宏观金融早报：美欧分化暂收敛承压美元中国汇丰服务业PMI攀升未改宽松预期，期指多单持有期债不建议做多

宏观金融早报 2015年6月4日 星期四 美欧分化暂收敛承压美元中国汇丰服务业PMI攀升未改宽松预期，期指多单持有期债不建议做多 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【宏观股指分析师：戚文举】 TEL：（+860571）87215357 E-mail：upbeatqwj@126.com QQ：397608536 【国债分析师：刘鹏】 TEL：（86571）87215357 E-mail:wallantte@hotmail.com QQ：35512808 【股指分析师：潘湉湉】 TEL：（0571）87215357 E-mail:pantiantian11@gmail.com QQ：510050182 宏观定调：谨慎偏多 ◼ 宏观概述。宏观面谨慎偏多，因西班牙公布以减支为中心的预算计划以及中国证监会停发新股传言提振市场信心，但是欧美中经济数据总体偏空。国际方面，西班牙公布以减支为中心的预算计划以及美国初请失业金人数好于预期提振信心，但是美国二季度GDP终值、欧元区8月M3增速等绝大部分数据偏空。国内方面，央行再施千亿逆回购，净投放齐创周度和月度纪录，证监会停发新股传言等提振市场信心，但是规模以上企业利润降幅继续扩大，并且证监会政策利好不及预期，并未停发新股，而是通过现金分红税收制度调整等举措提振信心。 ◼ 隔夜盘概述。股市：全球股市普遍收跌，道指收高0.54%，纳指上涨1.39%，标普500指数在5连阴之后反弹0.97%，欧股收高0.3%，金砖四国股市中中国股市领涨。商品：CRB延续指数上涨1%，重新站570整数位，纽约黄金期货连续下跌数日后强劲回弹1.5%，纽约原油期货连续下跌数日后强劲回弹2.1%。汇率：美元指数在连续反弹数日后下跌0.28%，跌破5日线，关注5日线跌破的有效性；欧元兑美元连续回调后上涨0.27%。 ◼ 宏观今日提示。 10:30 中国 9月汇丰制造业PMI终值 47.8 13:30 法国 第二季度GDP终值年率 +0.3% 17:00 欧元区 9月CPI初值年率 +2.6% +2.3% 20:30 美国 8月个人收入月率 +0.3% +0.2% 20:30 美国 8月核心PCE物价指数年率 +1.6% 21:45 美国 9月芝加哥PMI 53.0 53.2 21:55 美国 9月密歇根大学消费者信心指数终值 79.2 4.0 欧洲央行执委亚斯穆森在柏林出席讨论会 ◼ 宏观概述。国际方面，美ADP新增就业人数、服务业PMI等好坏参半，褐皮书称美国经济一季度后并未迅速反弹，市场等待非农报告发布；欧元区PMI、零售销售和失业率均好于预期，欧央行如期按兵不动，行长德拉吉重申宽松立场，通缩担忧进一步缓解；希腊救助谈判仍受关注。国内方面，汇丰服务业PMI连续四个月加速扩张，但制造业疲软，政策宽松预期犹存；国资委推动央企子企业整合发展，四类企业股权划转享税收优惠助力国企兼并重组，外媒称交通银行混改方案已上报国务院且最快两周内获批，政策和改革预期偏暖；消息称银行获券商牌照年内或有实质进展，利好银行板块，利空券商板块；券商继续主动收紧两融，巨型公司国泰君安首发获通过，新华社称警惕炒股风变成校园赌博风，但外资近期加速布局A股市场，全球最大的ETF管理公司Vanguard将A股纳入其新兴市场基金料为A股带来增量资金。 ◼ 宏观今日提示。 20:30 美国上周季调后初请失业金人数(万人)(至0530) 28.2 美国第一季度非农业单位劳动力成本终值 5.00% 5.90% 美国第一季度非农业生产力终值 -1.90% -2.90% ---- 欧佩克第六届国际研讨会，最后一日 ---- IMF主席拉加德举行记者会 16:00 欧盟委员会主席容克发表讲话 19:00 英国央行公布利率决议 ◼ 交易策略 期指：国泰君安首发获批，但新股申购接近尾声，政策宽松预期犹存，IC料继续偏强，期指多单持有。 期债：境外清算行放行银行间回购交易为债市迎来小幅利好，但债市整体空头格局短期难以改变，期债不建议做多。 期市有风险 入市须谨慎 2 一、全球主要市场概 美元指数 欧元兑美元 英镑兑美元 美元兑日元 澳元兑美元 美元兑卢布 即期汇率:美元兑人民币 中间价:美元兑人民币 最新收盘价 95.35 1.1266 1.533 124.27 0.7778 53.4413 6.1976 6.1176 1日涨跌幅 -0.60% 1.04% -0.09% 0.16% 0.09% 1.17% -0.01% -0.08% 5日涨跌幅 -1.65% 2.80% 0.08% 0.27% 1.62% 4.75% -0.06% -0.04% 国债收益率:美国1年 国债收益率:美国10年 国债收益率:德国1年 国债收益率:德国10年 国债利率:日本1年 国债利率:日本10年 国债到期收益率:中国1年 国债到期收益率:中国10年 最新读数 0.26 2.27 -0.24 0.65 -0.006 0.429 1.9356 3.6111 前一日读数 0.26 2.19 -0.24 0.53 -0.005 0.412 1.9651 3.588 道指 纳指 德DAX指数 法CAC40 英富时100 日经225 孟买Sensex30 俄RTS指数 巴西IBOVESPA指数 最新收盘价 18076.27 5099.23 11419.62 5034.17 6950.46 20473.51 26837.2 947.28 53522.91 1日涨跌幅 0.36% 0.45% 0.80% 0.59% 0.32% -0.34% -1.29% -2.69% -1.32% 5日涨跌幅 -0.28% 0.02% -2.21% -2.02% -1.28% -0.38% -2.43% -4.40% -0.84% 伦敦现货黄金 布油期价连续 WTI原油期价连续 CRB指数 最新收盘价 1190 63.8 59.64 225.82 1日涨跌幅 -0.23% -2.58% -2.64% 1.05% 5日涨跌幅 0.42% 1.95% 3.40% 1.21% 期市有风险 入市须谨慎 3 二、财经要闻述评 ◼ 美贸易数据与ADP就业向好，但ISM非制造业指数创新低。美国4月贸易赤字大幅好转，出口创下历史新高。5月私人部门新增就业人数较4月明显反弹，为非农就业数据带来好兆头。5月ISM非制造业指数创13个月新低并低于预期，但仍处在50分水岭上方。 ◼ 褐皮书称经济活动整体扩张，暗示美联储乐观展望经济。尽管二季度美国经济数据喜忧参半，美联储在周三发布的褐皮书中称，4月初到5月晚些时候的日子里，美国经济活动整体在扩张。褐皮书表明，美联储对经济持乐观预期。 ◼ 欧元区5月PMI回落，就业增长创四年新高。5月欧元区PMI数据喜忧参半，产出和新业务增速创三个月新低，新增就业和进口价格均创新高，销售价格跌势放缓。欧元区经济仍有明显下行风险，欧洲央行更有可能维持超级宽松，谨慎对待QE。 ◼ 欧央行维持利率不变，符合预期。欧央行行长德拉吉在周三的新闻发布会上表示，目前执行的QE政策进展良好，预计将延续到明年9月。欧洲通胀已经触底，未来将逐渐回升。欧洲央行希望希腊留在欧元区，但不会对希腊的提案作出评价。 ◼ 本周协议达成无望，希腊威胁周五将违约。希腊左翼政府表示，若本周内无法与债权人达成救助协议，希腊将不会支付周五到期的IMF款项。 ◼ 汇丰服务业PMI创新高，综合PMI连续第二个月下降。中国服务业以八个月来的最快速度扩张，带动商业活动连续第十三个月实现扩张。中国5月汇丰服务业PMI 53.5，创8个月新高。中国5月汇丰综合PMI 51.2，为连续第二个月放缓，前值51.3。 ◼ 国资委：推动央企子企业整合发展。国资委要求央企要加大内部资源整合力度，推动相关子企业整合发展，并加大资本运作力度，推动资产证券化，用好市值管理手段，盘活上市公司资源，实现资产价值最大化。 ◼ 助力国企兼并重组 四类企业股权划转享税收优惠。国家税务总局发布公告，明确四类集团内居民企业之间按照账面净值划转股权或资产的行为，暂不确认股权或资产转让所得，享受递延纳税优惠政策，同时简化征管流程，大大降低了集团企业内部交易的税收成本，进一步支持企业资源整合和做大做强，优化企业发展环境。 ◼ 彭博社称，交通银行混改方案已上报国务院，最快两周内获批。据称，交通银行混改最终方案约一个月前已上报国务院，交行预计方案最快两周内获批。 ◼ 银行获券商牌照年内或有实质进展。据称银行获券商牌照是大趋势,今年有望成行。其中交通银行收购券商正在推进中,下半年有望对外宣布。而兴业银行今年也有望获券商牌照。 ◼ 国泰君安IPO获证监会审核通过。国泰君安证券股份有限公司A股首次公开发行（IPO）申请当天已获证监会发审会审核通过。该公司融资额预计将达到300亿元，成为自2010 期市有风险 入市须谨慎 4 年7月农业银行以来最大的A股IPO。 三、国内股市期现市场概况 0200000400000600000800000100000012000001400000160000018000002000000200025003000350040004500500055002015-03-102015-03-172015-03-242015-03-312015-04-072015-04-142015-04-212015-04-282015-05-052015-05-122015-05-192015-05-262015-06-02IF当月合约成交量（右轴）IF当月合约收盘价(左轴）01000000000020000000000300000000004000000000050000000000600000000007000000000080000000000200025003000350040004500500055002015-03-102015-04-102015-05-10沪深300成交量（右轴）沪深300收盘价(左轴） 0500000000010000000000150000000002000000000025000000000300000000002000220024002600280030003200340036002015-03-102015-04-102015-05-10上证50成交量（右轴）上证50收盘价(左轴）050000000001000000000015000000000200000000002500000000030000