美国农业部2月份供需报告编译

USDA报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 光大期货研究所 农产品部 赵燕编译 执业资格号：F0203638 电话：0411-84806827 E-mail：zhaoyan@ebfcn.com.cn 投资咨询部 王娜数据整理 执业资格号：F0243534 电话：0411-84806856 E-mail:wangna@ebfcn.com.cn 报告日期：2015年2月11日 期市有风险 入市需谨慎 美国农业部2月份供需报告编译 要点 大豆：报告结果中性偏空。美豆出口上调2000万，压榨量上调1500万，进口上调1000万，年终库存下调2500万至3.85亿，低于预期的3.98及上月预测的4.1亿，但年比仍大幅增加。美豆油出口下调5000万磅，库存上调7500万磅。巴西产量下调100万吨，但阿根廷产量上调100万吨，全球产量仍创纪录。 玉米：报告结果中性偏空。美玉米饲用需求下调2500万蒲，乙醇用需求上调7500万蒲，库存下调5000万蒲至18.27亿蒲，低于预期及上月，但年比仍大幅增加。乌克兰和阿根廷玉米产量上调，南非玉米年终库存上调，全球供应大幅增加库存上调。 小麦：报告结果偏空。出口下调抵消进口下调，美国小麦年终库存上调500万蒲至6.92亿蒲，高于预期及上月预测。全球年终库存上调190万吨。 光大点评：本月报告显示美国大豆和玉米库存下调，但年比仍大幅增加，供应加大格局未发生变化。巴西大豆产量虽下调，但仍为创纪录产量，同时阿根廷产量上调抵消巴西产量下调影响。全球油籽和谷物供应宽松格局延续。本月报告后市场焦点为南美收割期天气及物流情况，同时继续关注周边原油等走势影响。 USDA报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 美国农业部2月份供需报告 2015年2月11日凌晨美国农业部公布了2月份月度供需报告。 小麦：出口下调抵消进口下调，本月将美国14/15年度小麦年终库存上调500万蒲。美麦进口量下调500万蒲，降至1.6亿蒲。出口下调2500万蒲，降至9亿蒲。来自欧盟的竞争加剧以及近期美元走强令美麦出口竞争力下降。小麦年终库存上调至6.92亿蒲。小麦农场年度平均价格下限下调5美分，上限上调15美分，达到5.85-6.15美元/蒲。 产量和初始库存上调提振全球14/15年度小麦供应量上调330万吨。全球小麦产量仍将达创纪录水平，其中阿根廷和哈萨克斯坦产量分别上调170万和50万吨。土耳其产量上调30万吨，乌克兰产量下调30万吨，初始库存上调170万吨，主要反映出土耳其产量的上调。 全球14/15年度小麦贸易量上调，供应加大及需求强劲提振出口上调90万吨。欧盟出口上调100万吨，阿根廷和巴西出口各上调50万吨。出口进度强劲及价格竞争力强提振欧盟出口增加。产量增加刺激阿根廷出口上调，装船进度快提振巴西出口增加。澳大利亚出口减少50万吨起到部分抵消作用。埃及进口增加50万吨，菲律宾、沙特阿拉伯、斯里兰卡进口各增加20万吨，而孟加拉国、巴西和土耳其进口各减少30万吨起到部分抵消作用。 食用和饲用需求上调提振全球14/15年度小麦消费量增加150万吨。其中埃及和俄罗斯食用需求增幅最大，各增加50万吨。土耳其饲用需求增加40万吨。加拿大和巴西饲用需求各下调50和30万吨起到部分抵消作用。全球年终库存上调190万吨，其中土耳其产量上调130万吨。 粗粮：玉米、高粱及大麦库存下降导致美国14/15年度饲粮年终库存下调，其中玉米库存下调幅度最大。因美国能源信息署预测2015年汽油消费量增加，本月预测用于乙醇生产的玉米需求量上调7500万蒲。DDGS供应量增加导致玉米饲用/调整用量下调2500万蒲。美国玉米年终库存下调5000万蒲。预测玉米农场年度平均价格范围缩小5美分，达到3.40-3.90美元/蒲。 全球14/15年度粗粮供应量上调500万吨，主要是乌克兰和阿根廷玉米产量上调及南非玉米年终库存上调。南非14/15年度玉米初始库存上调反映出13/14年度出口的下调及产量的上调。阿根廷和巴西13/14年度玉米产量也上调。14/15年度产量调整最大的为乌克兰产量上调150万吨。阿根廷14/15年度玉米产量上调100万吨，反映出生长良好的状况。印度玉米产量上调50万吨，欧盟、哈萨克斯坦、墨西哥和土耳其产量各上调20万吨。俄罗斯玉米产量上调50万吨。 全球14/15年度粗粮消费量上调480万吨，除美国以外国家消费量上调480万吨。其中欧盟玉米饲用需求上调100万吨，中国高粱饲用需求上调80万吨。加拿大、墨西哥、阿根廷和土耳其玉米需求量也上调。墨西哥高粱饲用需求下调。全球粗粮量也上调，其中欧盟、加拿大和中国玉米进口上调，中国高粱进口上调。阿根廷、乌克兰、南非玉米出口上调，但俄罗斯出口下调。除美国以外，阿根廷高粱出口也上调。全球粗粮和玉米年终库存略上调。 USDA报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 油籽：进口上调提振美国大豆供应量上调1000万蒲，达到40.86亿蒲。预测美豆14/15年度出口量为17.9亿蒲，较上月预测增加2000万蒲，反映出截至1月以来装船进度创纪录的状况。美豆压榨量上调1500万蒲，达到17.95亿蒲。肉类产量提高刺激国内豆粕消费增加，进而提振压榨需求。压榨量提高提振豆油产量，但出油率下降抵消产量的增加。产量增加而出口下调导致豆油年终库存上调7500万磅，达到15.05亿磅。美豆年终库存下调2500万蒲，降至3.85亿蒲，低于上月预测的4.1亿蒲。 预测美豆14/15年度农场年度平均价格范围仍为9.45-10.95美元/蒲。预测豆粕平均价格为350-390美元/短吨，上下限各上调10美元。预测豆油价格范围为30-34美分/磅，上下限各下调1美分。 预测全球14/15年度油籽产量为创纪录的5.321亿吨，略低于上月预测。全球大豆产量上调70万吨，达到创纪录的3.151亿吨。降雨充足气温适宜提振阿根廷大豆产量上调至创纪录的5600万吨，较上月预测增加100万吨。中国、俄罗斯和乌克兰大豆产量也上调。巴西产量下调100万吨，降至9450万吨。反映出东部产区降雨匮乏对亩产的影响。俄罗斯和印度葵花籽产量下调而乌克兰产量上调。面积下调导致印度油菜籽产量下调65万吨，降至690万吨。其它调整包括：印度花生产量下调、阿根廷花生产量上调及巴基斯坦棉籽产量上调。近期洪涝导致马来西亚棕油产量下调。 全球大豆和豆类产品供需数据调整包括：阿根廷、波利维亚和俄罗斯压榨量和豆类产品出口量上调，俄罗斯和美国大豆进口增加，印度豆粕出口减少。全球油籽库存下调，主要反映出巴西和美国大豆库存及加拿大和印度油菜籽库存的下调。 白糖：本月美国14/15年度白糖供需数据未做任何调整。由墨西哥进口白糖数量仍为160.2万短吨。美国白糖年终库存仍为166.6万短吨，库存/消费比为13.6%。墨西哥14/15年度白糖供需数据也未做调整。 棉花：美国14/15年度棉花预测包括国内加工需求下调而出口上调。棉花产量和总供应量未做调整。国内加工需求下调15万包，降至365万包。这反映出截至12月份消费低于预期的状况。美棉出口上调70万包，达到1070万包。由于国外对中高等棉花加工需求强劲，过去四周出口销量高达200万包。美棉出口量将占到全球贸易量的31%，是四个年度以来份额最高的一年。除美国以外国家棉花年终库存量为420万包，较上月预测减少50万包。预测棉花年度农场平均价格下调0.5美分，降至61美分/磅。 产量略上调而消费量大幅下降导致全球棉花年终库存较上月预测上调120万包。其中巴基斯坦产量上调幅度最大。中国和美国消费量下调，但越南和印尼消费量上调。全球消费低迷导致棉价下滑，而人造纤维价格也下滑是主要原因。全球贸易量略上调，因为中国进口量上调30万包。美国和巴基斯坦出口上调而印度出口下调起到部分抵消作用。预计全球年终库存将达到近1.1亿包。 美国14/15年度作物结转库存（单位：百万蒲式耳） 美国结转库存 2月预测 平均预测 预测范围 1月预测 上年度 USDA报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 4 玉米 1827 1879 1817-2002 1877 1232 大豆 385 398 356-440 410 92 小麦 692 689 595-730 687 590 全球14/15年度作物产量预测（单位：百万吨） 产量 2月预测 平均预测 预测范围 1月预测 上年度 巴西玉米 75.0 74.6 72.8-76.0 75.0 79.3 巴西大豆 94.5 94.7 93.0-96.5 95.5 86.7 阿根廷玉米 23.0 22.5 21.2-28.5 22.0 25.0 阿根廷大豆 56.0 55.6 54.4-59.5 55.0 54.0 全球14/15年度作物结转库存（单位：百万吨） 结转库存 2月预测 平均预测 预测范围 1月预测 上年度 玉米 189.6 189.3 187.6-190.9 189.2 172.2 大豆 89.3 90.4 88.8-91.5 90.8 66.2 小麦 197.9 195.8 191.4-197.0 196.0 185.8 世界大豆供求平衡表 项目 09/10* 10/11* 11/12* 12/13* 13/14* -- 1月 2月 变动 期初库存 42.95 60.62 70.36 54.22 57.29 66.16 66.25 0.09 产量 261.08 263.59 239.57 268.77 283.74 314.37 315.06 0.69 进口量 86.83 88.8 93.46 95.89 110.85 112.99 113.66 0.67 总供给 390.86 413.01 403.39 418.88 451.88 493.52 494.97 1.45 压榨量 209.31 221.34 228.16 230.19 240.8 252.53 254.52 1.99 内需总量 238.01 251.96 257.65 261.2 272.9 285.82 288.53 2.71 出口 92.86 91.12 92.16 100.53 112.72 116.49 117.18 0.69 总需求 330.87 343.08 349.81 361.73 385.62 402.31 405.71 3.40 结转库存 59.99 69.92 53.58 57.15 66.25 89.87 89.26 -0.61 库存消费比 18.13% 20.38% 15.32% 15.80% 17.18% 22.34% 22.00% -0.34% 美国大豆供求平衡表 项目 09/10* 10/1