资金市场及国债期货日评：汇丰PMI创3月新高 期债早盘萎靡

东海期货研究所 地址:上海市浦东新区东方路1928号东海证券大厦8楼 http://:www.qh168.com.cn 汇丰PMI创3月新高 期债早盘萎靡 ——资金市场及国债期货日评（2015-06-24） 一、行情回顾 上个交易日（06.23），五年期国债期货主力合约TF1509低开后下挫，午盘过后震荡上行，报收95.820，跌0.15%；10年期国债期货主力合约T1509 走势与TF1509相近，报收94.910，跌0.12 %。 图 五年期国债期货TF1509 东海期货研究所 地址:上海市浦东新区东方路1928号东海证券大厦8楼 http://:www.qh168.com.cn 图 十年期国债期货T1509 二、走势研判 1、背景分析： 周二（06.23），公布了中国6月汇丰制造业PMI初值为49.6，创三个月新高，预期49.4，前值49.2。 新订单分项指数初值升至50.3，四个月来首度扩张，就业指数继续恶化。PMI指数略有企稳，反映经济环比降幅有所收窄，但仍位于荣枯线下方，预计宽松货币政策仍需加码，利好于资金面。 上一个交易日（06.23），银行间资金利率稍有缓和。隔夜品种加权平均利率为1.3095%，涨3个基点；7天期品种加权平均利率2.8408%，跌2个基点；14天期品种加权平均利率为3.8974%，涨34个基点；21天期品种加权平均利率为4.6726%，涨12个基点。 东海期货研究所 地址:上海市浦东新区东方路1928号东海证券大厦8楼 http://:www.qh168.com.cn 周二（06.23）利率债收益率普遍上行。国债方面，1年期下行3个BP至1.7159%；3年期下行1个BP至2.8570%；5年期上行1个BP至3.1923%；7年期上行2个BP至3.5280%；10年期上行2个BP至3.6054%。国开金融债方面，1年期上行2个BP至2.7485%；3年期上行6个BP至3.6577%；5 年期上行5个BP至3.9046%；7年期上行3个BP至4.1062%；10年期上行5个BP至4.1175%。非国开金融债方面，1年期2.7557%与前一交易日基本持平，3年期上行2个BP至3.6594%；5年期上行2个BP至3.9425%；7年期上行1个BP至4.1380%；10年期上行3个BP至4.1855%。 关注如下消息： 【6月发改委已批复10个项目投资规模逾2500亿元】《证券日报》报道，6月23日，国家发改委公布了本月第二批获得批复的3个基建项目，分别是武汉市城市轨道交通第三期建设项目、长春市城市轨道交通项目以及北京首都机场运行保障配套设施改造工程，总投资规模达到1302.56亿元。6月10日，国家发改委批复了7个基建项目，总投资达1267.2亿元。这意味着6月份以来，国家发改委已批复总计2569.76亿元的基建项目工程包。中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军表示，结合最近发布的宏观经济数据可以看出，从第二季度开始的大力度稳投资正在逐步见效，但同时也应看到，稳增长的基础依然比较脆弱。因为，之前所形成的稳增长的基础由宽松货币政策与稳投资加码所支撑，属于外生性的增长，经济回升的内生动力仍然不足。因此，相关政策措施需继续保持当前力度，继续执行宽松的货币政策、扩张的财政政策，延续当前稳投资的力度。王军表示，去年批复的七大投资工程包、今年5月份批复的4600亿元基建项目以及6月份批复的两批基建项目立意都在于稳增长，稳增长的效果将集中在今年下半年体现出来。 2、持仓分析： 上个交易日（06.23），5年期国债期货主力合约TF1509前20大多头席位持仓17413手，增仓73手，前20大空头席位持仓21625手，减仓231手，TF1509合约前20名主力持仓的多空比为0.805，前值0.796。 10年期国债期货主力合约T1509前20大多头席位持仓18440手，增仓78手，前20大空头席位持仓20883手，增仓56手，T1509合约前20名主力持仓的多空比为0.883，前值0.882。 东海期货研究所 地址:上海市浦东新区东方路1928号东海证券大厦8楼 http://:www.qh168.com.cn 3、走势预测： 国债期货短期有降准预期支撑暂时安全，但上行空间有限，中期看多不变。 三、操作建议 短期谨慎操作，前期多单可逢高减仓。 风险提示：本报告中的信息均来自于公开材料，相关分析仅代表东海期货研究员个人观点，仅供投资者参考。更多信息请登录东海期货官网：http://www.qh168.com.cn/