请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 通信 [Table_IndustryInfo] 通信行业周报 超配 （维持评级） 2015年09月14日 [Table_BaseInfo] 一年该行业与上证综指走势比较 0.81.01.21.41.61.82.0S-14N-14J-15M-15M-15J-15通信上证综指 相关研究报告： 《通信行业周报：部分标的已跌入价值区间，精选业绩支撑个股》 ——2015-08-31 《通信行业周报-看好有业绩支撑个股，关注专网通信》 ——2015-08-17 《通信行业快评：北斗耀神州，民用市场正待爆发》 ——2015-01-27 《海外市场股票研究：协同通信1613.HK：“协”良好卫星资源，“同”民用大发展》 ——2015-01-23 《通信行业2015年投资策略：仰望“星”空，脚踏“宽”地》 ——2015-01-12 证券分析师：程成 电话： 0755-22940300 E-MAIL： chengcheng@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980513040001 证券分析师：李亚军 电话： 0755-22940077 E-MAIL： liyaj@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980514080002 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明。 [Table_Title] 行业投资策略 继续看好行业内绩优高增长标的  板块回顾 上周通信板块上涨5.62%，跑赢沪深300指数6.17%，跑赢中小板指数2.05%，跑输创业板指数5.46%；同期沪深300指数下跌0.55%，中小板指数上涨3.57%，创业板指数上涨11.08%。通信板块个股方面，涨跌幅居前个股分别为上海普天（45.47%）、天喻信息（35.16%）、梅泰诺（34.60%）、海能达（30.47%）、高新兴（28.85%）；涨跌幅据后个股分别为信威集团（-25.88%）、精伦电子（-18.98%）、中国联通（-2.02%）、中国卫星（1.93%）、中兴通讯（2.22%）。  行业新闻 电信运营商：工信部最新数据显示，前7月，全国移动互联网流量消费累计达20.2亿GB，同比增长95.3%，其中7月流量消费3.47亿GB，再创历史新高；；通信设备：IFA2015国际消费电子产品展，中兴首次露面IFA， 此次消费者电子展上，中兴带来了四款重磅产品系列—中兴AXON天机、nubia Z9以及已经在欧洲市场开卖的中兴Blade和Spro系列。  重点公司公告 三泰控股：控股股东补充质押2860万股；非公开发行获得证监会发审委无条件通过；  本周关注及投资建议 我们认为通信板块下半年的关注重点是信息消费，即北斗民用、宽带运营、车联网、人脸识别、社区服务、专网通信、CDN/IDC；9月11日发布的《中国卫星导航与位臵服务产业发展白皮书》（2014年）显示2014年中国卫星导航与位臵服务总产值达1343亿元，较2013年增长29.1%，国内卫星导航市场新增销售产品及系统超过80%已采用北斗兼容技术，未来北斗行业将迎来黄金发展期。上周通信板块呈现较大幅度的上涨，但部分绩优个股依然具有较高的安全边际，目前风云变幻的市场环境下，我们重申低估值绩优标的是抵御风险获取长期稳定收益的不二法门；基于上述逻辑，我们遴选出鹏博士、海格通信及高新兴： 鹏博士：公司作为国内民营宽带龙头将明显受益于国家“宽带运营引民资”的政策红利，目前公司设立宽带基金稳步推进“云管端“战略，预计今年业绩增速60%+；海格通信：海格是集芯片、天线、板卡、终端、系统集成及运营的北斗全产业链行业龙头公司，受益于北斗军转民及国防信息化，预计今年业绩增速30%+；高新兴：公司是行业领先的智慧城市建设运营商，受益于全国智慧城市建设加速推进，公司业绩得到稳步支撑，预计今年业绩增速30%+。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 板块回顾..................................................................................................................................... 3 行业重要新闻............................................................................................................................. 3 国外概览 ........................................................................................................................... 3 国内概览 ........................................................................................................................... 4 重点公司公告............................................................................................................................. 5 本周关注及投资建议................................................................................................................. 5 国信证券投资评级..................................................................................................................... 7 分析师承诺................................................................................................................................. 7 风险提示..................................................................................................................................... 7 证券投资咨询业务的说明 ........................................................................................................ 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 板块走势回顾 上周通信板块上涨5.62%，跑赢沪深300指数6.17%，跑赢中小板指数2.05%，跑输创业板指数5.46%；同期沪深300指数下跌0.55%，中小板指数上涨3.57%，创业板指数上涨11.08%。 图1：通信板块最近一年来市场表现 资料来源：wind、国信证券经济研究所分析师归纳整理 通信板块个股方面，涨跌幅居前个股分别为上海普天（45.47%）、天喻信息（35.16%）、梅泰诺（34.60%）、海能达（30.47%）、高新兴（28.85%）；涨跌幅据后个股分别为信威集团（-25.88%）、精伦电子（-18.98%）、中国联通（-2.02%）、中国卫星（1.93%）、中兴通讯（2.22%）。 行业重要新闻 国外概览 电信运营商  GSA委托市场研究机构Ovum进行的一项调研显示，截至今年6月底，全球LTE用户已达到7.55亿。LTE用户总量占全球移动用户总量的比重首次超过10%。GSA预计，到今年年底，世界各地的LTE用户将突破10亿；  近日，中兴与美国最大的电信运营商、北美领先的车联网业务提供商AT&T联合发布高速LTE热点终端ZTE Mobley，为车载空间提供4G高速移动网络连接；  印度领先的电信服务提供商巴蒂电信选择爱立信在德里部署LTEFDD4G网络,此次是爱立信首次在德里部署LTEFDD网络，协议为期4年； 通信设备  Qualcomm再度明确这款备受业界关注的移动处理器将集成Kryo CPU，这是Qualcomm首款定制设计的64位CPU； -20.0% 0.0% 20.0% 40.0% 60.0% 80.0% 100.0% 120.0% 140.0% 160.0% 180.0% 通信 中小板指 创业板指 沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 4  日前，由爱立信牵头的IRIS项目已研制出硅光子交换机，在一块芯片上容纳成千上万的电路，第一块芯片现处于测试和参数化阶段，如取得成功，将是业界的重大突破，为在单个芯片上集成新一代光纤系统铺平道路；  诺基亚通信推出两款信息安全产品保障网络安全运营：网络接入防护：提供身份认证接入管理功能，可有效保护传统网络、虚拟化网络和软件定义网络，和信令安全解决方案 ：包含信令防护和安全评估服务，可检测并预防利用七号信令协议漏洞的攻击；  阿尔卡特朗讯近日宣布推出云DVR平台增强版及全新的弹性内容分发网络，以提升其基于云的IP视频存储及内容交付技术能力。此举将使运营商能够更为动态地管理网络容量，满足不断增长的用户需求；  市场研究机构IHS Infonetics指出，全球服务提供商路由器和交换机销售收入在经历了第一季度极为缓慢的增长后，于2015年第二季度大涨19%，至39亿美元。 国内概览 电信运营商  工信部最新数据显示，前7月，全国移动互联网流量消费累计达20.2亿GB，同比增长95.3%，其中7月流量消费3.47亿GB，再创历史新高；  工信部发布的7月通信业经济运行情况显示，数据显示，1-7月，全国移动电话去话通话时长完成16654.1亿分钟，同比下降2.5%；国际和港澳台漫游通话时长降幅扩大，同比下降7.4%、9.1%，移动电话通话量已连续7个月同比负增长；  联通年底将建成52个全光网络地市，河南将成全国首个全光网省，实现城区20M和农村8M速率；  中移动实现西沙七岛4G全覆盖，9月7日随着西沙东岛 4G基站的顺利开通，中国移动已完成西沙永兴岛、赵述岛、金银岛、珊瑚岛、中建岛、琛航岛、东岛等全部7个人居岛屿的4G覆盖；  在第十七届中国国际光电博览会上，中国移动研究院网络所副主任研究员兼传送与接入网研究室经理王磊表示，今年9月，中移动将启动9+2省SPTN规模试点。 通信设备 