每日经济

总第4863期 2015年02月24日 标题索引 〖分析专栏〗 【中国需要利用好天然气价格下跌的窗口】 〖优选信息〗 【形势要点：城市经济今后良性运转的关键是控制地价】 【形势要点：多重因素制约中国银发经济发展】 【形势要点：原油进口权的垄断被撕开了一个小口】 【形势要点：楼价跌地价涨，房企利润遭挤压】 【形势要点：三桶油整合的难度太大可行性不高】 【形势要点：环保高压将迫令部分行业转型】 【形势要点：中国餐饮市场的拐点可能正在到来】 【形势要点：中国制造业企业信心正处于低迷状态】 【 形 势 要 点 ：缓 解 香 港 居 民 抱 怨 的 办 法 就 是 降 低 香 港 的 特 殊 性 】 【形势要点：铁路“经济大动脉”的角色已成历史?】 【形势要点：航运企业连曝破产将加速市场出清】 【形势要点：越来越多的独联体国家经济陷入困境】 【形势要点：拉美经济体面临遏通胀与保增长两难困境】 【形势要点：新加坡进入“后李氏”时期的可能性在增大】 【形势要点：蒙古开赌抢做中国人生意恐怕时机不对】 【形势要点：希腊获准债务延期但仍需迈过两道难关】 〖调整和修正〗 【调整和修正】 〖每日数据〗 【每日数据】 〖分析专栏〗 【中国需要利用好天然气价格下跌的窗口】 国际油价自去年下半年以来的大幅下跌，深刻改写了全球能源市场。以沙特为首的OPEC成员国为争份额扩大供给，是造成此次国际油价大幅下跌的直www.anbound.com .cn是安邦公司提供给客户浏览信息、订阅研究产品、购买信息服务的虚拟场所，能让您随时随地看到安邦信息。 声 明 安邦集团研究总部是从事策略分析和风险研究的专业研究机构，简报产品是在研究员研究笔记的基础上形成的信息产品，不能将其视之为规范的研究报告或结论。有鉴于信息科学的基本属性，更不能将其视为等同于媒体的新闻传播。有关问题的来源、讨论或争议，请使用 “电话咨询”： (TELEPHONE CONSULTING) 及“在线咨询”： (ONLINE CONSULTING) 服务，直接向研究员咨询 在线咨询：research@anbound.com.cn 客户就有关问题如果需要更为规范、详细的研究报告，请与研究部联络，电话010-56763019，研究部主管贺军（高级研究员） 联 系 方 式 接原因，背后则是美国页岩油气革命带来的产出增加，打破了长期以来OPEC对原油供给的垄断。一个逐渐凝聚的共识是，国际原油市场的定价权正在从卖方转移至买方，更低的价格可能将成为原油市场的“新常态”；与此同时，受到冲击的不仅是原油市场及其下游产业链，替代能源的市场格局也正发生深刻的转变。 最具代表性为亚洲天然气市场。自2010年以来，国际天然气价格出现区域市场相对独立的特征，美洲地区、欧洲地区以及亚太地区的天然气价格存在明显差异，其中以亚洲溢价尤为突出。以2013年10月的价格为例，美国天然气现货价格约3.5美元/百万英热单位，欧洲现货价为11至12美元/百万英热单位，亚洲价格则高达16美元/百万英热单位。进入2014年后，亚洲天然气价格更一度飙升至20美元/百万英热单位的高位。 亚洲溢价的出现与定价方式和流动性有关。从定价方式看，北美地区价格完全由市场竞争形成，随着近年页岩气革命的爆发式增长，气价走势与WTI油价出现背离。而亚洲地区进口LNG价格直接与石油价格挂钩。从流动性看，亚洲天然气生产商、销售商以及管道气供应商都相对有限，而北美市场是高流动性的市场，有超过8000个生产商，高流动性有利于市场竞争。这二者是造成“溢价”的重要原因。 由于亚洲市场将天然气与石油价格挂钩，随着国际油价的大幅下跌，困扰亚洲天然气市场经年的“亚洲溢价”竟然在短时间内被抹平了！2014年3月，日本的LNG交割价格达到20美元/百万英热单位，是欧洲价格的两倍。一年后，亚洲的LNG价格暴跌至7美元——虽然仍高于美国价格，但已与欧洲价格持平甚至略低。 对于亚洲地区的天然气净进口国，亚洲溢价的抹平意义重大。在日本，由于LNG进口价格更低，1月份日本贸易赤字较一年前减少了60%；在印度，相对实惠的天然气意味着印度可以用它来发电，印度能源部长表示，今年应该能避免电力短缺；更大的影响可能在中国，在日趋严峻的环保压力下，中国政府着力推广清洁能源，以形成对煤炭和石油的替代，天然气是其中一个重要的组成部分。数据显示，中国天然气消费量从2009年的895亿立方米，增长到2013年的1680亿立方米，年平均增速15.64%；供需缺口从2009年的40多亿立方米，扩大到2013年的500多亿立方米，到2020年可能进一步扩大至1000亿立方米。天然气价格的下跌以及亚洲溢价的抹平，将为中国经济发展创造不菲的红利。据悉，国内能源巨头如中石油、中石化和中海油都在抢购售价便宜的、今春交割的天然气，迁延十年的气荒有望得到一定程度的缓解。 要指出的是，中国对于天然气价格下跌窗口期的利用，不应局限在“抄底”买气，这只是最简单的方式之一。随着天然气价格的下跌，中国在天然气进口方面将获得更多的定价权，可以借此机会形成对需求方更加有利的定价机制；同时，在国内，天然气价格的下跌也为天然气价改提供了机遇，相比于以往，此时推动阶梯气价改革阻力更小，更容易为各方所接受。之于前者，中俄天然气谈判将是重要看点，中国在将阿尔泰天然气备忘录转为具有约束力的协议一事上具有主动权，同时，上海自贸区的设立也有助于亚洲天然气交易中心的落地。之于后者，国家发改委已明确表示，今年将加快推进价格改革，全面实行居民生活用气阶梯价格制度，加快推进天然气价格改革，实现存量与增量天然气价格并轨。只有在低价窗口期将这些准备工作做实了，才能对未来可能的国际油价与天然气价格回升做好准备。 研究热线 086-10-56763019 订购热线 086-10-56763018 服务热线 086-10-56763028 公关热线 086-10-56763003 电子邮件 research@anbound .com.cn 研究热线 086-10-56763019 订购热线 086-10-56763018 服务热线 086-10-56763028 公关热线 086-10-56763003 电子邮件 research@anbound .com.cn 最终分析结论（Final Analysis Conclusion）： 国际油价，进而亚洲天然气价格的下跌，为中国经济改革与发展带来了新的机遇期。一方面，更低的能源价格对于净进口的中国而言是一份不菲的红利；另一方面，中国需要抓住这样的窗口，积极争取天然气定价权，并推动国内的天然气价格改革。（ALX） 〖优选信息〗 【形势要点：城市经济今后良性运转的关键是控制地价】 在近日召开的重庆国土资源和房屋管理工作会议上，重庆市市长黄奇帆给国土和住房部门的官员现场“讲课”，谈房地产市场发展形势以及如何进行调控。黄奇帆说，“房地产是不动产，控制房地产价格的要义就是控制地价，地价不能过高，地价高，房价一定高，推高房价的间接原因和通胀有关，直接原因和地价有关。所以重庆一直控制，让楼面地价不超过当期房价1/3。” 黄奇帆提出，房地产进入新常态后要优化房地产市场调控。“房地产是不动产，是资源，是住宅，是老百姓民生保障，房地产大量的资产和银行贷款联系在一起，是半金融资产，和金融安全密切相关，动态来看，我们把它当商品，就要形成供求平衡；把它当成不动产，就要控制地价、房价；把它当资本品，就要进行资本品对应的物业税、房产税或者其他的各种直接间接税种的管制。”他强调，“调控地价十分重要，别以为地价高了赚钱，政府收入高了就是好事，它是个好事，但如果唯利是图，一根筋把地价推高，长远就使得房地产价格过高，工商企业房产资源成本过高，使得这个地方工商经济萧条，无法良性运作，最后使得这地方的人气都转到了泡沫房产，而不务实业，最后毁坏了整个城市发展的方向，后果就很严重。”实际上，黄奇帆讲的这个道理并不复杂，很多官员都懂，但就是不认同，做不到，在现实的土地财政面前经不起诱惑，要把土地财政的最后一滴油水榨干。这种思维应当改变了。（RWX） 【形势要点：多重因素制约中国银发经济发展】 随着老龄化时代的到来，银发浪潮正在席卷中国。这既蕴藏着商机，也是很大的挑战。与西方发达国家相比，中国的“银发经济”有很大的不同，有的地区甚至“有银发无经济”。首先，中国是未富先老，目前的这一批老年人并不富裕，制约了银发经济的规模，这也是中国大部分养老地产 “赔钱赚吆喝”的重要原因。其次，老龄人口潜在需求难以充分释放，导致有效需求不足。老年消费需求难以充分释放不仅在于当前相关服务和产品有待进一步开发，以及相当数量的老龄人口在金融产品和服务等方面的消费观念还比较落后，更在于目前的社会保障尚不够健全，养老金的替代率较低，导致老龄人口的消费行为被压制和扭曲。第三，所有的老龄产业要发展，离不开一个重要的生产要素——劳动力。劳动年龄人口的持续净减少将在一定程度上困扰老龄产业的发展。以老年服务业为例，中国超过4000万的失能和半失能老年人口需要大量的家政服务人员和专业半专业护理人员。但中国劳动年龄人口已经连续三年以每年数百万的速度净减少。供给的持续减少将会进一步拉高劳动力价格，提高老龄人口护理服务的支出，甚至会出现家政服务人员和护理人员供不应求的状况。无钱养老是一种悲哀，有钱买不到合适的养老服务更是一种悲哀。（RWSQ） 【形势要点：原油进口权的垄断被撕开了一个小口】 国家发改委近日下发《关于进口原油使用管理有关问题的通知》，规定符合条件的原油加工企业在淘汰一定规模落后产能或建设一定规模储气设施的前提下可使用进口原油，其中拥有境外油气资源、深加工和先进治污三类企业优先使用。具体来看，用油企业应符合以下条件，目前已建成投产、单系列设计原油加工能力大于200万吨且符合产品质量、环保、安全及能耗等条件，并在淘汰本企业所有原油加工能力200万吨/年以下装置前提下使用进口原油。用油数量与淘汰的落后装置能力和建设储气设施规模成比例确定。其中，在境外合法投资石油勘探开发项目并取得实际产量，装置配套完善且高附加值化工产品收率高，以及今年年底前完成有机废气综合治理，且各类污染物排放符合国家标准的三类原油加工企业可在同等条件下优先使用进口原油。山东省炼油化工协会会长刘英爱表示，昨日发改委下发通知后，企业正在针对要求自查，做一些设施准备。后续向省里和国家申报后，确定最后哪几家企业拥有配额。她解释说，去年下半年以来，中石油和中石化两大集团就已经供应原油给当地炼化企业，企业不缺原油。“不过是加价卖给企业的，原油进口放开后，符合条件的炼厂可以通过两桶油代理进口原油来加工，更有自主权，也利于打破垄断，市场公平竞争。”（RWX） 【形势要点：楼价跌地价涨，房企利润遭挤压】 上海易居房地产研究院发布的《2015年1月典型房企报告》显示，2015年1月份，包括万科、恒大、保利、中海、绿地、万达、碧桂园、世茂、绿城和融创在内的十强房企的销售金额为525.2亿元，环比下降58.4%，同比下降5%；成交均价为11727元/平方米，环比下降15%，同比下降5.3%；成交面积为448万平方米，环比下降51.1%，同比上升0.3%。从销售表现来看，1月份一般都是商品房成交淡季，销售金额环比降幅明显，虽然与去年同期相比，1月份成交量略有提升，但成交价格出现下降，所以销售金额同比仍呈下跌趋势。受供应面积较去年12月份下降的影响，成交面积环比也出现了较大幅度的下跌。对于房企来说，现在危险的趋势是，销售额、成交均价与占成本支出最大比例的买地成本呈反向走势。报告显示，2015年1月份，十强房企土地成交金额为224.6亿元，环比上升39.3%，同比下跌27%；新增土地储备面积为150.9万平方米，环比下降1.4%，同比下降67.4%；拿地平均楼板价为4207元/平方米，环比上升20.9%，同比