每日头条 2020年10月30日星期五 1 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 美国三季度经济数据提振市场情绪，美股小幅反弹 各國指數收市價日變動%年初至今%恒生指數24587-0.49-12.78國企指數9955-0.08-8.81上證綜合指數32730.118.01滬深300指數47730.7514.22創業板指數27001.1053.91日經225指數23332-0.37-5.32道瓊斯指數266590.52-7.00標普500指數33101.190.86納斯達克指數111861.6417.50羅素2000指數15621.19-10.06德國DAX指數115980.32-3.22法國CAC指數4570-0.03-17.05富時100指數5582-0.02-18.71俄羅斯指數27090.58-4.18預期估值PE(X)PB(X)股息率(%)恒生指數14.451.242.08國企指數12.011.241.85上證綜合指數15.311.472.16MSCI中國指數14.371.482.40道瓊斯指數26.534.681.84波幅指數收市價日變動%年初至今%VIX指數40.2820.7874.89VHSI指數24.974.9252.34商品收市價日變動%年初至今%CBOT大豆連續1052-0.5211.53LME銅連續6730-0.279.00COMEX黃金連續1866-0.5622.78COMEX白銀連續23.340.0630.91ICE布油38.26-3.48-42.03利率收市價日變動%年初至今%5年期美國國債0.000.00-80.3910年期美國國債0.000.00-59.675年期中國國債2.98-0.083.2110年期中國國債3.18-0.081.04資料來源：彭博、西證證券經紀 投研要点： 如市场有短期调整，不改变长期看法。  A股：对当前行情持谨慎乐观的态度。对上证权重板块相对乐观，应警惕板块炒作过热的风险。幷认为市场存在结构性风险和结构性机会。前期涨幅过大的板块短期存在调整的需要。当前人民币存在升值压力，看好优质的人民币资产。货币政策从宽货币向宽信用转变，幷注重精准导向。7.30政治局会议关于货币、财政政策的表述没有边际放松，甚至有所收敛。未来政策边际变化视乎海外疫情走向，及国内经济恢复情况。中印冲突再起，但不认为会有较大升级的可能。近期台海局势紧张，市场风险因素增加。11月至年底基金等机构存在调仓换股的需要，警惕前期涨幅过高、估值过高的版块的回调风险。关注美国大选结果及其影响。  港股：看多低估值蓝筹板块。看好互联网、科技等新兴板块，同时应警惕美股震荡对其带来的影响。  美股：当前存在调整风险。9月16日美联储议息会议如期将利率维持在0%-0.25%不变，靴子落地。随后9月17日我们提示美股调整风险。后期政策将与复苏微妙权衡。美股局部板块前期估值泡沫较大，存在一定的调整风险。美大选临近，市场波动加大。 行业研判：  面板行业：长期看行业强者恒强，随着竞争格局的改善，龙头话语权逐步凸显。行业处于产业链中游，从日韩台发展历史看，面板行业最终都会向上游半导体行业挺进。短期看中美博弈加剧，海外收入占比较大的面板公司可能存在一定风险。  LED产业链：行业前景良好，处在经济顺周期的阶段。下游包括显示、背光、照明等领域，应用广泛，空间广阔，部分下游细分行业具备较好的成长性。  玻璃产业链：玻璃行业近期涨价放缓，长期逻辑不变。光伏玻璃受益于需求回升和单面向双面玻璃渗透率提升的过程中，依然处在量价齐声的基本面回升中，预计下半年表现良好。普通玻璃需求端70%来自地产，20%来自 2 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 汽车，过去两年地产的新开工面积增速快于竣工面积增速，预计后续竣工面积增速会回升，支撑普通玻璃需求。  新能源汽车板块：新能源汽车产业链预计迎来基本面复苏，由于2019年上半年基数较高，叠加今年疫情影响，上半年新能源汽车销量下滑37%，随着下半年疫情的好转和去年下半年的低基数，预计从2020年第三季度开始新能源汽车迎来销量拐点，下半年国内同比增速有望回升到20-30%，新能源汽车上游和中游都将迎来需求复苏期。且欧洲的传统汽车厂商均在转型往新能源汽车方面发展，无论在企业端还是政府端都在力推清洁能源汽车，转型决心坚决，长期看好行业的发展。 关键资讯：  美国商务部数据显示，今年第三季度美国国内生产总值（GDP）按年率计算增长33.1%，好于市场预期的32%，创下1947年有数据以来的最高上涨纪录。但受到疫情影响，机构普遍对年末和下一年的经济前景持谨慎态度。  美国劳工部数据显示，美国至10月24日当周初请失业金人数录得75.1万人，，好于市场预期的77.5万人，前值为78.7万人。为至3月14日当周以来新低。  美国能源信息署(EIA)数据显示，上周美国原油库存上升432万桶，创7月24日当周以来最大增幅。德国商业银行认为，考虑到严峻的需求形势，OPEC+明年1月按计划调整减产协议的可能性正变得越来越小。 风险提示： 以上投研要点、行业研判是基于我们研究团队的视野范围及可靠资料来源而拟备。幷非在掌握全部市场信息下做出的理解。市场可能会出现超过预期的因素及投资机会。同时旧数据亦可能不时被供应方修订。请阅者留意。 3 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 當天重要資料日期國家指數前值預測今值10/30日本9月失業率(%)3.00 10/30日本9月失業率:季調(%)3.00 10/30日本10月CPI(剔除食品):東京都區部:同比(%)(0.20) (0.50) 10/30日本10月CPI:東京都區部:環比(%)(0.20) (0.10) 10/30日本10月CPI:東京都區部:同比(%)0.20 (0.30) 10/30日本9月工業生産指數:環比:季調(%)1.03 10/30日本9月工業生産指數:同比(%)(13.79) 10/30中國9月服務貿易差額:當月值(億美元)(134.77) 10/30歐盟9月歐盟:失業率(%)7.40 10/30歐盟9月歐元區:失業率:季調(%)8.10 8.30 10/30歐盟第三季度歐盟:實際GDP(預估):同比:季調(%)(13.90) 10/30歐盟第三季度歐元區:實際GDP(初值):環比:季調(%)(11.80) 10/30歐盟第三季度歐元區:實際GDP(初值):同比:季調(%)(14.80) (15.00) 10/30美國9月個人消費支出:季調(十億美元)14,369.60 10/30美國9月核心PCE物價指數:同比(%)1.59 10/30美國9月人均可支配收入:折年數:季調(美元)52,375.00 10/30美國第三季度國內勞動者報酬:環比(%)0.40 10/30美國第三季度總體報酬指數:國內勞動者:季調:環比0.50 10/30美國10月密歇根大學消費者現狀指數87.80 84.90 10/30美國10月密歇根大學消費者預期指數75.60 10/30美國10月30日天然氣鑽機數量(部)73 10/30美國10月30日原油鑽機數量(部)211 10/30美國10月30日鑽機數量當周值(部)287.0 資料來源：彭博、西證證券經紀 4 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 AH股H股H股日变动H股对A股H股H股日变动H股对A股代号收市价%溢价%代号收市价%溢价%第一拖拉机383.130.64-77.64中联重科11576.960.25-17.01东北电气420.47-2.17-78.08兖州煤业11715.630.84-44.91四川成渝1071.710.00-53.24中国铁建11865.25-0.97-43.23青岛啤酒16869.20-0.87-28.42比亚迪1211156.601.82-10.51江苏宁沪1777.80-1.62-22.76农业银行12882.680.36-23.00京城机电1871.46-1.52-65.77新华保险133632.101.16-57.96广州广船3177.740.00-73.96工商银行13984.490.64-18.07马鞍山钢铁3231.80-0.48-37.58丽珠医药151335.25-0.93-36.01上海石油化工3381.461.76-60.20中国中冶16181.260.76-56.31鞍钢股份3472.310.00-22.28中国中车17663.041.49-49.61江西铜业3589.150.86-45.59广发证券177610.182.21-41.98中国石油化工3863.03-0.58-29.50中国交通建设18004.031.14-51.50中国中铁3903.560.64-40.11晨鸣纸业18123.11-1.65-47.68广深铁路5251.32-0.68-48.28中煤能源18981.911.06-56.35深圳高速5487.12-0.56-26.27中国远洋19194.866.46-31.38南京熊猫电子5534.66-0.60-43.46民生银行19884.300.00-26.29郑煤机5649.404.57-22.38金隅股份20091.461.83-56.53山东墨龙5680.700.00-81.09中集集团203910.82-2.21-17.71北京北辰实业5881.530.00-43.71复星医药219632.204.37-48.01中国东方航空6703.140.00-39.92万科企业220223.751.64-21.49山东新华制药71916.485.1545.38金风科技220810.601.46-19.85中国国航7535.051.04-33.86广汽集团22387.817.36-45.83中兴通讯76317.804.76-51.30中国平安231880.500.36-7.38中国石油8572.18-0.37-51.28长城汽车233312.860.75-52.26白云山87418.541.99-45.96潍柴动力233814.840.82-13.85东江环保8955.530.21-45.83中国铝业26001.661.48-48.72华能国际电力9022.91-1.20-47.22中国太保260124.751.32-31.31安徽海螺水泥91449.002.36-14.80上海医药260712.101.91-46.37海信科龙92110.924.55-28.64中国人寿262817.561.55-66.89建设银行9395.49-0.34-21.00上海电气27272.280.00-59.30大唐发电9910.990.00-60.70中海集运28660.870.00-63.21安徽皖通高速9953.610.00-36.19大连港28800.680.00-68.11中信银行9983.240.89-42.39中海油田28834.94-1.42-59.46仪征化纤10330.500.00-74.43紫金矿业28995.760.64-25.63重庆钢铁10530.703.70-56.61交通银行33283.870.46-23.19中国南方航空10554