建筑工程行业：周报-低迷经济数据利好基建，推荐基建、装饰和园林

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告—动态报告 建筑工程 [Table_IndustryInfo] 建筑工程行业周报 超配 （维持评级） 2015年04月20日 [Table_BaseInfo] 一年该行业与沪深300走势比较 0.51.22.02.83.5A-14J-14A-14O-14D-14F-15建筑工程沪深300 相关研究报告： 《建筑工程行业周报：长江中游城市群规划落地，推装饰、园林和中建》 ——2015-04-13 《建筑工程行业周报：政策利好地产产业链，推荐装饰、园林和中建》 ——2015-04-07 《建筑工程行业周报：“一带一路”方案出炉，仍推基建、装饰和园林》 ——2015-03-30 《建筑工程行业周报：一带一路或再成热点，推大基建、装饰和园林》 ——2015-03-16 《建筑工程行业周报：两会政策多方面利好基建以及生态环保》 ——2015-03-09 证券分析师：邱波 电话： 0755-82133390 E-MAIL： qiubo@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980510120021 证券分析师：刘萍 电话： 0755-22940678 E-MAIL： liuping@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980512030001 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明。 行业周报 低迷经济数据利好基建，推荐基建、装饰和园林  过去一周建工板块表现及涨幅/跌幅居前3位的个股 4.12–4.18，本周沪深300指数上升5.79%，建筑装饰指数（申万）上升12.62%，建筑板块跑赢沪深300指数6.83个百分点。本周板块表现优于大盘，各细分板块表现不一：建筑施工和建筑安装涨幅最大，分别上涨了21.88 %和13.48%；园林和装饰跌幅最大，分别下跌了8.29%和7.42%。过去一周涨幅居前3位的个股：杭萧钢构（47.31 %）、中国中铁（41.73%）、中国铁建（31.05%）；过去一周涨幅倒数3位的个股：延华智能（-19.45%）、普邦园林（-18.07%）、苏交科（-9.17%）。  我们对行业的最新观点 国家铁路局召开“十三五”规划座谈会，初拟“十三五”期间建设铁路新线2.3万公里，投资2.8万亿，规模与“十二五”基本相当。此外，国土资源部今年以来已审查通过重大项目用地111件，面积48.7万亩，其中交通、水利、能源等基建项目占比95%以上，这些都预示着我国的基建将迎来投资高潮期。 上周多项经济数据出炉，1-3月FAI投资增速进一步下滑至13.5%（环比-0.4%），主要受地产投资增速持续下行（8.5%，环比-1.9%）影响，而基建投资增速（22.83%，环比+1.96%）继续攀升。低迷经济数据预示基建投资将持续加码，建议近期加大对基建股配臵力度，标的仍首选“两铁建交”（目前港股4大基建央企（两铁，交建，中冶）较a股折价普遍超过50%，如有渠道，可积极配臵。） 园林企业因财务费用高企及资金短缺造成基本面恶化或随着宽松货币政策以及再融资的实施逐步改善，而良好的订单储备为增长打下基础。我们重点推荐铁汉生态。 继续看好家装电商化给传统公装企业带来的机遇，重点推荐估值尚未充分反映的广田股份和亚厦股份，建议关注金螳螂和东易日盛。 4 月我们的组合为广田股份、亚厦股份、铁汉生态、中国铁建、中国建筑。  年报预览 截止目前，板块共45家公布年报，14年收入平均增速11.65%，净利润增速21.00%，收入增速进一步放缓，但利润增速高于收入，显示盈利能力有提所高。  重大合同一览 中国中铁 埃及国家铁路网轨道更新项目 金额37.26亿元 中国中冶 第一季度新签合同 金额669.3亿元 安徽水利 新站区光明之家工程施工（二标段） 金额3.33亿元 普邦园林 佛山市三水区乐平镇市政配套建设PPP项目 金额4.41亿元 重点公司盈利预测及投资评级 公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 （元） (百万元) 2014E 2015E 2014E 2015E 601186 中国铁建 增持 23.76 293140 0.92 1.00 25.8 23.8 601390 中国中铁 增持 18.00 383398 0.48 0.56 37.5 32.0 601800 中国交建 增持 22.20 359079 0.84 0.91 26.3 24.3 601668 中国建筑 买入 9.03 270900 0.82 0.97 11.1 9.3 601618 中国中冶 增持 6.74 128801 0.21 0.23 32.1 28.9 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 过去一周建工板块表现及涨幅/跌幅居前5位的个股 4.12–4.18，本周沪深300指数上升5.79%，建筑装饰指数（申万）上升12.62%，建筑板块跑赢沪深300指数6.83个百分点。 图1：板块涨跌幅一览 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 本周板块表现优于大盘，细分板块表现分化：建筑施工和建筑安装涨幅较大，分别上涨了21.88 %和13.48%；园林和装饰表现较差，分别下跌了8.29%和7.42%。 图2：各板块涨跌幅一览 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 过去一周涨跌幅居前5位的个股： 表1：板块周涨跌幅前5名 代码 股票名称 涨跌幅 600477.SH 杭萧钢构 47.31 601390.SH 中国中铁 41.73 601186.SH 中国铁建 31.05 002062.SZ 宏润建设 23.64 601618.SH 中国中冶 21.22 601886.SH 江河创建 -7.18 600986.SH 科达股份 -8.72 300284.SZ 苏交科 -9.17 -10-50510152025M-13A-13M-13J-13J-13A-13S-13O-13N-13D-13J-14F-14M-14A-14M-14J-14J-14A-14S-14O-14N-14D-14J-15F-15M-15沪深300建筑装饰(申万)21.88-1.69-8.293.59-7.4213.48(10.0)(5.0)0.05.010.015.020.025.0建筑施工装饰园林钢结构幕墙建筑安装一周涨跌幅（%） 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 002663.SZ 普邦园林 -18.07 002178.SZ 延华智能 -19.45 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 图3：建筑工程板块个股过去一周涨跌幅/排名 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 我们对行业的最新观点和看法 国家铁路局召开“十三五”规划座谈会，初拟“十三五”期间建设铁路新线2.3万公里，投资2.8万亿，规模与“十二五”基本相当。此外，国土资源部今年以来已审查通过重大项目用地111件，面积48.7万亩，其中交通、水利、能源等基建项目占比95%以上，这些都预示着我国的基建将迎来投资高潮期。 上周多项经济数据出炉，1-3月FAI投资增速进一步下滑至13.5%（环比-0.4%），主要受地产投资增速持续下行（8.5%，环比-1.9%）影响，而基建投资增速（22.83%，环比+1.96%）继续攀升。低迷经济数据预示基建投资将持续加码，建议近期加大对基建股配臵力度，标的仍首选“两铁建交”（目前港股4大基建央企（两铁，交建，中冶）较a股折价普遍超过50%，如有渠道，可积极配臵。） 园林企业因财务费用高企及资金短缺造成基本面恶化或随着宽松货币政策以及再融资的实施逐步改善，而良好的订单储备为增长打下基础。我们重点推荐铁汉生态。 继续看好家装电商化给传统公装企业带来的机遇，重点推荐估值尚未充分反映的广田股份和亚厦股份，建议关注金螳螂和东易日盛。 4 月我们的组合为广田股份、亚厦股份、铁汉生态、中国铁建、中国建筑。 过去一周建筑工程行业重要资讯摘录 1、铁路“十三五”规划初稿上半年完成 Wind资讯 国家发改委综合运输研究所研究员董焰认为，2015年是十二五的收官年，也是十三五规划的制定年，一大批铁路项目到今年年底将逐步建成开通，其中包括四纵四横高铁网和成绵乐、成渝、贵广等西部客专。“如果不赶紧制定规划，储备一些新的项目，”十三五“期间铁路投资建设将面临断炊之虞。”董焰说。 今年上半年铁路“十三五”规划初稿将完成，在年内编制完成送审稿。 47.31 41.73 31.05 23.64 21.22 (7.18)(8.72)(9.17)(18.07)(19.45)-30-20-100102030405060杭萧钢构中国中铁中国铁建宏润建设中国中冶江河创建科达股份苏交科普邦园林延华智能涨跌幅 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 4 近日，国家铁路局(下称国铁局)召开专题会议，落实4月11日国务院在重庆市召开的部分地区铁路建设工作会议精神，交通运输部副部长、国铁局局长陆东福在会上透露了上述信息。 国家发改委综合运输研究所研究员董焰认为，2015年是“十二五”的收官年，也是“十三五”规划的制定年，一大批铁路项目到今年年底将逐步建成开通，其中包括四纵四横高铁网和成绵乐、成渝、贵广等西部客专。 点评：预计“十三五”规划将加大对铁路的建设投资，利好铁路产业链 2、铁路十三五规划拟投资2.8万亿元 Wind资讯 据财新网获悉，近日国家铁路局在武汉召开闽赣鄂湘粤片五省铁路建设“十三五”规划方案座谈会，国家铁路局表示初拟“十三五”期间建设铁路新线2.3万公里，投资2.8万亿元。 国家铁路局认为，“十三五”时期仍是铁路建设发展黄金期，从中央高层到地方政府，加快铁路建设特别是客运高铁发展思路已渐明晰。会议确定了国家“十三五”铁路网总里程约为14.5万公里，铁路运输服务涵盖20万以上人口城市和80%以上县级行政区。路网建设的重要任务是推进干线铁路建设、加快城际铁路建设、统筹支线铁路建设、强化综合枢纽配套、实施周边互联互通。 点评：在“一带一路”，“走出去”战略，以及“十三五”铁路高位投资的三重推动下，我国的铁路基建将迎来发展良机。 3、国土资源部提速重大项目用地审批 Wind资讯 据国土部网站消息，针对宏观经济形势新变化，国土资源部立足大局找准工作定位，全力做好国土资源相关工作，切实发挥资源基础保障作用。日前从部调控司获悉，今年以来，国土资源部加强调度、加大力度、加快进度，细化措施、特事特办，加快重大项目用地审批，为稳增长提供坚实助力。目前，国土资源部已审查通过国务院批准建设项目用地两批共111件，面积48.7万亩，其中交通、水利、能源等基础设施项目占95%以上。 今年以来，国土资源部全力加快用地预审。围绕七大工程包特别是8