股票市场 指数名称 收盘价 周涨跌幅% 国内市场 上证综指 4,205.92 -5.31 深证成指 14481.25 -2.28 沪深300 4,749.89 1.00 中小板指 8,937.74 1.83 创业板指 2,974.37 4.05 海外市场 道琼斯 18,191.11 0.93 纳斯达克 5003.55 -0 .04 标普500 2,116.10 0.37 日经225 19379.19 -0.78 恒生指数 27,57734 -1.98 富时100 704682 0.87 法国CAC40 5,090.39 0.87 德国DAX 11,709.73 2.23 大宗商品 NYMEX原油 59.47 0.90 COMEX黄金 1,187.30 0.43 资料来源：大通证券研究发展部、wind 概览 1、宏观策略 A股市场分析 2、上周重大财经信息汇总 2.1国内财经信息 2.2国际财经信息 3、市场资金面分析 3.1市场资金流向 3.2行业资金流向 3.3融资融券 3.4新股发行 4、市场估值 4.1两市主要指数估值 4.2申万一级行业估值 市场有风险·投资须谨慎 www.daton.com.cn 大通证券市场策略周报 2015年5月11日 研究员：李哲明 执业证书编号：S0170511040002 电话：0411-39673243 邮箱：lizheming@daton.com.cn 研究助理：林辉 执业证书编号：S0170115040007 邮箱：linhui@daton.com.cn 大势分析 1、宏观策略 基本面 海关总署发布数据显示，据海关统计，今年前4个月，我国进出口总值7.5万亿元人民币，比去年同期(下同)下降7.3%。其中，出口4.23万亿元，增长1.8%；进口3.27万亿元，下降17%；贸易顺差9653.7亿元，扩大3.4倍。国家统计局发布2015年4月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据显示，CPI环比下降0.2%，同比上涨1.5%；PPI环比下降0.3%，同比下降4.6%。中国人民银行决定，自2015年5月11日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.25%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍;其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。 市场面 上周五A股在经历三天连续大跌之后迎来强势反弹，两市双双高开，早盘股指高位震荡整理，午后股指小幅跳水后持续拉升，题材概念股集体反弹，创业板再次爆发上涨近6%，再创历史新高；保险、券商等金融股低迷抑制主板反弹级别，软件服务、传媒娱乐、信息安全等中小市值表现出强烈的抗跌性，沪指涨2.30%报4206.76点，成交5596亿元；深成指涨2.60%报14481.25点，成交5129亿元。创业板指疯涨5.97%报2973.60点。板块方面，计算机、软件服务、互联网、电信运营板块涨幅居前；金融、电力板块表现低迷。两市近230家个股涨停，仅一家个股跌停。大盘结束了三天的连续大级别调整，。两市全天成交约1.07万亿元人民币，上日成交9673亿。本周上证综指累计下跌5.31%，深证成指累计下跌2.28%，均结束连续八周上涨。中小板指本周收涨1.83%；创业板指收盘涨5.97%，当周涨4.05%，连涨三周。 综合研判 上周市场出现连续的大幅调整，表现出较为明显的二八分化迹象，前期市场较为追捧的蓝筹股成为近期大盘下行的主力军，包括一带一路、电力、航运等热请务必阅读免责条款 - 1 - 研究发现价值 专业前瞻市场 大势分析 点板块和中字头股票纷纷呈现加速下跌态势，相较于大盘蓝筹股，软件服务、传媒娱乐、 信息安全等中小市值表现出强烈的抗跌性，绩优品种在调整行情下对市场资金的流出起到了抑制作用。创业板的逆势上扬使得主板的调整空间缩小，预计5月中下旬上证综指短线在4000点附近企稳反弹的可能性较大，未来股指有进入到4000点至4400点区间震荡的可能。创业板市场继续围绕3000点震荡整理的可能性较大。操作上建议投资者利用盘中震荡机会，逢低介入跌幅较大大盘蓝筹股，同时对成长性确定、有业绩支撑的龙头个股给予适当关注，在市场出现分化之际，注意二八转换现象，投资者要注意利用降息对大盘的短期利好作用，央行降息有望提振市场情绪，大盘有望止跌企稳。 2、上周重大财经信息汇总 2.1国内财经信息 随着股票二级市场进入震荡整固，一级市场“打新”变得更加炙手可热。据统计，上周发行的23只新股冻结资金合计3.2万亿，无论是冻结资金总量还是峰值，均创出了去年IPO重启以来的新高。 《人民日报海外版》刊文称，A股市场在本周经历了此轮牛市以来最大幅度调整， 沪指连续3个交易日累计跌幅超过8%。对此，专家认为，此次调整是对“疯牛”过快上涨的估值修复，仍属于正常调整范畴。管理层近期对两融业务和伞形 信托的规范治理，旨在维护健康的“慢牛”格局，市场不必做过度解读。随着我经济改革的各项政策逐渐发挥成效，我国股市未来保持长期牛市的势头不会改变。 央行公开市场将继续不进行任何操作，已连续六次暂停公开市场操作。本周央行公开市场将无正逆回购到期，无央票到期，上周央行公开市场周实现零净投放。 2.2国际财经信息 美联储主席耶伦发表讲话称，美联储准备采取进一步行动，以使金融体系更加安全。不过耶伦在此次讲话中并未置评货币政策。耶伦称，危机前监管者侧重个别企业，而对整个金融体系安全的关注不足，影子银行快速发展令监管出现请务必阅读免责条款 - 2 - 研究发现价值 专业前瞻市场 大势分析 明显缺漏。耶伦还称，长期利率处于极低的水平，但是可以快速上升；且目前股市估值相当高。 美国劳工部公布的数据显示，5月2日当周首次申请失业金人数增加26.5万人，低于预期的27.9万人，略高于前值26.2万人。首次申请失业金人数连续第二周低于预期。前值26.2万人，曾创下15年新低。 进入五月，投资者大举抛售国债，全球国债收益率一路上行，希腊局势恶化也为债市走熊火上浇油。数据显示，因投资者担心长达六年的牛市或将结束，全球债券市场自上周以来已经蒸发掉4300亿美元。澳大利亚、美国、英国、加拿大、欧元区和日本的十年期国债收益率均上扬。其中十年期美国国债收益率周二上升4个基点至2.19%，创8周新高。德国十年期国债收益率则上升了6个基点至0.52%，升至今年1月以来的最高位。 3、市场资金面分析 3.1市场资金流向 表1：上周沪深两市资金流量 日期 净流入家数 净流出家数 净流入金额(万元) 2015-5-4 915 1442 -2,388,609.42 2015-5-5 464 1883 -9,568,923.47 2015-5-6 811 1538 -2,308,166.03 2015-5-7 654 1696 -3,098,241.28 2015-5-8 1145 1202 -642,943.81 合计 -18,006,884.01 资料来源：大通证券研究发展部、wind 3.2行业资金流向 表2：上周行业资金流向 行业 净流入资金(万元) 成交额(万元) 净流入量(手) SW采掘 -620,905.56 13,983,867.09 -5,644,446 SW化工 -1,152,180.81 29,791,412.12 -8,915,194 SW钢铁 -514,264.23 11,153,608.47 -7,057,775 SW有色金属 -939,608.84 19,736,384.66 -6,168,994 SW建筑材料 -302,349.18 7,218,039.98 -2,296,360 SW建筑装饰 -1,981,636.11 39,041,344.53 -14,372,399 SW电气设备 -666,716.57 23,372,727.57 -4,541,113 SW机械设备 -825,852.91 39,464,670.40 -5,422,741 请务必阅读免责条款 - 3 - 研究发现价值 专业前瞻市场 大势分析 SW国防军工 -410,524.82 20,696,805.03 -1,807,324 SW汽车 -538,109.34 14,404,736.15 -3,179,758 SW家用电器 -439,185.14 9,734,425.65 -2,482,454 SW纺织服装 -234,686.77 8,155,279.67 -1,733,689 SW轻工制造 -180,974.67 9,712,537.42 -1,747,458 SW商业贸易 -308,633.15 16,270,062.32 -2,108,667 SW农林牧渔 -401,346.00 9,128,199.73 -3,007,388 SW食品饮料 -293,163.63 10,364,350.73 -1,550,702 SW休闲服务 -35,024.14 2,977,507.39 -263,354 SW医药生物 -740,794.45 27,152,889.37 -3,280,883 SW公用事业 -1,562,986.03 33,931,864.51 -15,239,294 SW交通运输 -1,127,762.10 24,299,911.36 -10,292,815 SW房地产 -1,447,020.03 30,226,405.28 -11,483,318 SW电子 -386,667.94 23,213,873.93 -4,877,437 SW计算机 28,276.57 35,631,311.87 -342,154 SW传媒 -307,342.01 24,434,978.61 -1,084,958 SW通信 -283,846.79 12,981,565.19 -2,289,844 SW银行 -852,662.32 25,808,575.09 -12,617,578 SW非银金融 -1,296,051.89 52,818,006.46 -4,755,584 SW综合 -184,865.15 6,419,687.73 -1,454,972 合计 -18,006,884.01 582,125,028.31 -140,018,652 资料来源：大通证券研究发展部、wind 3.3融资融券 表3：上周融资融券数据统计 日期 融资融券余额(元) 融资余额(元) 融券余额(元) 2015-5-4 1,866,333,625,347.00 1,857,292,884,446.00 9,040,740,901.00 2015-5-5 1,875,105,457,357.00 1,867,515,605,055.00 7,589,852,302.00 2015 -5-6 1,896,989,289,514.00 1,889,874,480,436.00 7,114,809,078.00 2015-5-7 1,906,184,525,237.00 1,899,982,007,147.00 6,202,518,090.00 2015-5-8 1,249,921,753,398.00 1,245,786,699,057.00 4,135,054,341.00 资料来源：大通证券研究发展部、wind 3.4新股发行 代码 名称 申购代码 发行价格 网上发行数量 网下配售数量 网上发行日期 交易所 300461.SZ 田中精机 300461 7.92 650.00 1,018.00 2015-5-11