化学制剂板块表现最好，涨幅为0.22%，是唯一上涨的子板块。同时，化学原料药板块的表现也很好，跌幅为0.74%。其他子板块跌幅都在2%左右。 表2：2015年10月26日-2015年10月30日医药子板块涨幅： 板块名称 区间涨跌幅% SW化学制剂 0.22 SW化学原料药 -0.74 沪深300 -1.24 SW医药生物 -2.11 SW中药II -2.52 SW生物制品II -2.61 SW医药商业II -2.91 SW医疗器械II -3.29 SW医疗服务II -6.68 2015年11月2日 请务必阅读正文后的免责条款部分 3 资料来源：WIND资讯 个股方面，九安医疗受到调整定增方案，加大健康管理云平台投入的利好影响，股价大涨37.10%，处于涨幅榜第一位。同时，浙江震元也有不错的表现，股价大涨12.88%，处于涨幅榜第二位。另外，华神集团受到定增4.3亿元推动三七通舒进入欧洲市场的利好影响，股价大涨11.21%，处于涨幅榜第三位。而在跌幅榜方面，海南海药、福瑞股份、香雪制药处于跌幅前列。 表3:2015年10月26日-2015年10月30日个股涨跌幅： 证券代码 证券简称 区间涨跌幅% 证券代码 证券简称 区间涨跌幅% 002432.SZ 九安医疗 37.10 002118.SZ 紫鑫药业 -9.59 000705.SZ 浙江震元 12.88 300110.SZ 华仁药业 -9.76 000790.SZ 华神集团 11.12 300216.SZ 千山药机 -10.14 002433.SZ 太安堂 10.51 000411.SZ 英特集团 -10.26 002166.SZ 莱茵生物 9.98 300244.SZ 迪安诊断 -10.84 600466.SH 蓝光发展 9.97 300314.SZ 戴维医疗 -12.00 002332.SZ 仙琚制药 9.56 300298.SZ 三诺生物 -12.20 600211.SH 西藏药业 9.27 300147.SZ 香雪制药 -12.41 002099.SZ 海翔药业 8.49 300049.SZ 福瑞股份 -12.89 002437.SZ 誉衡药业 8.04 000566.SZ 海南海药 -27.12 资料来源：WIND资讯 二、下周预判： 由于前期的行情受到众多消息影响。后市预计医药产业作为重点发展的行业，仍有政策出台，投资者可以重点关注。 近年来，随着互联网的蓬勃发展，医药电商在电商蓝海中不断攻城略地，康爱多、德开、壹药网等国内领先医药电商渐次刷新天猫医药馆每月销售排名榜单。据悉，天猫医药馆9月份销售额首次突破6亿。我们认为，未来医药电商依然有着较大的发展空间，主要理由是：中国互联网医疗健康的市场是巨大的，互联网+医疗健康将是最热的领域之一。在美国有3万亿美元的市场，在中国目前只有数百亿人民币的规模。投资者可以关注医药电商。 三、行业动态： “替尼们”勇闯红海：国内替尼类产品市场趋势分析。近年来，肿瘤药深得市场的青睐，尤其是靶向抗肿瘤药物，跨国药企都纷纷押宝这一领域，而国内的仿制品研发更是步步逼近。据统计，目前我国获批上市的替尼类药物共有12只，未来这一领域有望产生“重磅炸弹”产品。 简评：替尼类药物是近年抗肿瘤领域的热点，全球新药研发和国内仿制药开发纷纷瞄准了这一领域，其市场前景被广泛看好，替尼市场已经火爆起来。未来也将会不断抢占其他原有抗肿瘤药物的市场份额，但是随着替尼类产品的更新换代，同类之间也必然会产生竞争。 宁夏公立医疗机构推广“先住院、后付费”诊疗模式。宁夏回族自治区从2014年开始在全区县及县以下公立医疗卫生机构全面推行“先住院、后付费”诊疗模式。自治区卫生计生委有关数据显示，全区已有343家医疗机构，累计为15万患者免住院押金2.5亿元。 简评：“先住院、后付费”诊疗服务模式适用于参加城镇职工和城乡居民基本医疗保险的住院患者，以及经当地民政部门和救助管理部门审核确认的流浪乞讨患者。有不良信用记录、恶意逃费的患者及自治区基 2015年11月2日 请务必阅读正文后的免责条款部分 4 本医疗保险政策规定医保基金不予支付的各类情况，不享受此项服务政策。 廉价药为何从市场消失：生产商亏损 黄牛获利。便宜但有效并且难以被替代的廉价药正在逐渐从市场上消失。一药难求的情况下，甚至有黄牛做起了倒卖生意。一盒注射用促皮质素（ACTH）正常零售价只要7.9元，但黄牛的售价超过了4000元，即使是这样的“天价”，由于药品本身的稀缺性，也仍然不容易买到。 简评：没有利润空间是廉价药消失的最主要原因。在我国现有药品定价与招标体系下，一旦药品以低价招标并定价，进入医保支付体系无法根据市场情况改变价格，从上游原料供应商、生产企业、流通企业再到销售终端医院，都会因为缺乏利润而失去生产销售廉价药的动力。 九大新药鏖战！抗高血压用药市场分析。随着全球市场由于多个“重磅炸弹级”降压药物专利相继到期。导致了世界医药市场心血类药物销售额的规模和增长率同步下滑。自人类进入新世纪以来，全球已有9个高血压治疗新药进入处方药市场，从而给市场增添了活力，国内降血压市场更备受关注。 简评：近几年，国内外抗高血压新药研发管线虽然不如抗肿瘤新药那样风风火火，但是这类新药的开发一直在默默的耕耘，并获得了累累硕果。高血压的治疗原则是运用最小的有效剂量获得最佳临床疗效，并将不良反应降到最低，因此为避免靶器官损伤，成为高血压药物研发的方向。 国家药管平台上线！想钻空子没门了。药管平台将集中展示药品集中采购工作、政策、经验、诚信记录等，是国家药品供应保障的重要信息窗口。另外，国家以及各省通报的各种“不良记录”，都将在平台上一览无遗。 简评：药品编码已覆盖所有药品。在国家药管中心平台上发布的新闻资讯中，药品交易编码几乎每次相关会议中都被重点提及。另外，有过“不良记录”的情况，国家也是要重拳打击。 四、公司公告： 公司 时间 公告内容 金陵药业 2015-10-26 2015年前三季度归属于上市公司股东的净利润同比增0.15% 亚太药业 2015-10-26 2015年前三季度归属于上市公司股东的净利润同比增54.11% 神奇制药 2015-10-26 获得发明专利证书 中恒集团 2015-10-26 2015年前三季度归属于上市公司股东的净利润同比降18.62% 金城医药 2015-10-26 2015年前三季度归属于上市公司普通股股东的净利润同比增67.80% 红日药业 2015-10-26 2015年前三季度归属于上市公司普通股股东的净利润同比增28.12% 红日药业 2015-10-26 收购海南龙圣堂制药有限公司100%股权 奇正藏药 2015-10-26 2015年前三季度归属于上市公司股东的净利润同比增8.57% 鱼跃医疗 2015-10-26 2015年前三季度归属于上市公司股东的净利润同比增31.58% 慧球科技 2015-10-26 2015年前三季度归属于上市公司股东的净利润同比增301.59% 通化东宝 2015-10-26 2015年前三季度归属于上市公司股东的净利润同比增77.40% 中牧股份 2015-10-26 获得兽药GMP证书 和佳股份 2015-10-26 2015年前三季度归属于上市公司普通股股东的净利润同比减18.07% ST