2015 年 5 月 26 日 西班牙政治局势不明朗，及希腊忧虑挥之不去，导致欧洲股市下跌 摘要  美国股市及债市因阵亡将士纪念日假期休市  西班牙地方选举后，欧洲股市下跌，成交减少  市场担忧联储局政策，中日以外亚洲股市普遍下跌；中国股市上升  中东暴力浪潮升级，但原油价格变化不大 股票市场 美股假期休市  美股因阵亡将士纪念日休市 西班牙地方选举后，欧洲股市下跌，成交减少  欧洲股市下跌，西班牙首相拉霍伊领导的人民党，在上周末举行的省和地方选举得票急剧下降，得票率从 201 1 年 37.5%降至 201 5 年 27%，在十三个省中只能保持两个省的绝对多数议席。社会党位居第二，得票率 25%，而反紧缩政党「『我们能』党」 （P odemos）和「公民党」（Ciudadano s）名列第三和第四位。国会选举将于半年后举行，这些地方选举结果反映选民反对政府紧 缩计划的声音日益强大。希腊雅典股票交易所指数下跌 3.1%，市场怀疑希腊有没有能力如期于 6 月向国际货币基金组织还款，拖累 股市向下。总体而言，由于大部分欧洲股市假期休市，因此成交减少。道琼斯欧洲 50 指数下跌 0.6%至 3,655 点，总成交比过去三 十天的平均少 72%。西班牙 IBEX 指数收盘下跌 2.0%，意大利富时 MIB 指数下跌 2.1%， 法国 CAC 40 指数下跌 0.5%。 德国和英国 股市休市 中日以外亚洲股市普遍下跌，市场担忧联储局政策；中国股市上升  中国股市连续第五个交易日上涨，市场猜测政府将增加措施支持经济，以及中国内地和香港的跨境基金互认计划，可能增加流向股 市的资金。财政部宣布，削减部分进口消费品关税，平均减幅达 50%，以支持国内消费。国家发展和改革委员会还宣布 1,043 项拟 建项目的细节，总额达 1.97 万亿元人民币，拟邀请私人投资者参与公私合营。中国内地与香港监管机构上周五正式签署协议，实行 市场期待以久的跨境基金互认计划，7 月 1 日实施。上证综合指数跃升 3.4%至 4,814 点  日本股市连升第七个交易日，数据显示，日本出口增长高于市场预期，4 月同比升 8.0%（市场预期升 6.0%），而美国今年加息的 预期升温，令美元转强，日圆走软。联储局主席耶伦上周五表示，如果经济一如预期继续改善，已准备在今年把利率从历史低点提 升，并警告指行动太迟有机会导致经济过热。日经 225 指数 收盘涨 0.7%至 20, 414 点  但在中国和日本以外，其他亚洲股市的涨幅有限，投资者担忧联储局准备加息，可能使市场更加波动。台湾加权指数收平。新加坡 海峡时报指数收涨 0.3%，但其他大多数东南亚市场走低，马来西亚和泰国股市跌幅超过 1%。印度股市也下跌，因为担忧美国加息 导致投资气氛受压，周五公布国内生产总值数据前，投资者也保持谨慎。Sensex 指数下跌 1.1%至 27, 644 点。韩国和香港市场公众 假期休市 俄罗斯股市跟随欧洲市场下跌；巴西股市因财长言论上升  俄罗斯股市跟随西欧市场早段急跌，其后受原油价格反弹所提振，收复部分失地。Micex 指数收盘跌 0.6%至 1,655 点  巴西财长莱维对政府决定冻结本财政年度 224 亿美元公共开支的决定发表言论后，股市上升，公用事业和材料领涨。I bovespa 指数 收盘涨 0.4%至 54,609 点 债券市场 欧元区政府债券息率变化不大  欧元区政府债券息率周一几乎没有变化，成交极低，因大部分欧洲国家均是银行假期。西班牙首相拉霍伊领导的人民党在地方选举 遭遇沉重打击，显示选民日益支持反紧缩政党，西班牙十年期国债息率上升 2 个基点至 1.80%。西班牙政局不明朗和对希腊债务问 题的担忧，打压葡萄牙债券，十年期国债息率上升 43 基点 至 2.86% 美国国库券市场假期休市  美国国库券市场因阵亡将士纪念日休市 原油市场 中东暴力浪潮升级，但原油价格变化不大  原油价格周一变动不大，投资者继续权衡美国原油库存过去三周逐渐下降，和中东暴力浪潮可能产生的后果，特别是伊拉克第三大 城市拉马迪，周末期间被伊斯兰国组织武装分子夺得。美国市场因阵亡将士纪念日休市，令市场流动性降低。美国 7 月原油收盘持 平于 59.7 美元，欧洲收涨 0.1 美元至 65. 5 美元 宏观经济数据及市场事件 今日公布的经济数 据 (2015 年 5 月 26 日) 国家 经济数据 数据截至 调查 前期 美国 耐用品订单 4 月 -0.5% 4.7% 美国 标准普尔/Cas e-Shiller 二十大城市房价指数（同比） 3 月 4.6% 5.0% 美国 新屋销售（环比） 4 月 5.0% -11 .4% 主要数据公布及市场事件 昨日  日本 4 月贸易结余比预期好，经季节调整后为 2,090 亿日圆逆差（市场预期为 3,870 亿日 圆逆差），因为出口较预期强劲（同比升 8.0%），进口则差过预期（下跌 4.2%）。输往美国的出口保持强劲（按日圆计算），同比增长 21. 4%，而对欧洲的出口则变动不 大，对中国出口仅增长 2.4%  中国证监会及香港证监会 5 月 22 日推出市场期待已久的跨境基金互认计划。计划目的是深化中国内地和香港的金融合作，并推动双 边资本市场发展。初期双边的流入及流出额度分别为 3,000 亿元人民币，7 月 1 日起生效。按照互认计划，获认可的基金一旦获得批 准，便可向两地零售投资者销售。基金互认计划是中国开放资本市场的重要一步，可加快 H 股和 A 股市场融合，更便利零售投资者 参与双方市场。互认计划将容许国际资产管理公司首次向中国内地投资者销售香港注册的基金产品，以满足内地富有的存款人/家 庭，日益上升的全球配置资产的需要 今日  美国 4 月新屋销售预计将会上升，显示春季销售季节展开后，房屋市场出现改善，而严冬的影响正在减退。然而，3 月份房价的升幅 预料将会放缓。耐用品订单 4 月预料将会下降，交通运输设备需求下降，抵销资本品资本品订单连续第二个月大幅上升。关键是波 动性较低的基本成份，如扣除运输和国防耐用品订单的趋势 市场概览 收市价 一日 升跌 一个月 升跌 三个月 升跌 一年 升跌 年度至今 升跌 五十二周 高位 五十二周 低位 预测 市盈率 股票指数 (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) (倍) 环球 摩根士丹利 环球 指数(美元) 441 0.0 -0.1 1.8 5.5 5.8 444 387 17.0 北美 美国道琼斯 工业 平均指数 18,232 0.0 0.8 0.0 9.8 2.3 18,351 15,855 16.3 美国标准普 尔 500 指数 2,126 0.0 0.4 0.6 11.9 3.3 2,135 1,821 18.0 美国纳斯达 克指 数 5,089 0.0 -0.1 2.5 21.6 7.5 5,120 4,117 22.2 加拿 大 S&P/TSX 指数 15,187 -0.1 -1.4 -0.3 3.3 3.8 15,685 13,636 19.0 欧洲 摩根士丹利 欧洲 指数(美元) 470 -0.3 0.8 1.9 -5.2 7.9 507 410 16.3 道琼斯欧洲 50 指数 3,655 -0.6 -1.6 3.2 14.1 16.2 3,836 2,790 15.8 英国富时 100 指数 7,032 0.0 -0.6 1.4 3.2 7.1 7,123 6,073 16.9 德国 DAX 指数* 11,815 0.0 0.0 5.4 21.0 20.5 12,391 8,355 14.8 法国 CAC40 指数 5,117 -0.5 -1.6 4.8 13.9 19.8 5,284 3,789 16.6 西班 牙 IBEX 35 指数 11,322 -2.0 -1.6 2.5 7.2 10.1 11,885 9,371 16.5 亚太 摩根士丹利 亚太 (日本除 外)指数(美元) 508 0.1 -2.4 3.8 4.1 8.7 525 449 13.9 日本日经 225 平均 指数 20,414 0.7 2.0 9.8 41.2 17.0 20,418 14,529 19.5 澳洲标准普尔/澳洲 200 指数 5,721 1.0 -3.6 -3.8 4.2 5.7 5,997 5,122 16.8 香港恒生指 数 27,993 0.0 -0.2 13.0 21.9 18.6 28,589 22,530 13.5 上证综合指 数 4,814 3.4 9.6 49.1 136.6 48.8 4,815 2,011 19.3 香港恒生国 企指 数 14,433 0.0 -0.4 19.6 42.6 20.4 14,942 10,045 10.1 台湾加权指 数 9,645 0.1 -2.7 -0.6 7.1 3.6 10,014 8,501 13.5 韩国 KOSPI 指数 2,146 0.0 -0.6 7.8 6.4 12.0 2,190 1,876 11.5 印度孟买 SENSEX 30 指数 27,644 -1.1 0.8 -4.7 11.9 0.5 30,025 24,164 15.8 印度尼西亚雅加达综合 股价 指数 5,288 -0.5 -2.7 -2.9 6.3 1.2 5,524 4,835 16.5 马来西亚 KLCI 指数 1,767 -1.1 -5.1 -2.7 -5.4 0.3 1,896 1,672 16.3 菲律宾综合 股价 指数 7,762 -0.6 -2.3 -1.1 14.0 7.3 8,137 6,636 20.0 新加坡富时 海峡 时报指数 3,461 0.3 -1.5 0.6 5.6 2.8 3,550 3,150 14.4 泰国曼谷 SET 指数 1,508 -1.0 -3.0 -5.1 8.0 0.7 1,620 1,376 15.1 拉丁美洲 阿根 廷 Merval 指数 11,460 0.0 -7.7 19.8 53.9 33.6 12,611 6,997 12.5 巴西 Bovespa 指数 * 54,609 0.4 -3.5 5.4 3.8 9.2 62,305 45,853 14.4 智利 IPSA 指数 4,044 -0.4 -0.8 1.5 2.1 5.0 4,148 3,717 16.8 哥伦比亚 IGBC 指数 10,499 -0.5 -0.9 0.5 -23. 1 -9.8 14,767 9,523 34.8 墨西哥指数 44,852 0.0 -2.0 2.4 7.0 4.0 46,554 39,581 19.3 新兴欧洲、 中东及非洲 俄罗 斯 MIC EX 指数 1,655 -0.6 -1.6 -5.2 15.0 18.5 1,848 1,307 6.9 南非 JSE 指数 53,986 -0.1 -2.2 1.4 8.1 8.5 55,355 46,068 17.5 土耳 其 ISE 100 指数* 84,567 -1.4 -1.2 -2.5 8.3 -1.3 91,806 72,612 10.8 * 指数显示总回报表现。其他为价格回报。 三个月 升跌 年度至今 升跌 一年 升跌 三年 升跌 五年 升跌 股票指数——总回报 (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) 环球股票 2.5 6.7 7.5 56.4 83.6