东海期货研究所 地址:上海市浦东新区东方路1928号东海证券大厦8楼 http://:www.qh168.com.cn 做多动能减退 期债重回理性 ——资金市场及国债期货日评（2015-06-18） 一、行情回顾 上个交易日（06.17），五年期国债期货主力合约TF1509早盘冲高回落，午盘过后低位反弹，报收96.160，跌0.11%；10年期国债期货主力合约T1509 走势与TF1509相近，报收94.960，跌0.18 %。 图 五年期国债期货TF1509 东海期货研究所 地址:上海市浦东新区东方路1928号东海证券大厦8楼 http://:www.qh168.com.cn 图 十年期国债期货T1509 二、走势研判 1、背景分析： 上一个交易日（06.17），银行间资金利率持续偏紧。隔夜品种加权平均利率为1.1788%，涨4个基点；7天期品种加权平均利率2.4614%，涨12个基点；14天期品种加权平均利率为3.0591%，涨16个基点；21天期品种加权平均利率为4.3296%，涨38个基点。 周三（06.17）利率债收益率涨跌互现。国债方面，1年期上行5个BP至1.6890%；3年期上行1个BP至2.9468%；5年期3.2737%与前一交易日基本持平；7年期下行1个BP至3.5296%；10年期3.6052%与前一交易日基本持平。国开金融债方面，1年期上行1个BP至2.7213%；3年期上行2个BP至3.6049%；5 年期上行1个BP至3.8809%；7年期4.1093%与前一交易日基本持平；10年期上行1个BP至4.1012%。非国开金融债方面，1年期上行2个BP至2.7370%，3年期上行4个BP至 东海期货研究所 地址:上海市浦东新区东方路1928号东海证券大厦8楼 http://:www.qh168.com.cn 3.6120%；5年期下行1个BP至3.8995%；7年期上行4个BP至4.1605%；10年期上行2个BP至4.2051%。 关注如下消息： 【传央行MLF至少部分未续作降准概率显著增加】通过中期借贷便利释放的约6700亿元人民币资金中，本周到期的至少有部分没有续作。由于当前3.5%的利率不够有吸引力，银行要求不续作中期借贷便利。央行MLF至少部分未续作降准概率显著增加。 2、持仓分析： 上个交易日（06.17），5年期国债期货主力合约TF1509前20大多头席位持仓17637手，减仓356手，前20大空头席位持仓22617手，减仓405手，TF1509合约前20名主力持仓的多空比为0.780，前值0.783。 10年期国债期货主力合约T1509前20大多头席位持仓18460手，增仓67手，前20大空头席位持仓21000手，减仓71手，T1509合约前20名主力持仓的多空比为0.879，前值0.874。 3、走势预测： 虽然近日利好消息不断，激发国债期货做多情绪，但债市供求问题短期仍难解决，加上巨量IPO来袭，资金面承压，导致昨日债市有所降温，多头动能减退。短期仍需谨慎，不要盲目最高。 三、操作建议 短期谨慎操作，多单逢高获利了结。 风险提示：本报告中的信息均来自于公开材料，相关分析仅代表东海期货研究员个人观点，仅供投资者参考。更多信息请登录东海期货官网：http://www.qh168.com.cn/