建筑工程行业周报：中车上市或再引爆基建，继续推荐装饰园林

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告—动态报告 建筑工程 [Table_IndustryInfo] 建筑工程行业周报 超配 （维持评级） 2015年06月08日 [Table_BaseInfo] 一年该行业与沪深300走势比较 0.41.32.23.24.1J-14A-14O-14D-14F-15A-15建筑工程沪深300 相关研究报告： 《建筑工程行业周报：调整又现买入良机，继续关注基建和装饰园林》 ——2015-06-02 《建筑工程行业周报：基建投资内外加码，推荐基建，装饰园林》 ——2015-05-25 《建筑工程行业周报：一带一路进展超预期，装饰转型“互联网+”力度大》 ——2015-05-18 《建筑工程行业周报：调整迎来买入良机，重点推荐装饰园林》 ——2015-05-11 《建筑工程行业周报：京津冀巨额投资将至，继续推荐基建、装饰园林》 ——2015-05-04 证券分析师：刘萍 电话： 0755-22940678 E-MAIL： liuping@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980512030001 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明。 行业周报 中车上市或再引爆基建，继续推荐装饰园林  过去一周建工板块表现及涨幅/跌幅居前3位的个股 5.31–6.05，本周沪深300指数上涨8.05%，建筑装饰指数（申万）上涨12.79%，建筑板块跑赢沪深300指数4.74个百分点。本周板块表现优于大盘，各细分板普涨：幕墙和建筑安装表现较好，分别上涨了28.46%和23.36%；建筑施工涨幅较小，上涨了 4.65%。过去一周涨幅居前3位的个股：东南网架（42.49%）、广田股份（35.97%）、杭萧钢构（35.04%）；过去一周涨幅倒数3位个股：隧道股份（-8.82%）、全筑股份（-6.67%）、延华智能（-4.18%）。  我们对行业的最新观点 国家发改委、财政部、水利部等有关单位在北京召开了社会资本参与重大水利工程建设运营第一批试点工作座谈会，力求推动多项PPP项目落地，且发改委第三批投资储备项目即将公布，重点涉及―一带一路‖交通走廊、京津冀协同发展交通一体化和长江经济带综合立体交通走廊，基建投资预期仍维持高位。 下周中国中车复牌，或再引领一带一路个股走强，我们认为基建央企是一带一路战略推进的最大收益者，今年普遍具备“基本面+政策面”共振的难得时机，且今年是国企改革的元年，后续相关个股仍有持续催化剂，建议继续持有“两铁建交”，另外中国电建和葛洲坝持续受益水利投资提速及重组，也可重点关注。 我们重点推荐的广田股份和亚厦股份近期涨幅较大，亚厦股份旗下炫维网络投资成立蘑菇加电子商务有限公司及蘑菇加装饰设计工程有限公司，标志公司互联网家装平台搭建进一步完善；而广田股份参股人脸识别锁公司友迪斯也表明其在智能家居领域布局再下一城，我们亦特别提示6月是广田旗下智能家居品牌“图灵猫”正式发布的窗口期。综合考虑两家公司未来前景，我们维持亚厦股份第一目标市值600亿及广田股份第一目标市值300亿元的判断，当前价位仍有空间，可继续逢低配臵。 前期重点推荐的铁汉生态因增发而停牌，鉴于公司业绩高确定性及未来PPP大量上马带来的旺盛需求，继续看好。 6月我们的组合为广田股份、亚厦股份、铁汉生态、葛洲坝、中国建筑。  重大合同一览 上海建工 南京环球贸易广场工程施工总承包建设项目 金额17.95亿元 达实智能 深圳地铁三期工程7号线监控及MCC系统采购合同 金额1.76亿元 东南网架 新建杭长客专杭州南站站房钢结构工程 金额1.65亿元 龙建股份 七台河市城市西环公路工程 金额1.08亿元 重点公司盈利预测及投资评级 公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 （元） (百万元) 2014E 2015E 2014E 2015E 601186 中国铁建 增持 25.28 311893 1.02 1.12 24.9 22.6 601390 中国中铁 增持 22.64 482230 0.54 0.59 42.1 38.2 601800 中国交建 增持 20.94 338699 0.97 1.07 21.7 19.6 601668 中国建筑 买入 10.15 304500 0.86 0.95 11.9 10.6 601618 中国中冶 增持 10.00 191100 0.24 0.27 42.2 36.6 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 过去一周建工板块表现及涨幅/跌幅居前5位的个股 5.31–6.05，本周沪深300指数上涨8.05%，建筑装饰指数（申万）上涨12.79%，建筑板块跑赢沪深300指数4.74个百分点。 图1：板块涨跌幅一览 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 本周板块表现优于大盘，各细分板普涨：幕墙和建筑安装表现较好，分别上涨了28.46%和23.36%；建筑施工涨幅较小，上涨了 4.65%。 图2：各板块涨跌幅一览 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 过去一周涨跌幅居前5位的个股： -15-10-50510152025M-13A-13M-13J-13J-13A-13S-13O-13N-13D-13J-14M-14A-14M-14J-14J-14A-14S-14O-14N-14D-14J-15F-15M-15A-15M-15建筑装饰(申万)沪深3004.6511.2415.8018.0428.4623.360.0 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0 30.0 建筑施工装饰园林钢结构幕墙建筑安装一周涨跌幅（%） 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 表1：板块周涨跌幅前5名 代码 股票名称 涨跌幅 002135.SZ 东南网架 42.49 002482.SZ 广田股份 35.97 600477.SH 杭萧钢构 35.04 601886.SH 江河创建 31.04 002620.SZ 瑞和股份 27.93 600170.SH 上海建工 -0.88 002713.SZ 东易日盛 -1.73 002178.SZ 延华智能 -4.18 603030.SH 全筑股份 -6.67 600820.SH 隧道股份 -8.82 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 图3：建筑工程板块个股过去一周涨跌幅/排名 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 我们对行业的最新观点和看法 国家发改委、财政部、水利部等有关单位在北京召开了社会资本参与重大水利工程建设运营第一批试点工作座谈会，力求推动多项PPP项目落地，且发改委第三批投资储备项目即将公布，重点涉及―一带一路‖交通走廊、京津冀协同发展交通一体化和长江经济带综合立体交通走廊，基建投资预期仍维持高位。 下周中国中车复牌，或再引领一带一路个股走强，我们认为基建央企是一带一路战略推进的最大收益者，今年普遍具备“基本面+政策面”共振的难得时机，且今年是国企改革的元年，后续相关个股仍有持续催化剂，建议继续持有“两铁建交”，另外中国电建和葛洲坝持续受益水利投资提速及重组，也可重点关注。 我们重点推荐的广田股份和亚厦股份近期涨幅较大，亚厦股份旗下炫维网络投资成立蘑菇加电子商务有限公司及蘑菇加装饰设计工程有限公司，标志公司互联网家装平台搭建进一步完善；而广田股份参股人脸识别锁公司友迪斯也表明其在智能家居领域布局再下一城，我们亦特别提示6月是广田旗下智能家居品牌“图灵猫”正式发布的窗口期。综合考虑两家公司未来前景，我们维持亚厦股份第一目标市值600亿及广田股份第一目标市值300亿元的判断，当前价位仍有空间，可继续逢低配臵。 42.4935.9735.0431.0427.93-0.88-1.73-4.18-6.67-8.82-20 -10 0 10 20 30 40 50 东南网架广田股份杭萧钢构江河创建瑞和股份上海建工东易日盛延华智能全筑股份隧道股份涨跌幅 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 4 前期重点推荐的铁汉生态因增发而停牌，鉴于公司业绩高确定性及未来PPP大量上马带来的旺盛需求，继续看好。 6月我们的组合为广田股份、亚厦股份、铁汉生态、葛洲坝、中国建筑。 过去一周建筑工程行业重要资讯摘录 1、三部委：抓紧实质性启动民资参与水利建设试点工作 Wind资讯 从发改委网站获悉，为推动做好社会资本参与重大水利工程建设运营试点工作，国家发展改革委、财政部、水利部等有关单位在北京召开了社会资本参与重大水利工程建设运营第一批试点工作座谈会。会议指出，目前，国务院和各有关部门已就推广PPP发布了多个指导意见。在重大水利方面，国家发展改革委、财政部、水利部三个部门也专门发了实施意见和试点工作方案，政策框架已基本成型，要抓紧实质性启动试点工作，推动尽快取得成效，形成可复制、可推广的经验，助推更多PPP项目落地。 会议强调，各地要进一步提高思想认识，高度重视试点工作，创新发展理念和合作方式，抓紧优化完善试点措施和方案，完善投资补助、定价机制、金融支持等政策措施，健全完善试点工作组织实施机制，扎实推进工作。 一是充分认识社会资本参与重大水利工程建设运营的重要意义。引入社会资本不仅有利于建立健全水利多渠道投融资机制，促进优化投资结构，加快重大水利工程建设，更重要的是促进水利引入市场竞争机制，进一步提升水利建设运营管理水平和服务效率。 二是准确把握社会资本参与重大水利工程建设运营的核心理念。政府与社会资本合作，核心是发挥政府和社会双方各自优势，通过长期合作、风险共担、利益共享，达到最优的投资回报及社会公共效益，实现公共财政或者公共资源的价值最大化。 三是积极创新社会资本参与重大水利工程建设运营的方式方法。要在准确把握鼓励和引导社会资本参与重大水利工程建设运营的基本概念和核心理念的基础上，搞好顶层设计，科学规划项目融资运营模式和融资方案，完善工作措施，为试点成功奠定坚实基础。对于项目经营收入不足以覆盖投资成本、需政府补贴部分资金或资源的项目，可通过政府授予特许经营权附加工程建设投资补助、工程维修养护和管护经费补贴或直接投资参股等措施，因地制宜采用BOT（建设—经营—转让）、BOOT（建设—拥有—经营 —转让）、BOO（建设—拥有—经营）、TOT（移交—经营—移交）等模式推进。 四是正确处理社会资本投入重大水利工程建设运营的几个关键问题。处理好开展试点工作与加快立项审批的关系、社会资本投入新建工程与盘活水利存量资产的关系、鼓励社会资本投入与加大政府公益性投入的关系、政府公益性投入与企业经营性投入的资产产权关系。 五是切实抓好社会资本投入重大水利工程建设运营试点工作的组织实施。各地要尽快成立试点工作小组，加强组织协调，创新工作理念，提高专业水准