美国农业部10月供需报告编译

USDA报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 光大期货研究所 农产品部 赵燕编译 执业资格号：F0203638 电话：0411-84806827 E-mail：zhaoyan@ebfcn.com.cn 投资咨询部 王娜数据整理 执业资格号：F0243534 电话：0411-84806856 E-mail:wangna@ebfcn.com.cn 报告日期：2015年10月10日 期市有风险 入市需谨慎 美国农业部10月份供需报告编译 要点 大豆：中性略偏多。美豆亩产如预期略上调，但收割面积下调幅度大于预期，产量预测略低于预期。压榨上调而出口下调，年终库存较上月预测减少，但高于平均预期。 玉米：数据偏空。美国玉米亩产高于预期，收割面积略低于预期，产量高于预期，需求未做调整，年终库存高于预期。 小麦：数据偏空。虽然美麦产量如预期下调，但需求下调抵消产量增加，库存仅较上月小幅上调，高于市场预期。全球库存继续上调。 光大点评：本月报告再次确认美豆玉米丰产预期，美国谷物和油籽供应宽松格局延续。短期来看季节性收割压力将继续压制价格。供应炒作结束后市场焦点将转向需求端炒作。重点关注美国农民销售情况、出口需求及中国采购动态。同时继续关注周边宏观市场走势仍将整体商品市场行情的影响。 USDA报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 美国农业部10月份供需报告 北京时间2015年10月10日凌晨美国农业部公布了10月份月度供需报告。 小麦：产量下调抵消总需求的下调，美国15/16年度小麦年终库存下调1400万蒲至8.61亿蒲，但高于市场平均预期的8.23亿蒲。基于9月30日公布的产量预测报告，15/16年度产量相应下调。根据截至9月1日库存数据显示6月至8月消费量低于预期，本月将美麦饲用/调整用量下调2000万蒲。截至目前出口进度缓慢及价格持续缺乏竞争优势(特别是相比黑海和欧盟产区价格)导致出口量下调5000万蒲，达到8.5亿蒲。预测美国15/16年度小麦农场季节平均价格上下限各缩小10美分，达到4.75-5.25美元/蒲。 产量和初始库存上调提振全球15/16年度小麦供应量上调2000万吨。产量增幅最大国家为澳大利亚和加拿大，产量各增加100万吨。欧盟产量增加110万吨。加拿大和欧盟产量上调是基于官方数据和收割进度。澳大利亚深层土壤湿度充足使小麦在9月份天气较正常干燥的情况下仍保持良好生长状态。美国产量降幅最大。预测全球小麦产量为7.328亿吨，连续三年创纪录。 全球15/16年度小麦出口量上调300万吨，美国主要竞争国出口上调。丰产提振乌克兰出口上调150万吨。加麦出口量上调100万吨，澳大利亚、哈萨克斯坦和俄罗斯出口各上调50万吨。供应量加大及截至目前出口进度较快提振这些国家出口上调。美国出口下调140万吨、阿根廷出口下调50万吨起到部分抵消作用。伊朗取消进口关税提振其小麦进口量上调100万吨，叙利亚进口提 USDA报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 高50万吨。全球需求量略上调，年终库存上调190万吨，达到创纪录的2.285亿吨，高于上月预测的2.266亿吨。 粗粮：玉米产量小幅下调部分地抵消了大麦和燕麦产量的增加，本月美国15/16年度饲粮产量略下调。玉米收割面积下调43.7万英亩导致产量预测下调3000万蒲。但亩产上调0.5蒲至168蒲/英亩起到部分抵消作用。根据9月30日库存报告，15/16年度玉米初始库存与上月预测几近持平。食用/种用/工业用量及贸易量小幅调整提振14/15年度饲用/调整用量上调1700万蒲。 本月预测美国15/16年度玉米需求量与上月预测持平。年终库存下调3100万蒲，达到15.61亿蒲，但高于市场平均预期的15亿蒲。预测15/16年度玉米农场年度平均价格上下限各上调5美分，达到3.5-4.1美元/蒲。 除美国以外国家玉米初始库存和产量下调导致本月全球15/16年度粗粮供应量下调830万吨。全球初始库存下调120万吨，反映出欧盟14/15年度玉米饲用和出口以及乌克兰出口的增加。全球15/16年度玉米产量下调550万吨，其中乌克兰、阿根廷、印度、菲律宾和一些非洲国家产量下调被巴西产量增加所抵消。巴西14/15年度玉米产量也上调。 全球15/16年度粗粮消费量下调640万吨，其中玉米消费量下调480万吨。撒哈拉以南非洲国家产量下调导致消费量相应下调。沙特阿拉伯、欧盟、乌克兰、菲律宾玉米消费量也下调。沙特进口下调导致全球15/16年度玉米贸易量下调。乌克兰和阿根廷玉米出口量下调，但巴西出口上调。全球15/16年度玉米年终库存下调190万吨，达到1.878亿吨，年比下降820万吨，但低于上月预测的1.897 USDA报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 4 亿吨和市场平均预期的1.887亿吨。 油籽：本月预测美国15/16年度油籽产量为1.153亿吨，较上月预测减少80万吨。预测大豆产量为38.88亿蒲，较上月预测减少4700万蒲，较市场平均预测低1100万蒲。亩产上调仅部分地抵消了收割面积的下调。本月预测美豆亩产为47.2蒲/英亩，较上月预测提高1蒲，与市场平均预期持平。收割面积下调110万英亩，达到8240万英亩，低于上月预测的8350万英亩和平均预期的8297.5万英亩。初始库存和产量下调导致美豆总供应量较上月预测减少6600万蒲。亩产和收割面积上调提振葵花籽和油菜籽产量上调。 出口进度缓慢及竞争压力加大导致美国15/16年度大豆出口量下调5000万蒲，达到16.75亿蒲。国内豆粕消费增加提振美豆压榨量上调1000万蒲，达到18.8亿蒲。本月预测美豆15/16年度年终库存为4.25亿蒲，较上月预测减少2500万蒲，但高于市场平均预期的4.1亿蒲。本月预测大豆农场平均价格为8.4-9.9美元/蒲，与上月预测持平。预测豆粕豆油价格仍分别为310-350美元/短吨和27.5-30.5美分/磅。 14/15年度大豆供需数据调整方面，基于9月30日季度库存报告，种植面积和收割面积、亩产、产量和年终库存均下调。基于最终年度贸易数据，出口量上调。基于10月1日NASS压榨数据，陈豆压榨量上调。 本月预测全球15/16年度油籽产量为5.31亿吨，较上月预测增加390万吨。大豆、油菜籽、葵花籽和花生产量增加提振产量上调。预测全球大豆产量增加90万吨，达到创纪录的3.205亿吨，其中巴西产量增加抵消美国、印度和乌克 USDA报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 5 兰产量的减少。面积增加将提振巴西大豆产量达到创纪录的1亿吨。尽管今年国际大豆价格下跌，但近几个月巴西里亚尔大幅贬值将提振巴西大豆种植面积增加。亩产下调导致乌克兰和印度大豆产量预测下调。本月预测加拿大油菜籽产量为1430万吨，较上月预测增加100万吨。近期加拿大统计局调查数据显示油菜籽亩产提高。阿根廷和乌克兰产量上调提振全球葵花籽产量上调。中国和巴基斯坦棉籽产量下调仅部分地抵消了巴西产量的增加，本月全球棉籽产量下调。 本月预测全球15/16年度油籽库存为9630万吨，较上月预测增加140万吨，主要是加拿大和中国油菜籽库存增加、阿根廷和乌克兰葵花籽库存增中。全球大豆库存略上调，巴西库存提高被美国、阿根廷和印度库存下调抵消。 白糖：基于美国海关9月份数据，美国14/15年度白糖总进口量上调42721短吨，达到354.4万短吨。由墨西哥进口量上调7.9万短吨，达到153万短吨。如实现，则将比CVD协议规定的出口限额高出约4000短吨。其它14/15年度进口调整包括：再出口的进口量增加9492短吨、关税配额下进口量减少44895吨、高等级关税进口量减少610短吨。出口上调1.5万短吨，达到18万短吨。食用消费量上调6万短吨，达到1193.5万短吨。年终库存预测为169.7万短吨，库存/消费比13.9%。 预测美国15/16年度白糖产量为876万短吨，较上月预测增加2.6万短吨。甜菜糖产量预计为524.3万短吨，较上月预测增加4.1万短吨。夏威夷蔗糖产量下调1.5万短吨，达到16.5万短吨。进口上调3694短吨。食用消费量下调9万短吨，达到117.85万短吨。预测15/16年度年终库存量为173.6万短吨，库 USDA报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 6 存/消费比为14.3%。 墨西哥14/15年度由美国进口用于精炼加工的白糖量上调10912吨。对美国出口量增加67611吨，达到130.9万吨。对其它国家出口量减少18525吨，达到131475吨。由于15/16年度供需数据未做任何调整，14/15和15/16年度年终库存均下调38174吨。14/15年度库存/消费比为17.2%，15/16年度为17%，低于历史平均的22%。 棉花：在价格大幅下调的情况下，美国15/16年度棉花产量和年终库存略下调。美棉产量下调9万包，国内加工需求和出口未做调整。预测年终库存量为310万包，库存/消费比22%。预测年度农场平均价格为54-64美分/磅。中间价格为59美分/磅，较上月预测下调了3美分。全球棉纱需求相对疲软及绦纶价格低迷压制全球棉花价格。 全球15/16年度棉花初始库存上调、产量和消费量下调、年终库存上调。初始库存上调约90万包，主要是因为中国14/15年度消费量下调，反映出中国棉纺织品出口量低于预期的状况。中国、巴基斯坦和巴西15/16年度产量下调，但马里产量上调。中国、巴基斯坦和印度消费量下调。在全球贸易量相比上月预测基本未做调整的情况下，预计全球库存量为1.07亿包。 美国15/16年度作物产量预测（单位：产量百万蒲，面积百万英亩） 10月预测 平均预测 预测范围 9月预测 去年 玉米产量 13555 13504 13283-13798