商品期货套保月报

1/ 5 请务必阅读报告正文之后的重要声明 请务必阅读报告尾页的重要声明 冠通期货创新研究院 2015年02月04日 文档编号：GTYF-Z99A02420 商品期货套保月报 金属类期货 品种 月度均价 月度涨跌 套保比率 月度观点 月度价格走势 铜 期货 41807 -10.63% 1.06 冲高回落 现货 42433 -12.57% 套保建议 临近春节，下游需求疲弱，库存回升较快。受美元走强影响铜价进一步走低，短期的技术反弹为空头增加了空间。建议生产企业适量卖出套保。 铝 期货 12812 -0.08% 1.16 筑底反弹 现货 12718 -1.48% 套保建议 电解铝成本支撑较强，下游汽车、基建需求回暖，有望对铝价形成支撑。建议下游企业适量买入套保 锌 期货 16232 -3.11% 0.85 宽幅震荡 现货 16449 -4.52% 套保建议 锌价已较为充分的反映了供应短缺的影响，而需求方面短期内难有明显改观，建议企业以16500元作为中枢，根据实际情况选择是否进行套保。 螺纹 期货 2512 -2.66% 0.46 震荡下行 现货 2660 -8.35% 套保建议 一月中旬后期现价差转正，期货价格高估，主力合约高于现货价格100元，钢厂可在主力合约参与部分保值 定期报告 2/ 5 请务必阅读报告正文之后的重要声明 能源化工类期货 品种 月度均价 月度涨跌 套保比率 月度观点 月度价格走势 PTA 期货 4637 -2.51% 1.36 重心上移 现货 4431 -3.95% 套保建议 基本面：原油反弹对市场心态提供利多影响，PX价格也出现较大幅度上调，成本支撑下，PTA价格重心上移，多头保值可择机介入。但PTA产能过剩为不争事实，反弹幅度有待验证，头寸比例可适度放轻 塑料 期货 8280 0.54% 0.42 先扬后抑 现货 9336 -6.50% 套保建议 原油反弹以及季节性需求疲弱多空交织的影响，LLDPE或呈先扬后抑的倒U型走势。建议空头高位介入套保。 橡胶 期货 13069 -0.82% 0.79 反弹 现货 12200 -4.00% 套保建议 期货反弹，现货跟涨，建议在14000元以上可适当考虑建立套保仓位，期货配合现货，少量套做。 甲醇 期货 2014 3.44%% 0.78 先扬后抑 现货 1917 5.08% 套保建议 2月上旬受原油反弹，甲醇或震荡走强，春节后因需求不振或弱势下行，整体走势先扬后抑。建议空头高位介入套保。 焦炭 期货 1038 -0.39% 0.11 弱势整理 1.31 震荡下行，逢高沽空，空单持有 现货 1140 0.00% 套保建议 现货市场需求较弱，下游高炉检修增加，部分焦炭价格小幅下调，焦炭生产企业存在卖出套保需求，套保头寸可稍微加大。 定期报告 3/ 5 请务必阅读报告正文之后的重要声明 农产品类期货 品种 月度均价 月度涨跌 套保比率 月度观点 月度价格走势 豆粕 期货 2740 -4.99% 0.53 弱势整理 现货 3156 -9.88% 套保建议 南美丰产格局基本敲定，国际大豆供给宽松；国内密集进口后港存压力显现，油厂被迫提高开机率，豆粕库存积压；生猪需求低迷 豆油 期货 5589 -4.57% 0.64 反弹行情 现货 5712 -2.07% 套保建议 全球油脂库存压力不减，油脂熊市格局不改。但产油国相继减少2015年的原油生产投资，美国钻井数量也在不断减少，这对原油形成较大的利好，带动原油反弹。 棕榈 期货 4908 -6.23% 0.60 震荡下行 现货 4908 -3.67% 套保建议 预计马来西亚1月出口数据下滑16%，冬季棕榈油消费受到制约，需求端依旧偏弱；预计印尼2013/14年产量3300万吨，创历史新高；棕榈油总体供需结构依旧偏空。近期原油大幅反弹对油脂起到一定的支撑作用，但在总体供需偏空的情况下，仍建议逢高卖保操作 定期报告 4/ 5 请务必阅读报告正文之后的重要声明 套保比率说明： 本报告中的套保比率使用真实期货价格、现货价格数据计算得出。套保比率大于1，表明企业需要持有期货套保头寸大于现货头寸，套保比率小于1，表明企业需要持有期货套保头寸小于现货头寸。影响套保比率的因素包括其现价格的一致性、以及期现价格各自的波动水平。套保比率由历史数据计算得出，仅作为企业实施套保操作前的静态参考指标，在实际套保操作中，企业应根据分析师提供的月度观点以及套保建议中指出的风险因素及时调整套保头寸。 品种选择说明： 本报告中所选择的期货品种综合考虑了品种上市时间、期货现货之间的相关性、行业需求等多方面因素，部分品种由于期现相关性较低或者上市时间较短缺乏数据，暂未列入套保月报。我公司会对持续监测已上市品种的各项具体情况，及时对本报告所覆盖的期货品种范围作出调整。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 定期报告 5/ 5 请务必阅读报告正文之后的重要声明 冠通期货有限公司业务机构 北京总部 上海营业部 电话：010-85356666 电话：021-68401589 地址：北京市朝阳门外大街甲6号万通中心4（D）座18层（电梯楼层20层）（100020） 地址：上海市浦东新区松林路300号期货大厦2604室（200122） 北京营业部 大连营业部 电话：010-62578153/62570342 电话：0411-84807286/84807281 地址：北京市海淀区知春路118号知春大厦A座1001室（100086） 地址：大连市沙河口区会展路129号大连国际金融中心A座大连期货大厦2705、2706号 郑州营业部 贵阳营业部 电话：0371-65612587 电话：0851-8639393/8639123 地址：郑州市未来大道69号未来大厦1618室（450008） 地址：贵州省贵阳市都司大道中天商务港10楼5C（550001） 秦皇岛营业部 南通营业部 电话：0335-5980335/5996770 电话：0513-87112388 地址：秦皇岛市海港区秦皇东大街264号八达大厦九楼901、903、905、907室（066000） 地址：南通市崇川区88号南通国际贸易中心26层2601、2602室（226000） 柳州营业部 天津营业部 电话：0772-2610000/2630977 电话：022-26224611 地址：广西柳州市潭中东路17号华信国际A座1206室（545005） 地址：天津市河北区中山路290号万科中心大厦1701室（300141） 青岛营业部 沈阳营业部 电话：0532-85023358/85023917 电话：024-62570151 地址：青岛市市南区香港中路20号北栋21层2102、2106房间（266071） 地址：沈阳市沈河区北京街51号银河国际大厦A-10-1（110013） 深圳营业部 长沙营业部 电话：0755-33063293 电话：0731-85178206 地址：深圳市福田区彩田路东方新天地C座1007（518000） 地址：湖南省长沙市五一大道235号湘域中央1栋1609、1611室（410011） 武汉营业部 成都营业部 电话：027-87647989 电话：028-85970371 地址：武汉市武昌区武珞路628号亚贸广场B座1928室 地址：成都营业部成都市锦江区锦东路568号摩根中心2栋32层1号（610065）