资金市场及国债期货日评：财新PMI创两年新低 国债期货企稳反弹

东海期货研究所地址:上海市浦东新区东方路1928号东海证券大厦8楼http://:www.qh168.com.cn财新PMI创两年新低国债期货企稳反弹——资金市场及国债期货日评（2015-08-04）一、行情回顾上个交易日（08.03），五年期国债期货主力合约TF1509早盘冲高，后有所回落，基本保持在昨收线上方窄幅震荡，报收96.680，涨0.08%；10年期国债期货主力合约T1509早盘低开，走势弱于TF1509，报收95.555，涨0.01%。图五年期国债期货TF1509 东海期货研究所地址:上海市浦东新区东方路1928号东海证券大厦8楼http://:www.qh168.com.cn图十年期国债期货T1509二、走势研判1、背景分析：周一（08.03），公布了中国7月财新制造业PMI终值47.8，为两年新低；预期48.3，初值48.2。分项指数中，产出指数终值降至47.1，创三年半以来新低。经历6月份轻微改善后，中国制造业新接业务总量在7月份重现收缩，并且创下2014年3月以来最显著收缩率。数据显示，近期海内外需求减弱，曾在6月份略有回升的新出口业务量也重现收缩。市况疲弱，客户需求随之下降，制造业产出连续第三个月出现收缩，而且7月份收缩率为44个月来最显著。金融数据不佳，加大货币宽松预期，早盘国债期货一度冲高。但供给隐忧依旧存在，随后市场逐渐恢复平静，但国债期货基本止住跌势重回平台整理。 东海期货研究所地址:上海市浦东新区东方路1928号东海证券大厦8楼http://:www.qh168.com.cn上一个交易日（08.03），银行间资金面延续宽松。隔夜品种加权平均利率为1.5014%，涨2个基点；7天期品种加权平均利率2.4584%，跌2个基点；14天期品种加权平均利率为2.6280%，跌10个基点；21天期品种加权平均利率为2.7300%，涨3个基点。周一（08.03）利率债收益率涨跌互现。国债方面，1年期上行5个BP至2.3038%；3年期上行2个BP至2.8888%；5年期上行3个BP至3.2048%；7年期上行1个BP至3.4613%；10年期下行1个BP至3.4700%。国开金融债方面，1年期上行2个BP至2.6742%；3年期下行3个BP至3.3307%；5年期3.6096%与前一交易日基本持平；7年期上行1个BP至3.9699%；10年期3.9598%与前一交易日基本持平。非国开金融债方面，1年期上行1个BP至2.7763%；3年期下行1个BP至3.4556%；5年期3.6700%与前一交易日基本持平；7年期上行1个BP至3.9782%；10年期下行1个BP至4.0230%。关注如下消息：【中国央行7月开展MLF和PSL操作共投放2929亿资金】央行最新披露，根据棚改贷款进度，7月中国人民银行向国家开发银行提供抵押补充贷款（PSL）429亿元，利率为2.85%，期末抵押补充贷款余额为8464亿元。此外，根据货币市场流动性总体情况，2015年7月中国人民银行未开展常备借贷便利操作（SLF），期末常备借贷便利余额为0；7月央行中期借贷便利操作（MLF）到期收回3845亿元，开展6个月期中期借贷便利操作投放2500亿元，利率3.35%，期末中期借贷便利余额3800亿元。2、持仓分析：上个交易日（08.03），5年期国债期货主力合约TF1509前20大多头席位持仓13688手，减仓233手，前20大空头席位持仓15495手，减仓248手，TF1509合约前20名主力持仓的多空比为0.883，前值0.885。10年期国债期货主力合约T1509前20大多头席位持仓14356手，减仓1298手，前20大空头席位持仓15591手，减仓1396手，T1509合约前20名主力持仓的多空比为0.921，前值0.919。3、走势预测： 东海期货研究所地址:上海市浦东新区东方路1928号东海证券大厦8楼http://:www.qh168.com.cn利好于金融数据不佳，但国债期货基本止住跌势重回平台整理。但供给压力需时间消化，后市仍有上涨空间，中期看多不变。三、操作建议中线看多，逢低可布局少量多单。风险提示：本报告中的信息均来自于公开材料，相关分析仅代表东海期货研究员个人观点，仅供投资者参考。更多信息请登录东海期货官网：http://www.qh168.com.cn/