油脂油料周报：粕类油脂基本面仍偏空

国都期货交易好参谋 请务必阅读正文后的免责声明1 / 8 油脂油料市场周度运行情况（3月9日-3月13日） 上周收 最高 最低 本周收 上周变化 本周变化 CBOT大豆 981.6 994.6 968.6 969.8 -4.16% -1.18% BMD棕榈油 2255 2272 2197 2222 -1.10% -1.46% DCE豆油 5492 5538 5450 5462 -3.00% -0.55% DCE豆粕 2782 2870 2771 2825 -3.74% 1.55% DCE棕榈油 4888 4908 4760 4772 -2.98% -2.37% CZCE菜粕 2230 2346 2210 2273 -3.84% 1.93% CZCE郑油 5860 5916 5834 5858 -2.27% -0.03% 注:以上为指数 【国都视点】 从产业链看：本周USDA发布2月供需报告，对于预期将下调的美豆库存并未作出调整，另外巴西和阿根廷产量也并未作出调整，报告整体影响属于中性偏空。2月份的生猪存栏数据显示我国生猪及能繁母猪存栏量仍在继续下降，双双达到有数据以来的最低值，反应豆粕的下游需求不济。MPOB也在本周发布了2月的供需数据，数据显示2月底马来西亚棕榈油库存为174万吨，高于预期的167万吨；出口量为97万吨，低于预期。整体利空棕榈油市场。周五，印尼宣布将生物柴油掺混率提高至15%，并将进一步提高到20%。这对棕榈油市场形成一定的支撑，但能在多大程度上影响国际棕榈油的需求，仍需参考原油价格。 从资金面看：截至3月10日当周，CFTC数据显示，投机基金本周在 国都期货研发中心 农产品组 鲁娟 电话：010-84183027 邮件：lujuan@guodu.cc 执业证书编号：F0255509 投资咨询从业资格号：Z0002021 阳洪 电话：010-84180307 邮件：yanghong@guodu.cc 执业证书编号：F0295330 马兵 电话：010-84180311 邮件：mabing@guodu.cc 执业证书编号：F3006090 油脂油料周报 2015年3月16日星期一 定期报告 ---粕类油脂基本面仍偏空 国都期货交易好参谋 请务必阅读正文后的免责声明2 / 8 大豆市场大幅减持多单，使净头寸由多头再出转变为空8,393手，基金看空情绪增强。在豆油市场上，基金大幅增持空单，豆油净多持仓较前一周下降21,912手至43,181手，基金对豆油看空情绪增强。 从技术上看：CBOT大豆、豆油指数均线呈空头排列，短期趋势向下。 BMD棕榈油短线回调，逼近2000大关。内盘油脂趋势向下，保持空头思路参与。豆、菜粕上周短暂反弹后，目前处于回调之中，10日均线朝下，偏空参与。 综合而言：在南美大豆丰产的背景下，大豆系难以走出反弹的行情。国内生猪养殖行业的亏损使存栏量持续走低，粕类需求不济。巴西工人罢工结束之后，4月大豆进口量将见增长。而马来和印尼即将进入增产周期也压制了油脂的价格。中国的棕榈油进口量则在逐渐恢复，油脂供应无压力，基本面总体仍偏空。 【产业链数据】 0.00200,000.00400,000.00600,000.00800,000.001,000,000.001,200,000.001,400,000.001,600,000.001,800,000.00美国大豆累计出口检验量2010/11年2011/12年2012/13年2013/14年2014/14年 0.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.0060,000.0070,000.0080,000.0090,000.00100,000.00美国大豆出口检验量--至中国2010/11年2011/12年2012/13年2013/14年2014/14年 05,000,00010,000,00015,000,00020,000,00025,000,00030,000,00035,000,00040,000,00045,000,00050,000,000美豆累计出口装船2010/11年2011/12年2012/13年2013/14年2014/15年 0.005,000,000.0010,000,000.0015,000,000.0020,000,000.0025,000,000.0030,000,000.00美豆累计出口装船--至中国2010/11年2011/12年2012/13年2013/14年2014/15年 国都期货交易好参谋 请务必阅读正文后的免责声明3 / 8 -1000-800-600-400-2000200400600进口大豆盘面压榨利润进口大豆盘面压榨利润连续进口大豆盘面压榨利润主力 -1500-1000-500050010001500我国豆油价格内外价差 -1500-1000-50005001000中国棕榈油价格内外价差 0204060801001200100200300400500600700800x 10000x 10000国内主要港口大豆库存（单位：吨） 80.0090.00100.00110.00120.00130.00140.00150.00我国豆油商业库存（单位：万吨） 020406080100120140160180进口棕榈油库存港口库存(单位:万吨) 2,000.002,500.003,000.003,500.004,000.004,500.005,000.005,500.006,000.006,500.002008/05/072008/08/072008/11/072009/02/072009/05/072009/08/072009/11/072010/02/072010/05/072010/08/072010/11/072011/02/072011/05/072011/08/072011/11/072012/02/072012/05/072012/08/072012/11/072013/02/072013/05/072013/08/072013/11/072014/02/072014/05/072014/08/072014/11/072015/02/07进口大豆到港成本美豆到港成本进口大豆:美豆:到港成本日南美到港成本进口大豆:南美大豆:到港成本日 02,0004,0006,0008,00010,00012,000国内四级豆油现货平均价 国都期货交易好参谋 请务必阅读正文后的免责声明4 / 8 02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,0002008/04/072008/07/072008/10/072009/01/072009/04/072009/07/072009/10/072010/01/072010/04/072010/07/072010/10/072011/01/072011/04/072011/07/072011/10/072012/01/072012/04/072012/07/072012/10/072013/01/072013/04/072013/07/072013/10/072014/01/072014/04/07国内菜油现货价格 05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0002008/02/142008/05/142008/08/142008/11/142009/02/142009/05/142009/08/142009/11/142010/02/142010/05/142010/08/142010/11/142011/02/142011/05/142011/08/142011/11/142012/02/142012/05/142012/08/142012/11/142013/02/142013/05/142013/08/142013/11/142014/02/142014/05/142014/08/142014/11/142015/02/14豆粕现货平均价 -800-600-400-2000200400600800100012002009/01/052009/04/052009/07/052009/10/052010/01/052010/04/052010/07/052010/10/052011/01/052011/04/052011/07/052011/10/052012/01/052012/04/052012/07/052012/10/052013/01/052013/04/052013/07/052013/10/052014/01/052014/04/052014/07/052014/10/052015/01/05豆油期现价差豆油连续合约价差豆油活跃合约价差 -1000-50005001000150020002500棕榈油期现价差棕榈油连续合约价差棕榈油活跃合约价差 -1500-1000-5000500100015002000250030002008/04/072008/07/072008/10/072009/01/072009/04/072009/07/072009/10/072010/01/072010/04/072010/07/072010/10/072011/01/072011/04/072011/07/072011/10/072012/01/072012/04/072012/07/072012/10/072013/01/072013/04/072013/07/072013/10/072014/01/072014/04/072014/07/072014/10/072015/01/07菜油期现价差菜油连续合约价差菜油活跃合约价差 -800-600-400-2000200400600800100012002008/02/142008/05/142008/08/142008/11/142009/02/142009/05/142009/08/142009/11/142010/02/142010/05/142010/08/142010/11/142011/02/142011/05/142011/08/142011/11/142012/02/142012/05/142012/08/142012/11/142013/02/142013/05/142013/08/142013/11/142014/02/142014/05/142014/08/142014/11/142015/02/14豆粕期现价差走势豆粕连续合约价差豆粕活跃合约价差 -400-200020040060080010002012/12/282013/01/282013/02/282013/03/312013/04/302013/05/312013/06/302013/07/312013/08/312013/09/302013/10/312013/11/302013/12/312014/01/312014/02/282014/03/312014/04/302014/05/312014/06/302014/07/312014/08/312014/09/302014/10/312014/11/302014/12/312015/01/312015/02/28菜粕期现价差菜粕连续合约价差菜粕活跃合约价差 国都期货交易好参谋