商品期货套保月报

1/ 5 请务必阅读报告正文之后的重要声明 请务必阅读报告尾页的重要声明 创新研究院 2015年04月02日 文档编号：GTYF-A01A02444 商品期货套保月报 金属类期货 品种 月度均价 月度涨跌 套保比率 月度观点 月度价格走势 铜 期货 42801 0.35% 0.99 震荡反弹 现货 42738 1.78% 套保建议 3月份精炼铜产量创新高，同时LME和上期所库存维持历史高位。但4-5月为消费旺季，且在新的房地产刺激政策和货币宽松政策下，铜价有望反弹。建议下游企业适量买入套保。 铝 期货 12812 -0.08% 1.16 反弹偏多 现货 12718 -1.48% 套保建议 春节后，国内一些大型冶炼商联合减产，全球月原铝产量有所下降，未来铝市供应过剩的情况将有所缓解。建议加工企业适量买入套保。 锌 期货 16232 -3.11% 0.85 反弹偏多 现货 16449 -4.52% 套保建议 欧洲经济企稳、美国经济复苏以及国内房地产救市政策频频出台将利好于二季度锌的需求预期。建议加工企业适量买入套保。 螺纹 期货 2512 -2.66% 0.46 震荡走低 现货 2660 -8.35% 套保建议 日均粗钢产量下滑，钢铁行业PMI3月指数较上月有所回落，连续11个月处于50%的荣估线以下，但是，新订单指数有小幅回升，库存指数有所下降。建议生产企业短期观望，逢低位反弹时做适量买入套保。 定期报告 2/ 5 请务必阅读报告正文之后的重要声明 能源化工类期货 品种 月度均价 月度涨跌 套保比率 月度观点 月度价格走势 PTA 期货 4637 -2.51% 1.36 宽度整理 现货 4431 -3.95% 套保建议 产能过剩仍是PTA最大的利空因素，较其他化工产品来说相对弱势。但从产业利润角度来说，下行空间有限，不联系盲目追空，中短周期内或宽度整理走势，企业可多加关注原油动向。 塑料 期货 8280 0.54% 0.42 偏强震荡 现货 9336 -6.50% 套保建议 建议塑料下游企业逢低建多，进行多头套保操作 橡胶 期货 13069 -0.82% 0.79 震荡为主 现货 12200 -4.00% 套保建议 虽然05合约高于09合约，但近期显示出远强近弱格局，原油面临不确定性，05面临交割，建议投资者可选择在05合约逢高少量套保，随现货出货而平仓套保空单。 甲醇 期货 2014 3.44%% 0.78 偏强震荡 现货 1917 5.08% 套保建议 建议关注原油走势对甲醇下游烯烃的支撑情况，在烯烃装置陆续计划开工的支撑下，甲醇震荡走高，建议下游企业做多头套保。 焦炭 期货 1038 -0.39% 0.11 弱势震荡 1.31 震荡下行，逢高沽空，空单持有 现货 1140 0.00% 套保建议 受环保政策的影响，下移钢厂限产明显，焦炭需求更加低迷，建议焦化厂进行卖出套期保值，套保头寸大于优化头寸 定期报告 3/ 5 请务必阅读报告正文之后的重要声明 农产品类期货 品种 月度均价 月度涨跌 套保比率 月度观点 月度价格走势 豆粕 期货 2740 -4.99% 0.53 震荡行情 现货 3156 -9.88% 套保建议 美国种植意向报告及库存报告不及市场预期，短期利多。但14/15年度美豆及南美大豆的丰产奠定了供求过剩的格局，大豆价格上行存在压力。但短期内缺乏利空炒作，预计国际大豆市场将以震荡行情为主。国内豆粕供需结构尚未出现异常，预期将跟随CBOT走势 豆油 期货 5589 -4.57% 0.64 弱势整理 现货 5712 -2.07% 套保建议 全球油脂库存压力未消退，尽管国内豆油去库存化明显，但整体压力仍然较大，且需求端缺乏利好刺激. 棕榈 期货 4908 -6.23% 0.60 震荡下行 现货 4908 -3.67% 套保建议 预计3月马来西亚出口数据将会有所增长，但产量将出现季节性的回升，综合来看库存恐将出现回升，短期供给增加的概率较大。国内气温转暖，棕榈油消费有望攀升。同时原油价格可能的反弹对油脂起到一定的提振作用，但在总体供需偏空的情况下，仍建议逢高卖保操作 定期报告 4/ 5 请务必阅读报告正文之后的重要声明 套保比率说明： 本报告中的套保比率使用真实期货价格、现货价格数据计算得出。套保比率大于1，表明企业需要持有期货套保头寸大于现货头寸，套保比率小于1，表明企业需要持有期货套保头寸小于现货头寸。影响套保比率的因素包括其现价格的一致性、以及期现价格各自的波动水平。套保比率由历史数据计算得出，仅作为企业实施套保操作前的静态参考指标，在实际套保操作中，企业应根据分析师提供的月度观点以及套保建议中指出的风险因素及时调整套保头寸。 品种选择说明： 本报告中所选择的期货品种综合考虑了品种上市时间、期货现货之间的相关性、行业需求等多方面因素，部分品种由于期现相关性较低或者上市时间较短缺乏数据，暂未列入套保月报。我公司会对持续监测已上市品种的各项具体情况，及时对本报告所覆盖的期货品种范围作出调整。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 定期报告 5/ 5 请务必阅读报告正文之后的重要声明 冠通期货有限公司业务机构 北京总部 上海营业部 电话：010-85356666 电话：021-68401589 地址：北京市朝阳门外大街甲6号万通中心4（D）座18层（电梯楼层20层）（100020） 地址：上海市浦东新区松林路300号期货大厦2604室（200122） 北京营业部 大连营业部 电话：010-62572060 电话：0411-84807286/84807281 地址：北京市海淀区苏州街18号院2号楼4层3A03室（100080） 地址：大连市沙河口区会展路129号大连国际金融中心A座大连期货大厦2705、2706号 郑州营业部 贵阳营业部 电话：0371-65612587 电话：0851-8639393/8639123 地址：郑州市未来大道69号未来大厦1618室（450008） 地址：贵州省贵阳市都司大道中天商务港10楼5C（550001） 秦皇岛营业部 南通营业部 电话：0335-5980335/5996770 电话：0513-87112388 地址：秦皇岛市海港区秦皇东大街264号八达大厦九楼901、903、905、907室（066000） 地址：南通市崇川区88号南通国际贸易中心26层2601、2602室（226000） 柳州营业部 天津营业部 电话：0772-2610000/2630977 电话：022-26224611 地址：广西柳州市潭中东路17号华信国际A座1206室（545005） 地址：天津市河北区海河东路49号507（300131） 青岛营业部 沈阳营业部 电话：0532-85023358/85023917 电话：024-62570151 地址：青岛市市南区香港中路20号北栋21层2102、2106房间（266071） 地址：沈阳市沈河区北京街51号银河国际大厦A-10-1（110013） 深圳营业部 长沙营业部 电话：0755-33063293 电话：0731-85178206 地址：深圳市福田区彩田路东方新天地C座1007（518000） 地址：湖南省长沙市五一大道235号湘域中央1栋1609、1611室（410011） 武汉营业部 成都营业部 电话：027-87647989 电话：028-85970371 地址：武汉市武昌区武珞路628号亚贸广场B座1928室 地址：成都营业部成都市锦江区锦东路568号摩根中心2栋32层1号（610065）