宏观经济周评：经济下行压力大 需更多宽松政策

东海期货研究所 地址:上海市浦东新区东方路1928号东海证券大厦8楼 http://:www.qh168.com.cn 经济下行压力大 需更多宽松政策 东海宏观经济周评（2015-05-11） 一、 国际宏观 【美国】 上周五（5月8日）美国劳工部公布的数据显示，4月美国新增非农就业人口为22.3万人，略低于预期；失业率走低至5.4%，创7年新低，薪资数据好坏参半。 具体数据显示，美国4月季调后非农就业人口为22.3万，略低于预期的22.4万人，前值由12.6万人大幅下修至8.5万人；4月失业率走低至5.4%，创出2008年5月以来最低，符合预期，前值为5.5%。美国4月平均每小时工资同比增长2.2%，好于预期的2.1%，前值为2.1%；美国4月平均每小时工资环比增长0.1%，不及预期的0.2%，前值为0.3%。 路透分析师评论称，美国4月就业增长维持在20万以上，而失业率也降至近7年低点，或将令美联储重拾对经济增长信心并推进年内加息进程；此外平均时薪也录得稳定增长，这个数据更反映出美国第二季度经济增长的潜在趋势已从第一季度的疲弱中有所恢复。 美国商务部上周五（5月8日）发布的报告显示，美国3月批发库存环比增长0.1%，不及市场预期的0.3%，前值从0.3%修正为0.2%。 报告还显示，3月份批发销售下降0.2%，连续第四个月下降，远逊于市场预期。 【欧洲】 希腊财政部上周六(5月9日)发布的最新经济改革计划显示，该国政府已经大幅下调了其本年度经济增速的预期，预计今年全年该国的实际经济增速只能达到略高于0.8%的水平，低于该国的国际债权人此前在3月份时预计的1.4%，并远低于该国上一届政府在去年年底发布预算时所预计的2.9%。这使得外界对该国未来的财政受援需求状况前景更为担心。 东海期货研究所 地址:上海市浦东新区东方路1928号东海证券大厦8楼 http://:www.qh168.com.cn 希腊政府强调，该国2014年图财政收入低于预期，且财政收入前景存在变数的状况，已经使得预测未来经济前景走势的工作变得更加困难。不过，该国政府指出，希腊经济总体向好的势头仍将维持下去，2015年经济仍将增长0.8%，不会再度陷入衰退。 上周，欧盟委员会已经将希腊2015年GDP增速预期由2.5%大幅下调到0.5%，原因在于欧盟认为自去年以来，希腊经济政策已经开始偏离了政策的方向。希腊国内智库IOBE则将今年该国经济增速预期油此前1月份时预估的2.3%下调到了1.0%。 二、 国内宏观 数据方面，5月9日，国家统计局发布2015年4月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据显示，CPI环比下降0.2%，同比上涨1.5%；PPI环比下降0.3%，同比下降4.6%。 5月10日，央行决定，自2015年5月11日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.25%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍。央行表示，此次进一步下调存贷款基准利率，重点就是要继续发挥好基准利率的引导作用，进一步推动社会融资成本下行，支持实体经济持续健康发展。 风险提示： 本报告中的信息均来自于公开材料，相关分析仅代表东海期货研究员个人观点，仅供投资者参考。 更多信息请登录东海期货官网： http://www.qh168.com.cn/