贵金属日报：避险情绪推升贵金属短期强劲反弹 关注欧央行议息

2015年1月21日 1 / 7 华泰长城期货研究所 黄伟 徐闻宇 021-68757985 更多资讯请关注：www.htgwf.com 贵金属相对走势 贵金属市场表现 20/Jan D%D W%W 伦敦金 1292.7 1.25% 4.82% 纽约金 1294.2 1.35% 4.98% TD金 255.78 0.00% 3.55% 沪期金 257.65 -0.08% 3.47% 伦敦银 17.91 1.47% 8.35% 纽约银 17.96 1.16% 8.40% TD银 3736 0.46% 5.03% 沪期银 3770 0.08% 4.26% 金银比 72.17 -0.22% -0.28% 重点监测指标表现 20/Jan D%D W%W 美元 93.03 0.44% 0.88% 美债 1.79% -1.65% -6.28% 意债 1.75% 0.00% 0.57% WTI 46.47 -4.91% 1.26% S&P 2022.55 0.15% -0.28% VIX 19.9 -5.01% 1.5% CFTC基金持仓表现 13/Jan W%W 黄金 多头 192959 2.80% 空头 62733 -4.26% 净多 130226 6.59% 白银 多头 59808 8.92% 空头 19869 -13.13% 净多 39939 24.66% 近期相关文章 去QE背景下贵金属弱势运行 2014-11-03 联储缩减QE后金银有望震荡寻底 2013-12-30 70110150190230270Jan-10Jan-12Jan-14金银铂钯华泰长城|贵金属日报 2015-01-21 2015-01-21 避险情绪推升贵金属短期强劲反弹 关注欧央行议息 贵金属概述 国际金价上一交易日上涨1.25%至1292.7 美元/盎司（沪期金1506合约下跌0.08%至 257.65 元/克，夜盘上涨1.20%至260.75元/克），国际银价上一交易日上涨1.47%至17.91 美元/盎司（沪期银1506合约上涨0.08%至3770元/千克，夜盘上涨1.35%至3821元/千克）。 市场走势图 每日多空：避险 利多因素： 1. 本月25日希腊国会大选可能选出不利于欧元区稳定的执政党； 2. 瑞士央行取消1欧元兑1.2瑞士法郎的汇率下限承诺； 利空因素： 1. 美国WTI原油最大跌幅为近5%（IMF大幅下调全球经济增长预期）； 2. 美国天然气期货价大跌7%（1月晚些时候美国天气大幅回暖）； 今日提示：关注达沃斯论坛 17:30 英央行公布会议纪要； 21:30 美国12月营建许可，预期年化105.5万，前值105.2万； 操作建议：短多 供需面的继续恶化打压原油价格，增大全球通缩风险，提升央行宽松预期，贵金属短期受支撑。在IMF下调全球经济增长预期和伊拉克原油继续增产的格局下，美国国务院能源特使Amos Hochstein表示将油价交给市场决定，美国不会进行干预，和伊朗石油部长可以接受油价跌至25美元的言论，令市场对原油继续持悲观态度。经济下行风险提升投资者对贵金属避险需求，而日益加剧的通缩担忧提升央行货币宽松预期，丹麦央行周一将存款利率从-0.05%降至-0.2%，土耳其央行周二宣布下调基准回购利率至7.75%，而市场预期达到7.0%的GDP增长目标中国央行将再次宽松，对贵金属价格形成支撑。金价昨日上涨突破1280美元一线后，上方关注1300-1320美元的阻力；白银关注18.5美元一线阻力；建议投资者短多操作。 上期所黄金主力合约价格走势(元/克) 上期所白银主力合约价格走势(元/千克) 数据来源：Wind, 华泰长城期货研究所 220225230235240245250Oct/01Oct/22Nov/12Dec/03Dec/2432003400360038004000Oct/01Oct/22Nov/12Dec/03Dec/24 华泰长城|贵金属日报 2015年1月21日 2 / 7 沪金价差监测：跨期价差回落 期现价差回落 沪金期现价差走势：1.87元/克 沪金跨期价差走势：0.85元/克 数据来源：Wind, 华泰长城期货研究所 沪银价差监测：跨期价差上升 期现价差回落 沪银期现价差走势：34元/千克 沪银跨期价差走势：25元/千克 数据来源：Wind, 华泰长城期货研究所 沪金主力监测：成交持仓比下降 沪金主力成交量减少24.2 万手至13.90 万手 沪金成交持仓比下降（-64%） 上期所前二十名会员多空持仓 数据来源：Wind, 华泰长城期货研究所 120170220270320370420-20-15-10-505101520Jan-08Jan-09Jan-10Jan-11Jan-12Jan-13Jan-14金期现价差(元/克)沪期金主力(元/克, 右)120170220270320370420-10-50510Jan-08Jan-09Jan-10Jan-11Jan-12Jan-13Jan-14金跨期价差(元/千克)沪期金主力(元/克, 右)3,0004,0005,0006,0007,0008,000-150-100-50050100150200May-12Nov-12May-13Nov-13May-14Nov-14银期现价差(元/千克)沪期银主力(元/千克, 右)3,0004,0005,0006,0007,0008,000-150-100-50050100150200250300May-12Nov-12May-13Nov-13May-14Nov-14银跨期价差(元/千克)沪期银主力(元/千克, 右)120170220270320370420012345678Jan-08Jan-09Jan-10Jan-11Jan-12Jan-13Jan-14沪期金成交量(十万手)沪期金持仓量月均成交量沪期金主力(元/克, 右)1201702202703203704200123456Jan-08Jan-09Jan-10Jan-11Jan-12Jan-13Jan-14沪期金成交持仓比(%)沪期金主力(元/克, 右)120170220270320370420-40-20020406080Jan-08Jan-09Jan-10Jan-11Jan-12Jan-13Jan-14前20会员净多占比(%)沪期金主力(元/克, 右) 华泰长城|贵金属日报 2015年1月21日 3 / 7 沪银主力监测：成交持仓比下降 沪银主力成交量减少208.3 万手至146.13 万手 沪银成交持仓比下降（-59%） 上期所前二十名会员多空持仓 数据来源：Wind, 华泰长城期货研究所 贵金属库存监测：CMX 黄金库存增加 白银库存增加 COMEX 黄金库存247 吨（上一交易日增加0.0 吨。） COMEX 白银库存5445 吨（上一交易日增加19.8 吨。） 上期所白银仓单152 吨（上一交易日减少3.0 吨。） 数据来源：Reuters, Wind, 华泰长城期货研究所 3,0004,0005,0006,0007,0008,00001234567May-12Nov-12May-13Nov-13May-14Nov-14沪期银成交量(百万手)沪期银持仓量月均成交量沪期银主力(元/千克, 右)3,0004,0005,0006,0007,0008,0000246810121416May-12Nov-12May-13Nov-13May-14Nov-14沪期银成交持仓比(%)沪期银主力(元/千克, 右)3,0004,0005,0006,0007,0008,000-20-15-10-5051015May-12Nov-12May-13Nov-13May-14Nov-14前20会员净多占比(%)沪期银主力(元/千克, 右)1,0001,2001,4001,6001,8002,000100150200250300350400Jan-10Jan-11Jan-12Jan-13Jan-14COMEX金库存(吨)COMEX金(美元/盎司, 右)10203040502,5003,0003,5004,0004,5005,0005,5006,000Jan-10Jan-11Jan-12Jan-13Jan-14COMEX银库存(吨)COMEX银(美元/盎司, 右)3,0004,0005,0006,0007,0008,00002004006008001,0001,2001,400May-12Nov-12May-13Nov-13May-14Nov-14上期所库存银(吨)沪期银主力(元/千克, 右) 华泰长城|贵金属日报 2015年1月21日 4 / 7 黄金基金持仓分析：SPDR持平 CFTC基金净多持仓攀升 黄金CFTC基金净多持仓（攀升6.6%） CFTC 基金多空对比（净多头变化8048手） SPDR持金量730.89 吨（上一交易日持平。） 数据来源：Wind, 华泰长城期货研究所 白银基金持仓分析：SLV持平 CFTC基金净多攀升 白银CFTC基金净多持仓（攀升24.7%） CFTC基金多空对比（净多头变化7900手） SLV持银量10,108.97 吨（上一交易日持平。） 数据来源：Wind, 华泰长城期货研究所 1,0001,2001,4001,6001,8002,000051015202530Jan-10Oct-10Jul-11Apr-12Jan-13Oct-13Jul-14期金CFTC基金净多持仓(万手)国际金价(美元/盎司, 右)1,0001,2001,4001,6001,800-15-10-50510152025Jan-13May-13Sep-13Jan-14May-14Sep-14期金CFTC基金多头(万手)期金CFTC基金空头(万手)国际金价(美元/盎司, 右)1,1001,2001,3001,4001,5001,6001,7001,8006007008009001,0001,1001,2001,3001,400Jan-13May-13Sep-13Jan-14May-14Sep-14SPDR持金量(吨)国际金价(美元/盎司, 右)10203040500123456Jan-10Oct-10Jul-11Apr-12Jan-13Oct-13Jul-14期银CFTC基金净多持仓(万手)国际银价(美元/盎司, 右)1520253035-6-4-202468Jan-13Apr-13Jul-13Oct-13Jan-14Apr-14Jul-14Oct-14期银CFTC基金多头(万手)期银CFTC基金空头(万手)国际银